看似“风平浪静”的CPI数据
北京时间4月10日晚间，美国劳工统计局公布了3月消费者价格指数（CPI）报告。
报告显示，美国3月CPI同比增长2.4%，较上月2.8%水平显著回落，创半年低位，低于2.6%的市场预期；3月CPI环比下降0.1%，意外录得负值，创2020年5月以来最低水平，低于0.1%的市场预期。
美国3月核心CPI同比增长2.8%，连续二个月回落，创2021年3月以来最低水平，低于3.0%的市场预期；核心CPI环比增长0.1%，创2024年6月以来新低，亦低于0.3%的市场预期。
从具体分项来看：
- 食品项：环比增速由前值0.2%反弹至0.4%，其中家庭食品项和在外饮食项环比分别增长0.4%和0.5%，鸡蛋价格同比涨幅扩大至60.4%，或为食品项反弹的主要因素。
- 能源项：环比时隔四个月重现负增长，主因市场衰退担忧导致汽油价格季调后环比下降6.3%，电价和天然气价格分别环比升0.9%和3.6%。在需求放缓和OPEC增产的预期下，预计今年能源价格或维持震荡偏弱。
- 核心商品项：环比降0.1%，其中新车价格环比涨0.5%、二手车则降0.7%。美国对华加征的20%关税已在3月生效，在有较典型“中国制造”属性的商品中，服装、家具与床上用品的价格在3月分别环比上涨0.4%和0.6%。不过体育用品、玩具、主要家电的价格则分别环比下降0.6%、0.9%和1.8%。表明关税对于通胀的影响尚且温和，但若美国对华高关税保持长期生效，考虑到时滞性，关税对于通胀的影响或在二季度开始显现。
- 住宅项（shelter）：同比涨幅进一步缩窄至2021年11月以来最小值4.0%，主要住所租金（RPR）和业主等价租金环比分别上涨0.3%和0.4%。预计在租屋市场再平衡、市场租金涨价温和的环境下，住宅项同比还存在进一步下行的空间。
- 除住宅外核心服务（ex-shelter）：环比增速由前值0.21%进一步降至-0.06%，主因运输服务项受机票降价带动而环比跌幅扩大至1.4%。
整体来看，3月美国通胀继续降温，除食品外的主要分项均有所回落。
