交行2025年一季度业绩稳健：资产质量改善，利润小幅增长1.54%
要点摘要：
业绩表现：交通银行2025年一季度实现净利润253.72亿元，同比增长1.54%，资产总额增至15.29万亿元，较上年末增长2.61%
资产质量：不良贷款率1.30%，较上年末下降0.01个百分点，撥备覆盖率达200.41%，资产质量总体保持稳定
核心业务：客户贷款余额达8.92万亿元，较上年末增长4.24%，其中公司类贷款增幅达5.19%，表明对实体经济支持力度持续加大
负债情况：客户存款达9.10万亿元，较上年末增长3.39%，存款结构中定期存款占比提升至66.82%
资本充足：资本充足率15.90%，核心一级资本充足率10.25%，已获批向特定对象发行A股股票募集不超过1,200亿元资金补充核心资本
业绩稳中有进，盈利能力整体平稳
在2025年一季度复杂严峻的内外部环境下，交通银行（03328.HK）紧扣"防风险、强监管、促发展"工作主线，实现了经营业绩的平稳开局。财报显示，一季度交行实现净利润253.72亿元，同比增长1.54%，虽增速不高但在当前经济环境下表现相对稳健。
值得注意的是，交行一季度净经营收入为664.4亿元，同比下降1.13%，这表明收入端面临一定压力。其中，利息净收入426.04亿元，同比增长2.52%，占净经营收入比重提升至64.12%；而手续费及佣金净收入115.94亿元，同比下降2.40%，主要受托管及投资银行业务收入下降影响。
在盈利指标方面，交行一季度年化平均资产回报率为0.68%，同比下降0.03个百分点；年化加权平均净资产收益率为10.35%，同比下降0.44个百分点，反映了当前银行业整体面临的收益率下滑挑战。
资产质量保持稳定，减值损失明显减少
资产质量方面，交行实现了小幅改善。报告期末，不良贷款余额1,154.51亿元，较上年末增加37.74亿元，但不良贷款率1.30%，较上年末下降0.01个百分点。关注类贷款率1.52%，较上年末下降0.05个百分点，逾期贷款率1.38%与上年末持平，整体资产质量表现稳定。
值得关注的是，交行一季度资产减值损失126.32亿元，同比减少19.66亿元，降幅达13.47%，其中贷款信用减值损失同比降幅达14.39%，这有助于支撑银行整体盈利表现，也反映了银行风险管控能力的提升。
贷款稳步增长，结构持续优化
报告期末，交行客户贷款余额达到89,181.34亿元，较上年末增加3,630.12亿元，增幅4.24%。其中，公司类贷款余额58,553.20亿元，较上年末增加2,887.42亿元，增长5.19%，显示了交行对实体经济的支持力度在持续加大。
个人贷款余额27,875.24亿元，增长相对温和，较上年末增长1.28%。值得关注的是，交行住房贷款余额14,740.34亿元，不良率为0.70%，较上年末上升0.12个百分点，反映了当前房地产市场风险可能有所上升，但整体风险仍在可控范围内。
存款结构优化，负债成本控制有效
负债端，交行客户存款余额90,990.64亿元，较上年末增加2,987.29亿元，增幅3.39%。存款结构中，定期存款占比66.82%，较上年末上升1.84个百分点，活期存款占比下降1.70个百分点至31.38%。这种结构变化虽可能导致负债成本上升，但有利于存款稳定性提升。
值得一提的是，交行净利息收益率为1.23%，同比下降4个基点，降幅相对可控，表明其在利率下行环境中的资产负债管理相对有效。
资本补充计划获批，未来发展潜力增强
报告期末，交行资本充足率15.90%，一级资本充足率12.07%，核心一级资本充足率10.25%，均满足监管要求。4月16日，交行2025年第二次临时股东大会批准了向特定对象发行A股股票方案，募集资金规模不超过人民币1,200亿元，扣除相关发行费用后将全部用于补充银行核心一级资本，这将为未来业务扩张提供有力支持。
投资建议参考
交通银行一季度业绩整体表现稳健，特别是资产质量控制良好，资本充足率保持稳定，并推进实施大规模资本补充计划。当前，投资者可关注交行以下几个方面：
资产质量变化趋势：关注房地产贷款、个人消费贷款等高风险领域不良率变化情况
利息净收益率变动：密切监测银行息差变化趋势，评估盈利可持续性
资本补充计划进展：跟踪1,200亿元定增方案的实施进度及对资本充足率改善程度
转型业务发展：关注财富管理、投资银行等轻资本业务发展情况，评估其在收入结构中的贡献度变化
整体而言，交通银行作为大型国有银行，资产规模持续增长，资产质量相对稳定，随着资本补充计划实施，将为未来业务扩张和风险抵御能力提供更坚实基础。