“ 交易桌前看天下，付鹏说来评财经 ”
本期内容
>>本文仅限作者观点，视频录制于2025年4月19日，点击上方视频收看！
洞见财经脉搏，掌握市场未来，这里是付鹏说专栏的课代表洞察君。
2024年8月，英伟达股价的急剧下跌引发了全球市场的剧烈震荡，而这一事件早在《付鹏说》专栏中已被精准预测。（点击回顾）作为在金融市场深耕超过十年的资深交易员，付总基本上每年都有半年在海外调研，所以很多对全球市场沟通的内容都很具有前瞻性和一定的信息差。
同时付鹏总这十几年每年都四次和各家机构路演沟通，他对全球市场的一些理解。当时英伟达因AI算力需求的激增，基本面与市场情绪双双达到顶峰，普遍被视为“不可战胜”的科技巨头。然而，付总在路演中提出了一个反直觉的观察：“当所有人都认为确定性是永恒时，风险往往在不知不觉中逼近。”一个半月后英伟达闪崩带动全球市场出现了超级高的一次波动率的时候，很多人回想起的时候，那是非常的佩服的。
本期将以2024年英伟达爆金币的逻辑为主线，回顾这场经典的市场预判，揭示其背后的交易思维与市场哲学。
首先付总强调了2022年以前英伟达每次市值的扩张走的都是估值逻辑。所以在2022年的时候杀估值的时候，从木头姐ARKK到英伟达，比特币都有个杀估值过程。2022年“杀估值”之后，英伟达凭借业绩增长进入了“价值阶段”，确定性极高；在所有人都认为这种阶段可以一直持续的时候，老交易员却观察到了超级低的波动率，随着英伟达波动率下降，市值扩大，带动整个指数波动率下降。
这可能在很多人眼中都是好事情，但是老交易员则开始出门去调研了，2024年Q1路演结束后，付总去了新加坡和香港调研，回来后就一直说“左币右达”加杠杆，还有打听了一些大家对于过度加杠杆的担忧。
那为什么说低波动率、确定性会催生杠杆呢？