关税重创的不只是苹果,大摩:美国科技硬件,无处可躲!

据大摩测算,关税将给美国科技硬件公司带来约510亿美元的额外成本。对苹果而言,额外的关税成本可能高达333亿美元。戴尔和惠普的情况更为严峻,关税成本可能几乎等同于其2025年的预期净利润。

特朗普最新宣布的关税政策,将对美国科技硬件行业造成毁灭性打击,而企业几乎没有应对手段。

4月3日,大摩在最新研报中称,“对等关税”将使销往美国的科技硬件产品都将面临25%-54%的关税,使得依赖海外生产基地的美国科技硬件行业陷入前所未有的困境。

华尔街见闻此前在报道中指出,苹果在美国没有任何工厂,其所有产品几乎都在海外生产,这让该公司在特朗普的新关税政策下显得格外脆弱。

科技硬件企业无处可躲

特朗普关税不仅重创苹果,据大摩研报,戴尔、惠普、罗技、Sonos、Circut、GoPro等严重依赖海外生产基地制造的科技硬件企业都会遭遇打击。

这些公司大部分销往美国的科技硬件产品都在东南亚国家组装:

苹果已将约15%的iPhone生产转移到印度,所有运往美国的MacBook目前在越南生产;

戴尔和惠普已将运往美国的笔记本电脑生产分别转移到越南和泰国;

Sonos几乎所有运往美国的扬声器都在马来西亚和越南组装。

当地时间4月2日,美国白宫发表声明称,美国总统特朗普将对所有国家征收10%的“基准关税”,根据白宫公布的图表,美国将对进口自越南的商品征收46%的关税,对印度商品征收26%的关税,马来西亚将面临24%的关税;泰国将被征收36%的关税。

据测算,大摩预计,这些关税将给苹果、戴尔、惠普等科技硬件企业带来约510亿美元的额外成本(相当于这些公司EBIT的30%)。

这些成本将由制造商、终端客户承担,或由双方共同分担。

对苹果而言,额外的关税成本可能高达333亿美元(占其2025财年EBIT的26%)。戴尔和惠普的情况更为严峻,关税成本可能几乎等同于其2025年的预期净利润。

提价成为唯一现实途径?

大摩在研报中指出,面对4月9日凌晨0时01分生效的关税,科技硬件公司几乎没有缓解工具可用:

提前生产/囤积库存几乎不可行

供应链多元化需要太长时间

将产品转向关税较友好的国家(如10%“基准关税”)可能是潜在缓解工具,但取决于可用基础设施

因此,大摩认为,提高价格成为最现实的选择,但这必然会对需求产生负面影响,尤其考虑到某些价格可能需要提高12%-19%才能抵消关税成本。

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