2025年美联储将进行两次降息，经济可持续恢复依赖增量政策，日本央行在加息问题上立场不变---1219宏观脱水

联邦公开市场委员会将利率下调25个基点，并暗示未来降息步伐将放缓，表明可能在1月份暂停降息。经济预测摘要显示，由于通胀预测显著上升，经济增长和劳动力市场略有走强，2025年将进行两次降息，2026年将进行两次降息。

以旧换新政策仍在支持汽车家电等大宗可选消费，地产政策放松推动前期递延的购房刚需逐步释放，制造业内生性更新周期叠加前期政策加快落地，制造业投资增速也保持较高水平。但政策传导相对间接的领域仍表现偏弱。后续经济更可持续的恢复，仍需依赖增量政策变化，尤其是推动房企融资正常化的政策实施效果仍待观察。

日本的经济活动和物价仍然存在高度的不确定性。随着企业行为最近更多地转向提高工资和价格，与过去相比，汇率变化更有可能影响价格。日本央行在加息问题上的立场没有改变。