26日，泡泡玛特董事长、CEO王宁在2024年财报业绩交流会上表示，预期2025年销售同比增速50%以上，海外及港澳台地区业务可以有100%以上的增长。
预期泡泡玛特集团在2025年实现超过200亿元的销售额，海外及港澳台地区销售额突破100亿元。同时，王宁表示，北美市场预计2025年北美市场可以达到集团2020年时的销售额。过往财报显示，泡泡玛特2020年的营收是25.13亿元。
王宁表示，海外线下门店收入占比60%，线下门店扩展是重要策略。美国市场和欧洲市场是今年重点区域。
泡泡玛特港股收涨超10%，财报显示公司2024利润大增188%，Labubu引领IP收入暴涨、海外业务增长375%成新引擎。
以下为电话会分析师问答环节：
Q：2025年国内收入增长预期以及海外店效预期？
A：2024年最核心的点是国际化战略的成功，成为我们第二增长曲线。
以IP为核心的集团化：2010-2020年推出这两个核心战略，前五年印证了国际化策略，未来五年这个策略会成为新的动力，比如品类创新，积木、毛绒、衍生品等，我们再尝试做饰品、小野旗舰店、乐园，可能现在销售占比还不是特别大，未来会成为持续推动增长的驱动。
我们内部也在看怎么未来成为千亿销售的公司。2025年我们很有信心，销售同比增速有信心做到50%，今年海外可以持续超过100%，成为核心业务推动力。今年有可能能超过200亿收入。去年集团过百亿，今年希望海外销售过百亿。希望更多区域做更深耕的事情。去年最强烈的体感是东南亚增长很快，但财报上有一个数据值得关注，东南亚增长619%，北美市场也涨了5倍多，我们内部看北美市场是一个非常大的市场，不管是线上还是线下，都验证我们在北美欧澳的成功，新的一年对北美市场很有信心。北美市场今年有信心做到2020年集团销售额。
今年目标在海外开出100家门店，跟往年不同的是面积更大，位置上会更好，同店表现会比往年好。东南亚超过10家门店月销售额突破500万，6家地标门店月平均坪效超过10万，除了泰国，其他地区也不错。欧美坪效主要在1-2万。
Q：未来几年海外整体扩展计划以及新业务规划？国内今年开店以及中长期门店数量规划？
A：本来海外很有希望占比超过50%，不过一季度国内增长很好，超我们预期。未来开店质量会提升，今年签约很多核心地标门店，希望品牌感往上提。我们门店数量不是很多，而且都是自营，也许会开店慢一点，但我们在很多国家都建立了自己的团队，外籍同事超过1000人，北美团队全部是外籍同事。海外业务逐渐成熟之后，很多新业务推动也会加快，以前海外一家店的时候国内已经有，饰品品牌第二第三家店可以开到海外，小野的店可以很快退到海外，海外团队成熟可以帮助我们新业务更快发展。
海外线下门店收入占比60%，线下门店扩展是重要策略。美国市场和欧洲市场是今年重点区域。另一个是地标地区门店以及旅游景区销售渠道（机场等），在美国/泰国/西尼亚都有超级地标门店在规划中，旅游景区包括香港机场、新加坡机场、即将在日本一个机场开店。国内已经孵化的新业务推动到海外地区，比如下半年泰国曼谷开一个HIRONO门店。
国内：24年国内平均零售店店效大幅增长，创历史记录，一直在推进线上线下融合，多触点运营下用户对品牌的忠诚度数据持续上升，我们会控制开店数量，24年可以在优质点位/大面积门店提供更好体验，比较大的门店换到更好的位置，已经在进行中。快闪店更多不是完成销售业绩，而是给消费者更惊喜/灵活的体验，更多是Marketing角色，快闪店数量会增加，但不需要大幅增加，而是希望让更多消费者在不同场景有更多触点和体验。快闪店25年会引入商品结构差异化，特色快闪店已经在计划中。
店数预计只增加10+店，今年可能很多店会进行升级改造，希望现有门店换到更好楼层/位置，希望整个品牌有向上趋势。
Q：毛利率和净利率今年指引？
A：25年预计毛利率会提升：1）收入结构变化，海外收入占比提升，超过50%；2）供应链对成本控制。
净利率25年会维持稳定或略有上升：1）收入规模效应；2）对费用有严格管控体系；3）没有偶发性费用。
Q：今年北美收入继续增长的方法论？精细化运营上是什么考量？一季度情况？
A：北美一季度收入快接近该地区去年全年收入，线下运营搭建本地化团队，线上业务还是以中国团队为主。
现在26家门店，今年会快速扩店，计划今年底到明年初会在美国开两家旗舰店，扩大销售规模+品牌在美国和全球市场带来更好体验。
用户运营，去年上线会员系统，已经超过170万会员。抽盒机+APP+线上线下联动玩法引入美国市场。对业务很有信心。
逐步布局墨西哥/加拿大，希望给明年做更多的准备。
集团一季度去年基数低，很多好的产品，包括哪吒等都给公司带来很好的销售，预计Q1收入超过100%增长。
不会很激进做市场推广，很多明星都是发自内心喜欢我们的产品。
美国市场希望店的质量会有大幅提升，搭建的北美团队也很不错。
Q：海外线上各渠道策略？TIKTOK策略？线上占比趋势？
A：海外线上占比24年1月14%，24年12月是34%，未来占比会持续提升。去年是线上抽盒机在海外推出，7月在泰国推出，今年3月再新加坡、马来西亚和菲律宾推出。
直播是我们非常重视的平台，25年TT在海外电商中占20%以上。英语直播间在国内统筹管理，其他小语种在当地直播间。
Q：对乐园运营是否满意？是否考虑在其他城市开乐园？
A：第一年就实现盈利，还是比较不错的。但我们对乐园的理解会有一些新的东西，比如之前是否从小的开始，未来像迪斯尼一样做大的乐园，一年下来对乐园理解更深刻，可能会走出一条和其他乐园很不一样的路，以前也有因为经验不足做了错误的事情，可能下个月会开始1期的改造以及2期的规划。大型乐园主要在郊区，主要是白天乐园，城市乐园是在市中心，可能反而是夜间乐园，这些都是很大方向的转变，对游乐设施投入方向都很不一样，可以做这方面挑战和尝试，可能会走出我们自己的一条路。这些都在探索中，希望先把这个乐园做好，对乐园认知更深刻之后在做下一个乐园。
和预期比我们是满意的，产品以及对IP的助力这些方面是满意的，但和我们心中想的乐园有很大差距。未来肯定是有机会的，也在和不同城市接洽，但现在还是把现有事情做好，还有很多要补的课。
Q：内地会员来源以及新品类/IP联名，用户画像？
A：消费新用户增速较23年持续加速，消费者画像/行为，因为我们现在基数不小，所以行为没有明显变化。有一个现象延续到今年Q1：新客增速继续扩大，ARPU也在双位数增长，在吸引更多新消费者进来，而且是过往没有触及过我们品牌的消费者，我们认为还没有到边界。
门店是新客来源主力军，24年线上加速，主要获客群体是盲盒，我们策略是稳定盲盒+加大毛绒供给。24年新增获客渠道还包括一个品类，不输给毛绒，就是潮流周边/衍生品。对于从未接触过泡泡玛特的新用户也有很大的吸引力。
联名哪吒有非常爆发式的新客获取，画像有些差异，以抽盒机和抖音为代表，而不是先走进门点，未来会持续关注和加大投资。
Q：LABUBU补货给后续IP运营的经验？
A：头部产品都有断货情况，代表市场需求足够大，我们预测低于市场需求，会努力加大产能，过去一年毛绒产品市场需求扩大倍数远超过供应链产能量级，也在持续优化中。产品开发流程也在调整，过去制定了设计--生产多少天数的规范，但这套流程可能要发生变化，也需要在工厂生产给更多时间，需要大半年-1年把整个流程梳理跑通，进入更加舒服的状态
补货角度，我们最喜欢的产品是像SP的温度系列，每个价格都低于原价，但是我们卖的最好的产品，我们希望卖的是好的产品而不是理财产品。
Q：2025年SKU扩张会维持什么水平？是否会加快？
A：我们的理念少就是多，虽然是个痛苦的过程，IP产业最大的特点是可以延展的东西太多了。但我们每次开会都是希望做减法，我们砍掉了很多产品和SKU，在售SKU数也是定了KPI希望越来越少，包括去年搪胶成功也是因为我们做出很好的产品。所以SKU希望相对克制。
SKU 25年不会多于24年，成熟品类每年都会有严格控制，新品类一开始会松一点，但某个节点之后就会开始删减做控制。
Q：后续是否会和哪吒有更多合作，是否会加大联名IP力度？
A：接下来会有第二代合作，但整体联名在我们业务中占比有限，去年占比10%+，今年也差不多。上周DIMOO和迪士尼合作系列售罄，很受欢迎，未来还是希望公司更加平台化企业，会保持开放，和更多优秀企业合作，希望每一次合作都是给大家呈现好的产品。
Q：新品类推进进度和未来计划？
A：我们希望慢慢来，不希望在还没完全准备好的时候太快扩张。今年会开更多正店，SKU管理、仓储物流管理都有要积累的经验，含贵金属安保和物流都完全不一样的体系。未来很期待，是一个很大的市场，也很适合我们。
去年已经尝试的毛绒和积木，毛绒开发会更快，现在有很多IP推出了毛绒，也都很受欢迎，今年会有更多创新东西出来，也会有更多产品出来。
给我们更大信心的还是产品，未来推出的都是很好的产品，包括积木，我们接下来推出的第二代第三代吸取了很多以前的经验教训，未来会有很大的增长。
积木IP除了LABUBU之外，还会引入更多艺术家合作，也会和外部版权做积木产品，今年会看到。除了盲盒和BOX形态之外，今年可能会有更大件产品出现。供应链角度，会在接下来几年对供应链做投入，希望做得更好。
目前饰品以银材质为主，未来会增加其他贵金属，销售额还不错，但运营有很多问题，希望进一步加强，让大家感受到不一样的品牌。
暑期会推出短片内容，有一些不同IP产品出来，利润没有太多想法，希望把说故事讲好，让粉丝更喜欢，帮我们获得更多新用户。包括LABUBU、星星人动画短片，做的都挺好的。
Q:海外仓物流规划?
A：之前拓展区域不多，从国内中心仓到过加仓，点对点、干线物流的体系，后来区域仓，欧洲东南亚业务增量计划开设区域仓，可以节省50%成本，可以更快在周边国家补货，是今年重点。
