中国平安一季度营运利润增长2.4%，寿险新业务价值亮眼增长34.9%
核心要点
财务表现：一季度集团实现归母营运利润379.07亿元，同比增长2.4%；净利润270.16亿元，同比下降26.4%
寿险业务亮眼：寿险及健康险业务新业务价值达128.91亿元，同比增长34.9%，新业务价值率32.0%，提升10.4个百分点
多渠道发展成效显著：代理人渠道新业务价值增长11.5%，银保渠道增长170.8%，社区金融服务渠道增长171.3%
财产保险表现稳健：平安产险保险服务收入811.53亿元，综合成本率96.6%，同比优化3.0个百分点
客户经营稳步提升：个人客户数近2.45亿，持有4个及以上合同客户留存率达98.0%
医疗养老生态圈建设持续推进：实现百强医院和三甲医院合作覆盖率100%，居家养老服务已覆盖全国75个城市
中国平安保险(集团)股份有限公司(02318.HK)近日发布的2025年第一季度业绩报告显示，尽管外部经济环境挑战加剧，公司经营仍保持稳健，尤其是寿险新业务价值实现显著增长。
营收承压但营运利润稳健增长
在经济环境复杂严峻、国内有效需求增长动力不足的背景下，中国平安一季度营业收入2,566.18亿元，同比下降7.0%；归属于母公司股东的净利润270.16亿元，同比下降26.4%。
值得注意的是，集团实现归属于母公司股东的营运利润379.07亿元，同比增长2.4%；基本每股营运收益2.16元，同比增长3.3%。营运利润是平安衡量业务表现的核心指标，剔除了短期投资波动等因素，更能反映公司真实经营状况。
寿险业务转型成效显著
中国平安寿险业务延续了去年以来的良好势头，深化"4渠道+3产品"战略，全面加强渠道建设，持续提升业务质量。一季度，寿险及健康险业务新业务价值达成128.91亿元，同比大幅增长34.9%；按标准保费计算的新业务价值率达到32.0%，同比提升10.4个百分点。
渠道发展方面，公司多渠道战略成效显著：
代理人渠道：人均新业务价值同比增长14.0%，显示质量提升
银保渠道：新业务价值同比大幅增长170.8%
社区金融服务：新业务价值同比增长171.3%，截至一季度末已在93个城市铺设131个网点
截至2025年3月末，平安寿险个人寿险销售代理人数量为33.8万。
财产保险稳健增长，业务品质改善
平安产险一季度实现保险服务收入811.53亿元，同比增长0.7%；原保险保费收入851.38亿元，同比增长7.7%。综合成本率为96.6%，同比优化3.0个百分点，显示业务品质持续改善。不过，产险业务净利润32.51亿元，同比下降16.5%。
保险资金投资表现优良
在复杂市场环境下，平安保险资金投资组合表现稳健，一季度实现非年化综合投资收益率1.3%，同比上升0.2个百分点。截至2025年3月末，保险资金投资组合规模超过5.92万亿元，较年初增长3.3%。投资策略上，公司主动应对利率下行风险，同时加大价值型和科技成长型权益投资的配置。
银行业务稳健，资产质量保持良好
平安银行一季度实现营业收入337.09亿元，同比下降13.1%；净利润140.96亿元，同比下降5.6%。尽管收入下滑，但资产质量保持稳健，截至一季度末，不良贷款率1.06%，与年初持平；拨备覆盖率236.53%；核心一级资本充足率9.41%，较年初上升0.29个百分点。
综合金融模式持续深化
截至2025年3月末，中国平安个人客户数近2.45亿，较年初增长1.0%。持有集团内4个及以上合同的客户留存率高达98.0%，较仅持有一个合同客户的留存率高出11.9个百分点，显示综合金融战略对提升客户粘性的积极作用。
医疗养老生态圈建设推进
作为平安差异化战略的重要组成部分，公司持续深化医疗养老生态圈建设。截至一季度末，平安已实现百强医院和三甲医院合作覆盖率100%，合作药店数近23.9万家；居家养老服务已覆盖全国75个城市，超19万名客户获得居家养老服务资格。
值得关注的是，享有医疗养老生态圈服务权益的客户客均合同数约3.37个、客均AUM达6.12万元，分别为不享有这些服务权益客户的1.6倍和4.0倍，显示医疗养老生态圈对金融主业的赋能作用。
未来展望
尽管一季度净利润出现下滑，但平安在寿险业务新业务价值增长、综合金融深化、医疗养老生态圈建设等方面取得的进展表明，公司主营业务发展基本面依然稳固。投资者后续可关注平安在寿险业务转型、银行资产质量变化以及综合金融协同效应方面的进一步发展。
