科大讯飞Q1营收增长27.7%，星火大模型商业化加速推进
核心要点
财务表现：营收46.58亿元，同比增长27.74%；净亏损1.93亿元，同比收窄35.68%；扣非净亏损2.28亿元，同比收窄48.29%
现金流改善：经营活动现金流净额为-7.12亿元，同比改善48.54%
研发投入：持续加大"讯飞星火"大模型战略投入，研发费用达9.47亿元，同比增长12.4%
业务亮点：4月20日发布星火深度推理模型X1，成为首个基于全国产算力平台的通用长思维链深度思考大模型
战略方向：坚持核心技术底座自主可控，加速大模型商业化落地
科大讯飞Q1亏损收窄，星火大模型商业化进程提速
科大讯飞(002230)发布2025年第一季度财报显示，尽管持续加大在大模型领域的战略投入，公司整体经营状况仍实现显著改善。第一季度公司亏损幅度大幅收窄，各项核心财务指标同比均有明显改善，显示出公司在AI大模型赛道的投入开始逐步转化为商业动力。
财务状况改善明显
科大讯飞2025年第一季度实现营业收入46.58亿元，同比增长27.74%，这一增速显示公司业务拓展保持强劲势头。与此同时，归属于上市公司股东的净亏损为1.93亿元，同比减亏35.68%；扣除非经常性损益后的净亏损为2.28亿元，同比减亏幅度达到48.29%。每股亏损从上年同期的0.13元/股减少至0.08元/股。
现金流状况明显优化
值得注意的是，公司经营活动产生的现金流量净额虽仍为负值(-7.12亿元)，但较上年同期的-13.84亿元改善了48.54%，这表明公司在推进业务扩张的同时，现金流管理能力有所增强。第一季度末，公司总资产为414.45亿元，较年初微降0.08%；归属于上市公司股东的所有者权益为178.68亿元，较年初增长0.42%。
研发投入持续加码
财报数据显示，公司第一季度研发费用达到9.47亿元，同比增长12.4%，占营收比重约为20.3%。这表明科大讯飞在"讯飞星火"等核心技术上保持高强度投入，致力于提升其在AI领域的竞争力。
技术突破显著，星火大模型取得重要进展
财报同时披露，4月20日科大讯飞完成了星火深度推理模型X1的重大升级。该模型在原有数学任务行业领先的基础上，推理、文本生成、语言理解等通用任务实现效果对标OpenAI o1和DeepSeek R1，成为业界首个基于全国产算力平台的通用长思维链深度思考大模型。新模型能够同时支持快思考和深度推理功能，这是科大讯飞在大模型技术领域的重要突破。
国产自主技术战略成效显现
在国际科技竞争背景下，科大讯飞坚持核心技术底座自主可控策略，包括算法、算力和数据等要素的自主可控AI核心技术研究和模型训练体系逐步显示出领先性。这不仅保障了科技安全，也为公司在国内AI领域赢得了更大的市场空间。
商业化落地提速
尽管财报未披露具体的业务细分情况，但从营收快速增长和亏损明显收窄来看，科大讯飞的星火大模型商业化落地正在加速。这也符合行业发展趋势，大模型技术正从纯研发阶段向应用落地阶段快速转变。
资金与人力资源管理改善
财报显示，公司第一季度应付职工薪酬较期初减少75.13%，主要系支付上年年终奖所致；库存股较期初减少55.86%，主要系实施员工持股计划所致。这表明公司在人才激励方面采取了积极措施，有助于吸引和保留核心技术人才，对长期技术研发和产品开发具有积极意义。
未来值得关注的方向
投资者未来可重点关注以下几个方面：星火大模型商业化进展及其在各行业的落地情况；政企市场和消费市场的收入结构变化；公司在自主可控AI技术领域的进一步突破；以及研发投入与盈利能力的平衡状况。
随着大模型技术的持续演进和应用场景的不断丰富，科大讯飞有望在国产AI技术领域进一步巩固其领先地位，未来有望实现技术突破与商业价值的良性互促。
