周四,美国财政部长贝森特在接受媒体采访时表示,两年期美债收益率发出美联储应该降息的信号:
美国国债市场正在发出美联储应该降息的信号。我们看到两年期美债收益率已低于联邦基金利率。这表明市场认为美联储应该考虑降息。
贝森特的最新表态呼应了美国总统特朗普。特朗普此前多次批评鲍威尔今年未降息,认为能源和其他物价的下降足以支持降息。
尽管如此,外界普遍预计,美联储主席鲍威尔及其同僚将在下周会议上维持利率不变,因为通胀仍高于2%的目标水平,且美国总统特朗普近期加征关税也带来价格上行压力。
“新美联储通讯社”点评
有“新美联储通讯社”之称的知名财经记者Nick Timiraos撰文称,贝森特暗示,美联储应考虑降息。他指出,受货币政策预期影响的短期美国国债收益率近几周稳步下降。
Timiraos指出,贝森特在担任美国财政部长以来曾表示,他不会就美联储的利率政策发表评论。
美联储3月FOMC会议上将联邦基金利率区间维持在4.25%-4.50%。自去年12月以来,美联储一直将联邦基金利率的目标区间维持在这里。今年年初至2月,两年期美国国债收益率基本处于该区间的低端。但随着特朗普扩大对进口商品征收关税的规模与范围,该收益率开始下滑。
Timiraos表示,金融市场参与者普遍预期,美联储将在今年降息。他们认为,关税带来的经济冲击将削弱全球经济以及美国劳动力市场,从而最终压倒关于通胀暂时上升的担忧。
事实上,从2023年起直至2024年的大部分时间里,两年期美国国债收益率一直低于美联储的短期政策利率。这反映出投资者的两种预期:一是美联储能够实现“软着陆”,即在不引发衰退的情况下将通胀降下来;二是经济走向衰退,通胀随之回落,美联储因此被迫降息。
不过,在去年年底美联储将利率几次会议累计下调一个百分点后,这种利差关系曾短暂逆转。去年年底,一些特朗普政府官员担心美联储可能降息过快,从而过度降低借贷成本,进而加剧更持久通胀的风险。
前美国财政部长萨默斯驳斥
周四,美国高通胀吹哨人、前美国财政部长萨默斯表示,债券市场的定价并不等于对美联储应否调整利率的判断。他强调,如果政策制定者在下周放松政策,将是一个“非常严重的错误”。
萨默斯表示,如果之前已经开始降息,那将是一个严重错误,而在即将召开的会议上降息同样会是一个非常严重的错误。若在5月7日降息,将削弱市场对美联储抗击通胀决心的信心,从而推高长期借贷成本。
对于贝森特的最新表态,萨默斯明确反驳称:“根据两年期美债利率来推断美联储应采取什么政策,在分析上是不成立的。我并未深入研究贝森特财长的评论,但如果他的言论可以被合理解读为对美联储政策方向的指导性意见,那对于一位财政部长来说是非常不寻常的做法,也是有问题的做法。”
市场反应
周四,市场对贝森特提到的“两年期美债收益率发出美联储应该降息的信号”并不买单,美国两年期国债收益率盘中涨幅扩大至10个基点,报3.7%。