华见早安之声
请各位听众升级为见闻最新版APP，以便成功收听以下音频。
市场概述
科技巨头财报拖累纳指早盘低开，但最终挣扎转涨。上日盘后公布财报的谷歌跌近7%、AMD跌超6%。谷歌大力资本支出利好，英伟达收涨超5%、博通涨超4%。周四美股盘后，财报向好的Arm仍一度跳水超6%，高通盘后先涨后转跌超4%。
中概指数回落超2%。离岸人民币一度涨超200点，收复7.27。
欧股诺和诺德财报后涨超4%。
美国服务业PMI数据公布后，十年期美债收益率一度降超10个基点至一个多月新低；美元指数跌至逾一周新低；黄金涨幅扩大至1%以上、五日连创盘中历史新高。
比特币盘中跌超2000美元，跌破9.7万美元关口。美国EIA原油库存意外大增，油价跌超2%，至年内低位。
亚洲时段，A股蛇年首个交易日沪指跌0.6%，Deepseek概念股持续爆发，半导体走强，港股回落。
要闻
李强：锚定发展目标因时因势加大逆周期调节力度。
美联储“二号人物”：不必急于改变立场，决策者应谨慎调整利率。
美国财政部连续四次维持季度长债发行规模不变，重申预计“未来几个季度”不会增加发债规模，尽管市场人士顾问建议删除或修改此指引。
“48小时反转的加墨关税”背后：特朗普特色，内部混乱，外部震惊。
“小非农”意外火爆，美国1月ADP新增就业18.3万人，创去年10月以来最高，12月数据被大幅上修。美国1月ISM服务业PMI 52.8不及预期，新订单下挫，就业攀升，价格处高位。
OpenAI放大招：免费开放ChatGPT搜索，无需注册。
谷歌发布Gemini 2.0，向所有人开放其有史以来最强AI模型，加码代理。
超微搭载英伟达Blackwell的数据中心系统准备好发货，缓解供应链担忧！
报道：苹果M5芯片正式量产，搭载M5的首批设备预计年底前上市。
最新全球模型榜单：阿里Qwen2.5-Max超DeepSeek V3。
手机市场利好，高通上季营收超预期增18%，本季或再两位数增长。高通称中国高端手机需求强劲。
Arm上季营收创新高，AI需求推动关键业务劲增23%，指引区间变“保守”，股价盘后一度跌超7%。
“减肥神药”需求强劲，诺和诺德Q4净利润同比增29%，预测今年销售增长16-24%，均远好于市场预期。
市场收报
美股：道指涨0.71%，标普500指数涨0.39%，纳斯达克涨0.19%。
欧股：欧洲STOXX 600指数收涨0.47%。德国DAX 30指数收涨0.37%。法国CAC 40指数收跌0.19%。英国富时100指数收涨0.61%。
A股：沪指跌0.65%，深成指涨0.08%，创业板指跌0.04%。
债市：美国10年期国债收益率下跌9.24个基点，报4.4181%。两年期美债收益率跌3.52个基点，报4.1785%。
商品：WTI 3月原油期货收跌1.67美元，跌幅2.30%，报71.03美元/桶。布伦特4月原油期货收跌1.59美元，跌幅2.08%，报74.61美元/桶。COMEX黄金期货涨0.22%，白银期货跌0.84%，铜期货涨1.96%。
要闻详情
全球重磅
李强：锚定发展目标因时因势加大逆周期调节力度。李强指出，要认真总结和丰富拓展工作中探索的好做法，锚定发展目标因时因势加大逆周期调节力度，聚焦突出问题整合资源集中发力，敢于打破常规推出可感可及的政策举措，及时回应关切加强政策与市场的互动。
美国邮政：2月5日起继续接收来自中国内地和香港的入境包裹。据美国邮政公告，当地时间2月5日起，美国邮政将继续接收来自中国内地和香港邮局的入境包裹。此前，美国邮政当地时间4日公告称，将从4日起暂停接收来自中国内地和香港邮局的入境包裹，直至另行通知为止。声明显示，来自中国内地和香港的信件不会受到影响。
美联储“二号人物”：不必急于改变立场，决策者应谨慎调整利率。美联储副主席Philip Jefferson预计通胀下行之路仍将颠簸，但对物价上涨势头将继续降温表示乐观。
美国财政部季度长债发行规模继续不变，还预计今年长期保持。美国财政部连续四次维持1250亿美元的长债季度再融资标售规模不变，并继续重申预计“未来几个季度”不会增加发债规模，尽管市场人士顾问建议财政部删除或修改此指引。财政部称，债务上限会导致国库券发行量的波动比正常水平大。市场人士认为，美联储若更迟结束QT，将增加财政部的举债需求。
“48小时反转的加墨关税”背后：特朗普特色，内部混乱，外部震惊。分析认为，特朗普式的“极限施压”策略推向新高度。这场关税风波背后也体现白宫内部分歧，特朗普大胆举措不顾白宫官员们的考虑，例如财长Scott Bessent建议渐进式加税，副幕僚长Stephen Miller担心过度激怒墨西哥可能会危及在移民方面的合作。
“小非农”意外火爆，美国1月ADP新增就业18.3万人，创去年10月以来最高，12月数据被大幅上修。其中商品生产行业遭遇两年来最严重失业情况，服务业就业激增。
美国1月ISM服务业PMI 52.8不及预期，新订单下挫，就业攀升，价格处高位。美国1月ISM服务业不及预期，较12月回落，表明服务业这一美国经济的主要支柱的增长势头略有减弱。新订单指数降至七个月最低，商业活动指数跌至五个月低点，就业指数以2023年9月以来的最快速度增长，价格指数较12月回落但仍处高位。
OpenAI放大招：免费开放ChatGPT搜索，无需注册。2月6日凌晨3点，OpenAI宣布向所有用户开放ChatGPT搜索功能，无需注册。与谷歌那种传统收录模式的搜索引擎相比，ChatGPT搜索可以更快抓取网络信息，能实现分钟级别的解析，这对于股票、体育、财经等，需要第一时间快速获取新闻内容的行业帮助非常大。同时借助大模型的能力，可以更好地解读用户的搜索想法，并且可以提供搜索结果的源地址。对此，有网友表示，谷歌时代结束了；谷歌搜索要大幅度下降了。（AIGC开放社区）
谷歌发布Gemini 2.0，向所有人开放其有史以来最强AI模型，加码代理。随着科技巨头和初创企业间的AI竞赛不断升温，谷歌正加快对“AI代理”的布局。周三，谷歌全面开放其最强AI模型套件Gemini 2.0，包括2.0 Flash、Pro Experimental和Flash-Lite三款模型。持续发布新产品是谷歌大力投资“AI代理”的更广泛战略的一部分。
超微搭载英伟达Blackwell的数据中心系统准备好发货，缓解供应链担忧！超微电脑在周三的一份声明中表示，其新产品已达到“全面生产可用”状态。该产品基本上是AI数据中心开发者大规模运行Blackwell芯片所需的核心基础设施，这缓解了市场对英伟达供应链受限的担忧。受消息影响，英伟达股价盘中一度涨5%，达到124.64美元。超微电脑盘中大涨超13%。
报道：苹果M5芯片正式量产，搭载M5的首批设备预计年底前上市。台积电使用最新的N3P第三代3纳米制程生产M5芯片，相较于此前工艺，性能提升约5%，功耗降低5%-10%。此外，M5芯片采用台积电最新SoIC-MH封装技术，提高了芯片的集成密度和性能。
最新全球模型榜单：阿里Qwen2.5-Max超DeepSeek V3。在最新的全球大模型榜单中，阿里的最新大语言模型Qwen2.5-Max排名第7，领先于DeepSeek V3、O1-Mini和Claude-3.5-Sonnet等顶级专有大语言模型，在数学和编程方面排名第一，在处理复杂任务的硬提示（hard prompts）方面排名第二。
手机市场利好：高通上季营收超预期增18%，本季或再两位数增长。四季度高通手机业务收入同比增13%、释放高端手机需求仍强劲利好，当季汽车业务收入增60%、头显等物联网收入增36%；一季度指引最高增13%。高通称中国高端手机需求强劲，预计2025年智能手机市场总体可能偏低个位数增长。财报后，股价盘后先曾涨近5%，后一度跌超4%。
Arm上季营收创新高，AI需求推动关键业务劲增23%，指引区间变“保守”。四季度Arm营收和特许权使用费均创单季新高，持续受益于服务AI功能的Arm v9手机架构应用增加。Arm上调本财年营收和EPS指引中值，但指引区间的高端有所下调。Arm称，其技术将在星际之门的AI基础设施投资中发挥关键作用。财报后，股价盘后一度跌超7%。
“减肥神药”需求强劲，诺和诺德Q4净利润同比增29%，预测今年销售增长16-24%，均远好于市场预期。诺和诺德Q4总销售额增长30%，其中减肥药Wegovy销售额同比增长了107%。诺和诺德股价自去年6月高点以来已下跌约40%，投资者开始质疑减肥药市场的规模以及专业制药商是否被高估。
国内宏观
中国1月财新服务业PMI降至51，延续扩张态势。1月服务业供求扩张放缓，用工明显收缩，价格相对平稳，市场信心稳中有升。
人民日报刊文：依法对跨国公司垄断行为监管有利于维护国际市场公平竞争，促进产业创新发展。人民日报刊文称，一直以来，谷歌公司的安卓操作系统被业内诟病为“假开源、真垄断”。谷歌公司利用安卓移动操作系统的市场支配地位，在技术上和商业上，对中国手机厂商施加诸多限制和约束，特别是通过与软硬件厂商、海外通信运营商等签订一系列协议，设置反分裂义务，严格限制开发安卓分支操作系统，要求预装全套谷歌应用程序，等等。
国内公司
英伟达憾失DeepSeek关键人才，美国放走AI“钱学森”，哈佛教授痛心疾首。最近，一位哈佛教授痛心疾首地曝出，DeepSeek本来有机会诞生在美国，原本DeepSeek的工程师可以拿到英伟达的全职offer，美国却没有将他留住，导致“钱学森回国”的故事再一次上演，美国跟“国运级AI”擦肩而过！
DeepSeek研究员在线爆料：R1训练仅用两到三周，春节期间观察到R1 zero强大进化。从爆料中可以看出，RL尚处早期，性能提升远未见顶；跨领域测试泛化能力，拒绝“记忆投机”；从语言模型到数学证明，RL正向高阶推理迈进。
Deepseek真的带动GPU需求了吗？分析认为，确实短期的用量增加全部都是因为Deepseek，客户的主要诉求是把现有的API改成Deepseek看能否做得更好。同时因为对Deepseek兴趣很大，也在咨询内存更大的卡，例如H200。但需求实际上还是Double Purchasse，客户是在保留之前API的同时，试用下Deepseek看看改善有多少，原来的Llama模型该用还是用。在试用结果确认后，会很快选定最终模型，高利用率可能不可持续。
DeepSeek的A股叙事。广发证券表示，过去两年，A股TMT板块行情很难脱离“成交额占比40%”的缰绳，核心是没有出现全面业绩爆发，DeepSeek打响的降本、开源第一枪后，A股市场科技成长风格有望重新迎来业绩的趋势性占优，A股端侧及应用领域的加速涌现，也会吸引全球投资者的关注，并驱动A股的TMT板块真正迎接新一轮市值占比的扩张。
房地产融资协调机制工作专班有关负责人：目前万科房地产项目建设正在平稳有序推进中。负责人指出，2024年，万科交付住房超过18万套，全面完成保交房目标任务。目前万科房地产项目建设正在平稳有序推进中，“白名单”制度将提供有力的融资支持，充分保障项目建设交付。
哪吒越成功，泡泡玛特越受益，大摩：IP飞轮已经滚起来了！《哪吒2》与泡泡玛特联名推出的系列盲盒和毛绒玩具大获成功，大摩认为，IP-产品飞轮效应和全球扩张策略，将使泡泡玛特成为全球主要IP所有者的首选合作伙伴之一。
海外宏观
特朗普关税“大棒”如挥向欧盟，美国科技巨头或成报复对象。欧盟委员会正在考虑使用其所谓的“反胁迫工具”（ACI）来应对与华盛顿的潜在争端，一位官员表示，“所有选项都在考虑之中”，ACI是在不违反国际法的情况下可用的最强硬回应。
石油出口“功不可没”，加拿大对美贸易顺差创近两年新高。加拿大去年12月贸易数据表现亮眼，尤其是对美贸易顺差数据达到113亿加元，创近两年新高。整体贸易也从11月的9.86亿加元逆差转为7.08亿加元顺差。其中石油出口激增为主因。分析认为，出口增加部分受益于加元贬值、油价上涨，以及贸易商为应对特朗普威胁加征关税而提前出口。
世界黄金协会：2024年黄金需求创新高，各国央行的需求“永无止境”。世界黄金协会报告表示，2024年全球黄金需求达到4974吨，较2023年的4899吨增长1.5%，创下历史新高，主要由各国央行的强劲购买和投资需求的增加所推动。报告预计，2025年央行将继续引领黄金需求，或为金价提供重要支柱。
海外公司
木头姐：医疗保健是最被低估的AI应用，2030年AI计算性能爆炸式增长，猛涨1000倍，2030年全球机器人出租车数量将达5000万辆，十万亿美元市场机会，特斯拉有望占50%
- 木头姐的报告指出，在AI技术支持下，多组学技术能够通过生成数据、运行测试、推断和决策，以及运行实验来推断和指导开发，从而经济有效地解决小疾病人群的问题，并更精准地识别患者和疾病；并将药物上市时间从13年缩短到8年，总成本降低4倍。
- 随着计算性能不断提升，技术融合趋势愈发显著，人工智能、机器人技术、储能技术、公共区块链和多组学测序这五个创新平台正重塑各个行业。在AI投资方面，木头姐明确表示她正在远离硬件和基础设施，加倍投资软件。
- ARK预测，到2030年，机器人出租车市场规模有望达到10万亿美元。特斯拉的Cybercab在大规模生产后，成本可能降至15000美元以下，这将帮助特斯拉统治机器人出租车市场。
本田、日产放弃合并，日本车企抱团取暖失败？两家公司原计划在2026年之前成立一家新的控股公司，双方均作为该控股公司子公司，以此方式进行合并。然而，最近几天，本田突然提出将日产纳为全资子公司的方案，日产对此表示强烈反对，认为此举不是最初计划的平等结构。
丰田汽车Q3净利润同比大增62%超预期，上调全年盈利指引。丰田汽车Q3销量小幅下降至244万辆，营业利润同比下降28%，尽管如此，净利润同比增长62%至2.19万亿日元，预计全年净利润4.52万亿日元、营业利润4.7万亿日元，均较此前指引有所上调。
迪士尼Q1营收利润双增，Disney+订阅用户流失70万但仍实现盈利。数据显示，迪士尼第一财季营收同比增5%至246.9亿美元，高于预估245.7亿美元；净利润增长近23%至26.4亿美元。迪士尼预计2025财年娱乐板块的营收将实现两位数增长，体验业务将增长6%至8%；体育业务将增长13%。
行业/概念
1、AI应用：中信建投指出，Deepseek-R1的出现让国产AI在全球AI竞技场上崭露头角，未来中国有望引领全球AI产业发展，推动AI应用、AI端侧落地加速，AI应用开发迎来“安卓时刻”。
2、电影：券商预计2025年春节档票房有望超90亿元，从可比口径看，较2024年实际增长超25%，表现好于节前较悲观的预期。热度高的《哪吒之魔童闹海》、《唐探1900》等电影相关方将受益。
3、存储：国信证券指出，AI应用驱动全球算力快速增长，AI数据中心对于存储的性能需求也快速提升，存储介质从传统机械硬盘HDD（磁存储）向企业级固态硬盘SSD（半导体存储）过渡。目前全球企业级SSD仍以海外厂商为主，算力国产化正打开国内存储增长机遇。
4、苹果产业链：民生证券研报指出，苹果25Q1业绩略超预期，后续AppleIntelligence中文版4月上线，iPhonese将于25H1发布等多重催化将至。苹果链25Q1传统淡季不淡，低估值配置价值凸显，关注组装、PCB、结构件和散热等硬件创新力度较大的环节。
今日要闻前瞻
美国上周首次申请失业救济人数。
英国央行公布利率决议。
旧金山联储主席戴利发表讲话。
亚马逊、礼来公布财报。
<全文完>
