宁德时代2025年一季度净利润大增32.85%，汇率变动成利润亮点
核心要点
财务表现突出：一季度营收847.05亿元，同比增长6.18%；归母净利润139.63亿元，同比大增32.85%；基本每股收益3.18元，同比增长33.05%。
盈利能力改善：毛利率与上年同期相比有所提升，财务费用由正转负，成为利润增长的关键驱动因素。
现金流表现强劲：经营活动产生的现金流量净额328.68亿元，同比增长15.91%；期末现金及现金等价物达2863.01亿元。
资产规模扩张：总资产8200.97亿元，较年初增长4.25%；归母所有者权益2615.58亿元，较年初增长5.92%。
战略动向：正积极推进H股发行上市工作，已完成多项审批流程，包括收到中国证监会备案通知和香港联交所上市聆讯。
投资动态：投资活动现金流出显著增加，主要用于扩大产能和对外投资。
财报业绩超越市场预期，汇率变动贡献显著利润
宁德时代(300750.SZ)周一发布的2025年第一季度财报显示，公司业绩延续强劲增长态势，一季度营收847.05亿元，同比增长6.18%，归属上市公司股东的净利润139.63亿元，同比大幅增长32.85%，基本每股收益达到3.18元。这一净利润增速远超收入增速，显示出公司盈利能力的明显提升。
值得注意的是，汇率因素成为宁德时代一季度利润增长的关键驱动力之一。财务费用从上年同期的3.13亿元转为本期的-22.88亿元，变动幅度高达831.10%。公司解释称，这主要是持有的外币货币性项目受汇率变动影响所致。这一变化直接为公司贡献了约26亿元的利润增长。
除了汇率贡献，扣除非经常性损益后的净利润仍然增长显著，达到118.29亿元，同比增长27.92%，表明公司主营业务盈利能力稳健提升。非经常性损益中，"其他符合非经常性损益定义的损益项目"达到29.63亿元，主要来自部分股权投资的持股比例变动产生的投资收益及其他非流动金融资产投资分红收益。
经营现金流表现抢眼，投资支出大幅增加
宁德时代一季度经营活动产生的现金流量净额为328.68亿元，同比增长15.91%，现金流状况健康，反映出公司良好的运营能力和充足的流动性。截至一季度末，公司现金及现金等价物余额高达2863.01亿元，为未来发展提供了充足的资金保障。
与此同时，公司投资活动现金流出明显增加，投资活动产生的现金流量净额为-177.71亿元，较上年同期的-79.08亿元多支出124.72%。这主要源于购买理财产品及对外投资增加，以及持续的固定资产投入，反映了公司在产能扩张和战略性投资方面的布局。
筹资活动方面，现金流量净额为7.01亿元，同比下降87.26%，主要原因是本期支付了特别分红股利，这也体现了公司注重股东回报的策略。
H股上市计划稳步推进，全球化布局提速
报告显示，宁德时代正积极推进H股发行及在香港联交所上市的工作。2025年2月11日，公司向香港联交所递交了上市申请；3月25日收到中国证监会出具的备案通知书；4月10日，香港联交所上市委员会举行上市聆讯，审议公司发行上市申请。
H股上市将有助于宁德时代进一步拓宽融资渠道、提升全球品牌影响力，为其国际化战略提供资本支持。这一举措也反映了公司面对全球动力电池市场竞争加剧的积极应对策略。
研发投入持续加码，强调技术创新
一季度财报显示，宁德时代研发费用达到48.14亿元，同比增长10.92%，研发投入占营收比例维持在较高水平。持续的研发投入表明公司在技术创新上的坚定决心，为保持技术领先地位和应对日益激烈的市场竞争奠定基础。
市场前景与风险
尽管宁德时代一季度业绩亮眼，但投资者仍需关注几个方面的潜在风险：
汇率波动风险：本季度业绩受益于汇率变动，但这种因素具有不确定性，未来汇率波动可能产生相反影响。
产能利用率与库存水平：存货从年初的598.36亿元增加到656.40亿元，增长9.70%，高于营收增速，需关注是否存在产能过剩隐忧。
全球竞争加剧：随着国际市场竞争日益激烈，公司海外扩张面临的挑战可能增加。
产业链价格波动：上游原材料价格和下游新能源汽车市场需求变化，都可能对公司盈利能力产生影响。
整体而言，宁德时代2025年一季度财报展现了公司在全球动力电池领域的持续竞争力和盈利能力提升，尤其是在汇率环境变化中把握机遇的能力值得关注。随着H股上市进程的推进，公司有望进一步强化全球市场地位，但也需警惕全球竞争格局变化带来的挑战。
