近期外汇市场上，在投资者加速抛售美元之际，日元已悄然成为了市场青睐的对象。4月22日，美元对日元汇率一度突破140关口，盘中最低跌至139.8855，创下自2024年9月以来的新低。
截至4月24日，日元兑美元今年已累计升值超9%，升值幅度明显。9%的是个什么概念？意味着，从年初至今大类资产的表现来看，做多日元的收益率可以说秒杀一众股票、债券，仅次于黄金。
展望后市，未来的日元能否保持强势？驱动日元上涨的核心逻辑又有哪些？
近期推动日元上涨的核心因素
1、避险需求
在关税政策的巨大不确定性下，市场对美国可能出现滞胀的担忧与日俱增。此外，近期美国总统特朗普对于美联储主席鲍威尔的多次“逼宫”，也引发了投资者对于美联储独立性的担忧。受此影响，全球资本加速逃离美国市场，寻找新的“避风港”。
而日元作为传统的避险资产，自然也是众多投资者的选项之一。数据显示，全球投资者正以前所未有的速度涌入日本债券和股票市场，推动了日元的升值。
据日本财务省周四公布的初步周度数据显示，4月份迄今为止，海外投资者已净买入了9.64万亿日元（675亿美元）的日本债券和股票。这是自1996年有记录以来的历史最高水平。其中，大约三分之二的资金流入了日本债券市场，购买量达到历史最高水平。同时，对日本国内股票的买入也达到了两年来的最高水平。
放眼当下，全球经济的不确定性依然较大，特朗普关税政策对全球经济增长的潜在负面影响，以及地缘政治风险的持续存在，将使日元的避险需求依旧保持旺盛。
