近期，全球对冲基金和私募公司正将目光投向日本企业，试图释放高达25万亿日元（约1650亿美元）的低估地产价值，日本企业资产负债表上的房地产隐性价值正成为今年交易和并购活动的主题。
据媒体周四报道，日本企业长期持有办公楼、酒店和乡村俱乐部等不动产时，有一个特殊的会计计算方式，这些不动产按账面价值记录，即收购或开发成本减去年度折旧。然而，近年来日本地产价格飙升，尤其是在大都市地区。这意味着如果出售这些不动产，企业可以从账面价值和市场价值之间的差额中获得巨额利润。
这一策略正成为投资者的新焦点，他们认为日本企业被低估，这是富士软件公司40亿美元收购案等私募股权交易的驱动力，也是Elliott、Palliser Capital和3D Investment Partners等激进投资者持股的原因。
例如，激进投资机构Elliott Investment Management投资东京燃气公司，旨在促使该公用事业公司出售其房地产持股并更好地利用资金。富士软件私有化交易吸引了多家私募股权公司的竞价，他们看中了该信息技术公司在东京的办公楼组合。3D Investment Partners还持有札幌控股18%的股份，后者2023年房地产业务的营业收入与啤酒销售相当。
高盛首席日本股票策略师Bruce Kirk表示：
几十年来我们都知道日本房地产具有价值，但我们从未有解锁这一价值的钥匙，现在我们有了。这就是令人兴奋的地方，你现在开始看到投资者关注这一点。
在250多家主营业务不是房地产的日本公司中，可能至少存在25万亿日元的未实现收益。一些最大的持股公司来自铁路、建筑和公用事业部门。
此外，一些公司意识到投资者的关注，正在转向轻资产战略。西武控股已经出售了滑雪度假村，并正在商谈出售其标志性资产东京花园露台Kioicho，该交易约4000亿日元。
Kirk总结表示：
我们已经摘取了使用过剩现金回报股东的低垂果实，现在我们正转向更复杂的价值解锁，未实现的房地产收益角度目前特别有趣。
