浙商银行2025年一季度业绩解析：稳中有进，盈利保持韧性

要点摘要

• 财务表现：一季度实现归母净利润59.49亿元，同比微增0.61%；营业收入171.05亿元，同比下降7.07%；利息净收入119.81亿元，同比增长1.38%

• 资产规模：总资产达34,431.17亿元，较上年末增长3.54%；贷款总额18,906.98亿元，较上年末增长1.81%；吸收存款20,063.68亿元，较上年末增长4.37%

• 资产质量：不良贷款率保持在1.38%，与上年末持平；拨备覆盖率为171.21%，较上年末下降7.46个百分点

• 资本充足性：核心一级资本充足率8.38%，与上年末持平；资本充足率12.18%，较上年末下降0.43个百分点

• 关注重点：经营活动现金流量净额改善显著；非息收入占比下降；需关注未来资产质量和利差变化

业绩韧性增长，现金流显著改善

在国内宏观经济环境复杂多变的背景下，浙商银行2025年一季度交出了一份稳健的成绩单。数据显示，一季度该行实现归属于母公司股东的净利润59.49亿元，同比小幅增长0.61%，虽然增速放缓，但在当前行业承压的环境下仍显示出较强的盈利韧性。

值得关注的是，经营活动现金流量净额显著改善，从去年同期的-900.99亿元大幅收窄至-21.99亿元，同比改善97.56%。该指标的明显改善主要受益于客户存款现金流入增加，这反映出浙商银行负债端获客能力有所增强，也为其资产端业务扩张提供了更稳定的资金来源。

资产增长与负债结构优化

截至2025年3月底，浙商银行资产总额达34,431.17亿元，较2024年末增长3.54%；贷款总额18,906.98亿元，较年初增长1.81%，增速相对稳健。

在负债端，吸收存款20,063.68亿元，较年初增长4.37%，增速超过贷款增速，显示出该行在零售业务方面的持续发力。存款增长快于贷款的趋势有助于优化该行的负债结构，降低对同业融资的依赖，从而稳定负债成本。

收入结构变化，成本管控趋严

报告期内，浙商银行营业收入171.05亿元，同比下降7.07%。收入结构发生明显变化：利息净收入119.81亿元，同比增长1.38%；非利息净收入51.24亿元，同比大幅下降22.23%。非利息净收入占营业收入比例从去年同期的35.80%下降至29.96%，反映出该行在非息业务方面面临一定挑战。

净息差方面，一季度净利息收益率为1.76%，同比下降0.08个百分点，反映出银行业普遍面临的息差收窄压力。

值得肯定的是，浙商银行加强了成本管控，成本收入比为25.49%，同比下降2.03个百分点，这有助于缓解收入下滑对利润的影响。

资产质量保持稳定

资产质量指标方面，不良贷款余额259.55亿元，不良贷款率1.38%，与上年末持平。这表明该行风险控制能力较为稳定，但也需注意的是，拨备覆盖率为171.21%，较上年末下降7.46个百分点；贷款拨备率2.36%，较上年末下降0.10个百分点。拨备指标的下降可能意味着未来面临一定的风险压力。

资本充足率保持在合理水平

资本充足性方面，核心一级资本充足率8.38%，与上年末持平；一级资本充足率9.60%，较上年末微降0.01个百分点；资本充足率12.18%，较上年末下降0.43个百分点。总体来看，资本充足率保持在监管要求以上的合理水平，但随着业务规模扩张，未来资本补充将成为需要关注的问题。

后市展望

展望未来，浙商银行面临的挑战与机遇并存。宏观经济环境和监管政策的变化可能对该行的息差水平和资产质量带来压力。不过，该行稳健的存款增长和严格的成本控制为其提供了一定的缓冲空间。

投资者需关注以下几点：一是该行非息收入的恢复情况，这将影响盈利能力的改善；二是资产质量的后续走势，尤其是在经济增速仍有不确定性的环境下；三是资本充足率的变化，以及该行可能采取的资本补充措施。

总体而言，浙商银行一季度业绩展现出较强的经营韧性，但收入结构的变化和拨备覆盖率的下降值得持续关注。