比亚迪Q1营收净利双增长：新能源汽车驱动创纪录业绩，扩产备战全球市场
核心要点：
强劲业绩增长：Q1营收达1703.6亿元，同比增长36.35%；净利润达91.55亿元，同比增长100.38%，创单季历史新高
核心业务表现：新能源汽车业务持续高速增长，成为公司业绩主要驱动力
产能积极扩充：存货增长33.04%，备货明显增加，为满足国内外市场需求做准备
财务结构优化：完成H股配售，募资超400亿元，资本实力显著增强
研发投入加大：Q1研发费用142.23亿元，同比增34.04%；开发支出同比增长69.28%
未来关注点：海外扩张进程、新车型市场接受度、产能利用率以及潜在价格竞争影响
中国新能源汽车巨头比亚迪交出了一份令市场印象深刻的2025年第一季度财报。在全球车市竞争加剧、价格战持续的背景下，比亚迪不仅实现了收入的快速增长，更在盈利能力上展现出惊人的韧性，净利润同比翻番，彰显其在行业内的领先地位和成本控制优势。
收入暴增，利润翻倍：比亚迪的增长引擎何在？
根据财报数据，比亚迪一季度实现营业收入1703.6亿元，同比增长36.35%；归属于上市公司股东的净利润达91.55亿元，同比增长100.38%；扣除非经常性损益后的净利润为81.72亿元，同比增长117.80%。这一业绩表现远超市场预期，展示出公司在新能源汽车领域的强劲发展势头。
比亚迪的增长主要来源于新能源汽车业务的持续扩张。财报显示，营业成本随收入同比增长37.45%，税金及附加增长52.87%，这些指标的增长均与新能源汽车业务增长直接相关。值得注意的是，公司基本每股收益达到3.12元/股，较去年同期的1.57元/股大幅增长98.73%。
在业绩高速增长的同时，比亚迪的财务费用录得-19.08亿元，较去年同期的-1.94亿元大幅变动，变动率高达883.88%，这主要归因于汇兑收益的增加，反映出公司全球化战略逐渐显现成效。
积极备货与产能扩张：瞄准全球市场
财报中一个引人注目的指标是存货的大幅增长。截至2025年3月31日，比亚迪存货达1543.74亿元，较年初增长33.04%。公司表示，这主要是"市场订单增加备货增加所致"，显示比亚迪对未来销售前景持乐观态度，并积极为市场需求做准备。
同时，公司在建工程达256.69亿元，较年初的199.54亿元增长28.64%，表明比亚迪正在积极扩充产能。这与公司加速国际化布局的战略相符，为海外市场的持续开拓提供产能保障。
研发投入持续加码，为未来竞争力蓄势
作为一家技术驱动型企业，比亚迪在研发方面的投入持续加大。一季度研发费用达142.23亿元，同比增长34.04%，主要用于职工薪酬及物料消耗。开发支出增长69.28%，达8.60亿元，反映公司对资本化研发项目的重视。
这一持续的研发投入，体现了比亚迪在技术创新上的坚定决心，也为公司在新能源汽车领域的长期竞争力提供了保障。
资本实力显著增强，优化财务结构
值得关注的是，比亚迪在本季度完成了H股配售，于2025年3月11日向不少于六名承配人配发及发行合计1.298亿股新H股。这次配售为公司带来了大量资金，使得筹资活动产生的现金流量净额达380亿元，同比增长833.09%。
截至一季度末，比亚迪货币资金达1174.07亿元，较年初增长14.28%；归属于上市公司股东的所有者权益达2333.61亿元，较年初增长25.97%。这一资本实力的提升，不仅优化了公司的资产负债结构，也为未来的全球扩张和研发投入提供了充足的资金保障。
市场展望：机遇与挑战并存
虽然比亚迪一季度业绩亮眼，但值得注意的是，公司经营活动产生的现金流量净额为85.81亿元，同比下降16.10%，这可能反映出行业竞争加剧带来的压力。
此外，随着全球汽车市场竞争日益激烈，尤其是特斯拉、大众等国际车企在中国市场的积极布局，以及国内新能源车企的快速崛起，比亚迪在保持市场份额和盈利能力方面可能面临更大挑战。
投资者在关注比亚迪未来发展时，应重点关注以下几个方面：海外市场拓展进度及效果、新车型的市场接受度、产能利用率的变化、以及价格竞争对毛利率的潜在影响。但从目前的财务表现来看，比亚迪在新能源汽车领域的领先地位仍然稳固，其全球化战略也正逐步推进并开始产生积极影响。
随着中国新能源汽车产业持续走向全球，比亚迪作为行业龙头企业，其表现将在很大程度上反映中国品牌在全球汽车产业格局中的竞争力和地位变化。2025年第一季度的亮眼业绩，无疑为比亚迪的全球化之路注入了强劲动力。
