FOMC会议要点
- 交易员和经济学家确信美联储将降息25个基点至4.25-4.50%的区间。
- 《经济预测摘要》以及鲍威尔关于降息周期将长期“暂停”的任何言论都将成为潜在的市场动因。
- 欧元/美元在1.0470至1.0600之间窄幅震荡，除非美联储带来某种有意义的惊喜，否则这一区间可能会延续下去。
FOMC会议何时召开？
2024年12月FOMC会议将于美东时间12月18日星期三2:00结束（北京时间周四凌晨3点）。
美联储主席鲍威尔的新闻发布会将于美东时间2:30开始（北京时间周四凌晨3点30分）。
FOMC利率预期是多少？
市场和经济学家确信美联储将降息25个基点至4.25-4.50%的区间。
截至周三中午撰稿时，根据芝加哥商品交易所的FedWatch数据，美联储基金期货交易员认为降息25个基点的概率为99%：
来源: CME FedWatch
由于25个基点的降息基本已被完全消化，FOMC 会议在这一方面本身不会对市场产生重大影响；相反，交易员将重点关注央行的货币政策声明、《经济预测摘要》（包括著名的利率预期“点阵图”）以及美联储主席鲍威尔的新闻发布会。
FOMC会议预测
如上所述，本月利率决议影响市场的大部分“推动力”已被消化，但这并不意味着交易员应该忽视FOMC会议。特别是，交易员们将最关心的问题是：“美联储是否会暂停降息周期......以及暂停多久？”
在会议开始前，交易员们认为在1月暂停降息的可能性很大（根据芝加哥商品交易所FedWatch数据，约为80%以上），但认为美联储在3月维持利率不变的概率不到50%（隐含概率约为40%）。对于鲍威尔及其同僚来说，一个很大的不确定性是特朗普第二段任期可能带来的变化。
《华尔街日报》的记者Nick Timiraos最新表示，投资者认为，美联储本周降息几乎是板上钉钉的事情。但在美联储内部，如果经济继续保持稳健增长，进一步降息的理由可能变得不那么明确。 Nick Timiraos认为，美联储最近的沟通表明，在周四的新闻发布会上，鲍威尔将传达更为谨慎的态度，季度利率预测也可能反映出进一步降息的不确定性。本周会议可能加深围绕两个关键问题的讨论，这两个问题将决定未来一年的利率走势——中性利率的水平以及候任总统特朗普可能带来的政策变化。
克利夫兰联储主席哈马克（Beth Hammack）本月早些时候表示，她赞同20世纪90年代的两次案例，当时美联储迅速降息总计0.75个百分点，随后按兵不动。
具体而言，延长减税政策可能带来的扩张性财政政策、更宽松的监管、贸易保护主义政策以及移民减少都可能影响通胀和就业市场，进而影响未来几年的美联储政策。在一定程度上，这种不确定性可能会促使委员会在更好地“了解实情况”之前，对未来的决策更加谨慎，这可能导致利率下调速度放缓，以避免通胀加速的可能性。
本次会议另一个需要关注的重要方面是FOMC的《经济预测摘要》（SEP）。所谓的“最终利率”，即鲍威尔及其同僚的最终利率目标，可能会从上次会议的2.9%上升到这次接近3%；一个关键的主题（也是2025年的一个潜在惊喜）是最终利率的持续走高，这意味着为了恢复美国的“中性”利率，降息的次数会减少。除最终利率外，预计委员会将下调失业率预测，同时上调增长和通胀预测，以承认美国经济的韧性。
美元技术分析 - 欧元/美元日线图
来源: TradingView, StoneX
从技术角度看，欧元/美元自第四季度初以来一直呈下降趋势，但12月份迄今为止，下行势头已基本停滞。过去几周，这一全球交易量最大的货币对在支撑位1.0470和阻力位1.0600之间形成了一个相对窄幅的区间，除非美联储带来某种有意义的惊喜，否则这一区间可能会延续到下周流动性较低的假期交易环境中。
如果出现下行突破，则有可能迅速跌到至少1.0400，并且可能在进入新的一年后会出现基本面和技术面影响的进一步下行。同时，鉴于美国经济总体表现出色，但缺乏额外的催化剂，对美联储会议的看涨反应很可能仅限于1.0600。
撰文：嘉盛集团全球研究主管Matt Weller
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