超微电脑第四财季收入预期大幅低于分析师预测，同时下调全年指引，反映出AI基础设施热潮可能遭遇首个障碍。
周二美股盘后，AI服务器制造商超微电脑（Super Micro Computer）发布第四财季收入，业绩显著低于预期，指引令人担忧：
- 财务表现不佳：第三财季营收46亿美元，低于预期的54.2亿美元；调整后每股收益0.31美元，低于预期的0.50美元。净利润每股仅为0.17美元，较去年同期的0.66美元大幅下滑。
- 疲软指引引发关注：第四季度指引为营收56-64亿美元，远低于市场预期的68.2亿美元；调整后每股收益0.40-0.50美元，低于预期的0.69美元。
- 2025财年指引下调：营收预期从此前的235-250亿美元下调至218-226亿美元。
CEO查尔斯·梁(Charles Liang)在财报电话会议上指出：
我们看到客户在当前的Hopper和即将推出的Blackwell GPU之间犹豫观望，导致客户推迟采购决策。
Charles预计这些延迟的订单将在6月和9月季度重新启动，同时认为经济不确定性和特朗普关税影响已开始显现。而由于关税相关不确定性，公司不会提供2026财年指引。超微电脑（SMCI）美股盘后跌4.77%。
信任重建之路尚未完成
根据媒体报道，过去一年对超微来说极为动荡。
年初由于公司在人工智能市场的定位——出售装有英伟达GPU的服务器，股价曾大幅上涨，3月份一度上涨至114美元。
然而，去年夏季，做空机构兴登堡(Hindenburg Research)发布报告，声称找到了"会计操纵"的证据。
随后10月，安永会计师事务所辞去公司审计师职务，对财务报告内部控制和其他事项表示担忧。去年11月，该公司任命德豪会计师事务所（BDO）为其新的审计机构。
今年2月，超微电脑及时提交了2024财年及2025财年前两季的财务报告，赶在纳斯达克的最后期限前避免被摘牌。
前景仍需谨慎观望
尽管短期面临挑战，但超微的基本定位仍具吸引力——作为AI基础设施供应商。公司服务器使用来自英伟达、AMD等公司的芯片，仍处于AI的核心位置。
Bokeh Capital Partners LLC首席投资官Kim Caughey Forrest评论道：
看看大型上市公司的AI支出计划，超微销售额的下降指引看起来像是自伤行为。
截至周二收盘，超微股价今年已上涨9%，而标普500指数同期下跌4%，这表明投资者仍相信公司的长期价值主张。超微电脑首席执行官梁见后在今年2月的电话会议上对分析师表示：
如果供应链能够跟上需求，我们有信心2025年全年增长可以重现甚至超过2023年。
然而分析师表示，在客户采购周期、竞争压力和宏观经济不确定性的多重阻力下，投资者需密切关注超微能否重拾增长势头，以及公司治理和财务透明度是否能进一步改善，这将决定超微能否在AI基础设施供应商的激烈竞争中保持领先地位。
