受到消费需求走弱等因素的影响，护肤品板块整体承压。
当行业进入“慢增长”时代，作为功效护肤品龙头企业的贝泰妮用硬核指标证明了经营的稳健性：2024年收入、归母净利润分别达到57.36亿元、5.03亿元。
2025年，贝泰妮正以“硬核研发构建技术壁垒、多品牌矩阵筑牢基本盘、全球化打开天花板”的三重战略，寻找更多增量空间。
再造“薇诺娜”
贝泰妮的品牌“新势力”阵营正在浮出水面。
2024年，贝泰妮的子品牌薇诺娜宝贝创收2.01亿元，同比增长了34%；
同期瑷科缦创收0.6亿元，同比增长了66%，在去年天猫“双11首日榜”中更是冲至美妆国货新品牌的第二名；
新品牌不断发力的同时，主品牌薇诺娜依旧表现稳定，2024年实现49.09亿元收入，占总收入比重超8成。
“敏感肌=薇诺娜”是贝泰妮让人印象颇深的独有竞争优势，明星品类更是表现突出。例如薇诺娜旗下的舒敏保湿特护霜再次登顶天猫双 11舒敏类面霜榜。
Euromonitor数据显示，薇诺娜在我国皮肤学级护肤品赛道市场排名连续多年稳居第一，头部效应日益显著。
但随着化妆品市场竞争日益激烈，“敏感肌故事还能讲下去吗”的问题正受到行业关注。
郭振宇在日前2025聚美丽大会上直言道：“第一，今天亚洲女性敏感发生率已达到50%，第二，薇诺娜以前只讲敏感和修护，现在是敏感肌修护向敏感肌修护plus进阶，比如肤质细分（混合敏、干敏、油敏、痘敏），还有敏感肌修护+防晒/美白/抗老，市场还非常大。”
薇诺娜的敏感肌修护进阶类产品在去年“双十一”购物节中展现出强劲的增长潜力。
其中，薇诺娜修白瓶2024年度“双11”大促活动期间登顶抖音美白精华TOP 1，清透防晒乳系列占天猫防晒类目份额6.83%。
贝泰妮的品牌矩阵能够撕开新增长曲线的驱动力源自以下三方面：
一是品牌源自产品力，贝泰妮始终以研发筑基；
2024年，贝泰妮的研发投入3.37亿元，占收入比重达到5.87%。
截至2024年末，贝泰妮旗下已有493篇SCI及核心期刊论文，共参与《植物提取物术语》等6项国家标准、以及《青刺果油皮肤功效评价规范》等68项团体标准的制定。
截至2024年末，贝泰妮累计已有水龙、荔枝草、短莛飞蓬、南方红豆杉籽油等12项化妆品原料获批。2025年开年，可作日常食用的白刺花籽也顺利备案获批为化妆品原料，更是进一步凸显中国植物原料的巨大潜力。
高研发对贝泰妮的毛利率形成有力支撑，2024年毛利率达到73.74%。
二是贝泰妮始终坚持品牌间的差异化发展；
薇诺娜始终专攻敏感肌护肤群体，在消费者群体中打上“薇诺娜=敏感肌”的标签。但这并不代表产品一成不变，其已实现2.0战略升级，从“专注”到“专研”，从青刺果油成分升级为青刺果多糖成分，给消费者带来更好的护肤体验。
主品牌之外，瑷科缦主以专利成分“美雅安缇 MLYAAT-1002®多维抗衰精萃”为核心，主打抗衰功效；贝芙汀聚焦18至30岁痘肌人群，力图在消费者心中建立“贝芙汀=分级祛痘”的理念。
光大证券轻工首席分析师姜浩指出，薇诺娜宝贝、贝芙汀、AOXMED（瑷科缦）等品牌各自强化品牌差异化优势，为贝泰妮打造新增长曲线。
三是多渠道协同布局。
在线上渠道布局日趋完善后，贝泰妮正在发力线下，还将目光放在了药房。
贝泰妮旗下的薇诺娜、贝芙汀等品牌均已经在医药渠道发力，2024年OTC分销渠道累计覆盖全国超12.9万家药房门店。
相较于商超等渠道，药房具有天然信任背书、精准客群匹配、对促销低依赖等优势。贝泰妮此举相当于将皮肤科医生的建议与药房的专业场景深度融合，打通了“皮肤科医院临床验证→药房渠道落地”的链路。
在护肤品行业，多品牌战略的成败往往折射出企业对市场需求的深刻洞察与资源整合的魄力。贝泰妮以“薇诺娜”为核，多渠道、多品牌协同的路径，与欧莱雅等国际美妆巨头的成长路径其实是殊途同归。
勇跨山海
从行业来看，2024年的中国护肤品市场正在经历一场无声的“压力测试”。
国家统计局数据显示，全年化妆品类零售总额4357亿元，同比下滑1.1%，增速较2023年断崖式放缓6个百分点。
渠道流量红利消退、消费决策趋于理性、国际品牌价格下探等多重压力叠加下，行业洗牌加速。
但作为功效护肤品龙头企业，贝泰妮用一组财务数据印证了经营的稳健性：
2024年经营性现金流净额6.95亿元，同比增长13.83%，连续3年正向增长；
随着库存水平管理的提高，同期库存商品金额为5.56亿元，同比下滑超3成；
2024年，贝泰妮还向市场派发2.53亿元的现金分红，分红比例占比达到50.3%。据此计算，2021年至2024年累计分红达到10.98亿元，为股东提供真金白银的回报。
当国内市场进入存量博弈，贝泰妮正在将目光投向更辽阔的战场——海外。
第一站便是东南亚。
2024年，贝泰妮的东南亚总部正式落地泰国曼谷，进一步实现品牌出海。
贝泰妮旗下品牌薇诺娜已全面进驻泰国当地主流美妆渠道，覆盖当地线下主流专柜和数十家知名医美诊所；营销渠道则覆盖Instagram、TikTok等当地主流的社交媒体平台，逐步建立品牌在海外的知名度。
这只是开始。
贝泰妮还在一带一路沿线等多个国家和地区发展稳定的商业合作伙伴，目前已完成在该地区的品牌和产品的商标注册和备案准备。
“品牌出海”的同时，贝泰妮还在海外建设研发基地。
依托云南省的特色植物提取实验室平台、研究院的资源和优势，贝泰妮已在日本、法国建设前沿联合实验室，加码功效性护肤品的研发等。
这或许亦可看到，贝泰妮“出海”目标并非只有东南亚，而是剑指全球。
一方面，由于全球人种的肤质存在差异，护肤品企业很难“一拳打遍天下”。参照国际化妆品巨头的成长来看，完善全球研发网络是提升对当地市场响应速度的必经之路。
另一方面，国际研发中心可深度整合全球高校、医院及生物科技公司资源，及时捕捉前沿技术的发展趋势。
正如郭振宇所说：“贝泰妮不是传统意义上的护肤品公司，而是一家致力于打造‘中国皮肤健康生态’的大健康产业集团。”
贝泰妮正以东方智慧为笔墨，在全球皮肤健康的答卷上写下中国方案。