关税加剧通胀,经济衰退隐忧加深,美国消费者开始吃不消了

美国消费市场显现疲软迹象,从超市消费者到高端旅客,支出更加谨慎。多家消费行业巨头在财报会议中警告,第一季度销售逊于预期,全年前景或比华尔街预估更严峻。高利率、持续通胀、关税政策反复及政府裁员加剧市场不确定性,消费者信心明显下降。

美国消费市场近期可谓“寒意”阵阵。

从超市里精打细算的顾客,到坐头等舱的土豪,美国各类消费群体花钱都更为谨慎。在最近几周的财报电话会议中,消费行业巨头们纷纷预警称,第一季度销售表现低于预期全年前景或比华尔街的预估更加严峻,消费者扛不住了。

长期以来,美国经济得以维持增长,部分原因是消费者在高通胀环境下仍然保持韧性。然而,如今,高利率和持续的通胀已经让企业高管们应接不暇,而他们现在还要应对新的挑战——如反复无常的关税政策、大规模政府裁员,以及日益低迷的消费者信心

尤其是在全球贸易政策频繁调整、难以预测的情况下,如何制定长期商业规划,成为了管理层面临的重大难题。

近期数据连续印证美国消费市场不确定性加剧,美国2月谘商会消费者信心指数创自2021年以来的最大降幅,而美国3月密歇根大学消费者信心指数创逾两年新低。经济学家普遍认为,特朗普政府对加拿大和墨西哥商品的新一轮关税,将在通胀依然高企的背景下进一步推高物价,抑制消费者支出。

零售业:低收入群体开始节衣缩食

作为美国零售业的风向标,沃尔玛的业绩通常被视为消费者健康状况的关键指标。

去年,该公司成功吸引高收入消费者,将经济不确定性转化为增长动力。然而,在上月公布的第四季度财报中,沃尔玛警告未来一年利润增长将低于预期,导致股价下跌,并引发市场对消费者支出能力的担忧。

对一家通常在经济疲软期表现稳定的零售巨头而言,这一信号极为罕见。这也表明,沃尔玛预计在未来一年,消费者可能会减少非必需品的支出,转而更倾向于购买牛奶、纸巾等基本生活必需品

沃尔玛首席财务官John David Rainey也在分析师会议上表示:

“我们不想过度乐观,今年仍存在许多不确定因素,因此采取谨慎的业绩预期是明智的。”

不仅仅是沃尔玛,近期,多家知名品牌如迪克体育用品、E.l.f. Beauty、Abercrombie均下调业绩指引。

迪克体育用品董事长Ed Stack直言:

“现在的世界充满不确定性,关税政策是否变化?如果关税实施,价格上涨,消费者会作何反应?”

与此同时,那些过去一年里就已警告消费需求不确定性的公司,如今的态度更加悲观。

美国著名均价折扣店——美元树首席执行官Todd Vasos在周四的第四季度财报电话会议上表示:

“消费者的财务状况在过去一年进一步恶化,通胀持续对低收入群体造成负面影响,许多人只能勉强负担基本生活必需品,有些人甚至不得不在基本需求上做出牺牲。如今,消费者比以往任何时候都更加注重性价比和便利性。”

美元树目标人群为美国的中下层阶级,商品价格低廉。展望2025年,Vasos认为公司核心消费者的经济压力不会缓解,宏观环境仍不会有明显改善。

本周二,美国服装品牌American Eagle也发布业绩预警,称寒冷天气影响第一季度开局,但消费者需求疲软的原因不仅仅是天气。公司指出,市场需求“远不如预期强劲”,因此采取措施削减成本、控制库存,以应对更大的挑战。

American Eagle首席执行官认为,除关税和通胀外,政府大规模裁员及财政紧缩同样是消费者信心下滑的重要因素。他表示:

“消费者对未来的不确定性感到恐慌。不只是关税,不只是通胀,他们看到政府削减预算,却不知道这会如何影响自己。他们看到社会福利项目被削减,却不确定后果。” 

“在不确定性面前,人们往往更加谨慎,这让整个市场情绪更加紧张。”

零售巨头们纷纷变得谨慎,而业绩不佳的公司更是叫苦不迭。分析指出,美国高利率、高通胀加上关税政策反复、政府裁员等因素,加剧市场不确定性,导致消费者信心低迷、消费者行为的转变可能影响消费行业,尤其是那些依赖高利润率非必需品销售的企业,进而拖累其股票表现。

航空业:高端消费群体花钱更为谨慎

航空旅行行业也是一片“愁云惨淡”,同样印证了经济疲软迹象。

疫情后,航空业曾是经济复苏的亮点之一,即便面对四十多年来最严重的通胀冲击,消费者依旧保持强劲的旅行需求。然而,本周美国四大航空公司——美联航、美航、达美和西南航空的CEO纷纷警告,本季度航班需求正在放缓,美航、达美和西南航空更是下调了第一季度业绩预期

达美航空近年来依靠高端消费群体支撑业绩,稳坐美国最赚钱航空公司的宝座。然而,CEO Ed Bastian在接受CNBC采访时坦言,消费者信心减弱,休闲与商务旅客预订量均在下降,迫使公司调整营收和利润指引。他表示:

“在可选消费领域,消费者不喜欢不确定性。消费者在面对不确定性时往往会减少开支。虽然我们认为这只是一个短暂的过渡期,但我们必须理解这种情况,并等待市场回归平稳。”

航空需求放缓不仅反映了消费者信心下滑,还预示着整体经济活动趋弱。投资者普遍将航空股视为经济晴雨表,其疲软表现可能是美国经济动能减弱的预警信号。

值得注意的是,达美航空此次下调业绩指引,原因不仅仅是旅行预订量的减少,还包括消费者对航空安全的担忧。近期两起重大事故,包括达美航空在多伦多的迫降(无人员伤亡),加剧了消费者对飞行安全的担忧,进一步影响了购票需求。

美联航同样受到冲击,公司宣布提前退役21架飞机以应对成本压力。该公司CEO Scott Kirby在摩根大通航空业会议上表示:

“我们确实看到市场需求疲软,尤其是政府相关业务出现了明显下降。政府业务原本占我们整体业务的2%,加上政府相关的顾问和合同,整体约占2%到3%。但目前这部分业务下降了约50%,短期内造成了相当大的影响。”

Kirby还提到,需求疲软的趋势正蔓延至美国国内休闲旅行市场,美联航正考虑削减部分航线,尤其是从加拿大飞往美国的航班及曾受政府工作人员青睐的市场。

美国航空也未能幸免,公司下调第一季度盈利预期,并指出除了整体需求下降,1月份华盛顿特区发生的致命空中碰撞事故(美军一架直升机与美国航空一家支线航班相撞)同样打击了乘客信心,导致预订量减少。

该公司CEO Robert Isom进一步表示,公司不仅感受到政府差旅需求下降,还受到承包商等相关业务的连带影响。

尽管各大航空公司对2025年的长期需求依然保持乐观,但短期内的不确定性正在加剧市场压力,投资者情绪趋于谨慎。

市场情绪趋于谨慎

航空业的需求疲软、以及零售巨头的谨慎预期,都让投资者对未来的经济前景感到不安。与此同时,近年来支撑美国经济的就业市场也开始显现压力,就业增长放缓,失业率上升。

这些趋势不仅打压了此前火热的股市,还引发了市场对潜在经济衰退的担忧。标普500指数从2月的历史高点下跌了10%,尽管在周五早盘交易中有所回升,但市场情绪依然脆弱。

分析指出,过去一年,尽管消费者削减非必需品支出,美联航、沃尔玛、Abercrombie等公司股价仍跑赢标普500,但如今这些公司也对前景愈发谨慎。消费者在经历了四年的历史性通胀后,消费者的消费能力可能已经接近极限,即便企业执行力再强,也难以抵挡关税带来的价格上升压力。

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