SemiAnalysis--如何看美国与阿联酋的2000亿美元的AI协议

就在今天，美国与阿联酋达成超2000亿美元的协议，将合建中东最大的AI园区。

SemiAnalysis也是随即就发表一篇针对这件事的分析。距离上次SemiAnalysis发文章，已经过去快20天了，我一直以为Dylan在憋什么大招，原来是我想多了，有些文章也是随手写的，当然他的数据和经验都比较多，即便是随手写，内容依然很丰富。

但他这篇文章，就纯粹是站在老美的视角。其实笔者认为这次的2000亿协议，可能没有想象中那么美好，就想川普刚上台正的星际之门似的，理想很丰满，现实很骨感。

SemiAnalaysis--5000亿美元星际之门真相：资金、谎言与AI未来

首先美国一直都存在技术外流担忧，所以制定了一系列的技术防扩散条款。而阿联酋则面临技术依赖问题，过度依赖美国芯片和技术，可能出现供应中断或技术限制的情况。这个协议基本上就把中东锁定为美国技术的主要客户 ，可以认为是中东梭哈美国。中东就这么信得过美国？

其次过往合作项目兑现率不高，如沙特和阿联酋之前承诺的投资落实情况不佳，此次合作的长期项目受政府更迭、油价波动等因素影响，存在无法按计划推进和落地的风险。并且，AI 数据中心等项目需要稳定能源供应和复杂监管协调，若阿联酋无法满足美方技术管控要求，项目可能缩水。

美国已与阿拉伯联合酋长国和沙特阿拉伯王国（KSA）签署了两项具有里程碑意义的协议，这将显著改变权力平衡。我们认为，这些协议具有经济、地缘政治和国家安全影响，共同强化了美国对人工智能领导力的主张。它们也引发了真正的担忧 —— 但美国能够应对这些问题。

这些协议不会削弱美国的计算资源可用性，反而会增强它们。我们认为这些协议具有变革性，将把可供美国人工智能使用的AI基础设施提升到一个新水平，同时缓解电力等瓶颈。所有美国基础设施供应商都将从中受益。从GPU制造商到AI实验室、云服务商等等。

美国与阿联酋和沙特阿拉伯的新协议在三个方面重塑了人工智能格局：

宏观层面：华盛顿为人工智能打开了万亿美元的资本闸门，不仅将为海湾地区的建设提供资金，还将为美国本土提供资金，在美国土地上安装更多的 GPU 机架。通过避开旧的人工智能扩散出口管制框架基础设施，这种流入超过了迫在眉睫的关税战带来的任何拖累。

地缘政治层面：阿布扎比和利雅得现在与美国技术栈的联系更加紧密。如果华盛顿执行严格的安全协议，这些联盟将加深该地区对美国硬件和软件的依赖，并将两国进一步拉入美国轨道。

基础设施层面：能源丰富的海湾国家加入了值得信赖的合作伙伴名单，这些合作伙伴缓解了瓶颈，但却因电力短缺和审批缓慢而受阻。中东拥有廉价的能源和资本，有望成为下一个地区性人工智能中心，正如欧洲可能因美国数据中心电网达到物理极限而受阻一样。

我们早就预测到中东的崛起：我们预测，到 2030 年，中东的运营数据中心容量将超过 6GW—— 我们相信仍有显著的上升空间。这一宣布对我们来说并不意外。我们的长期数据中心模型显示，仅阿联酋的 G42 一家就计划在 2026 年订购数十万枚 GPU。我们逐栋建筑、逐季度地跟踪这些项目。

数据中心 IT 容量（兆瓦）- 中东

有了资本、能源和政策的支持，海湾地区将推动全球人工智能基础设施的发展，美国科技领袖也将乘上这股资本浪潮。下面我们将详细介绍两项新协议的时间和规模、地缘政治优势以及安全风险。

阿联酋和沙特协议：宏观视角

本周，美国宣布与沙特阿拉伯达成 6000 亿美元的协议。与阿联酋方面，美国宣布了由 G42 领导的 5GW 数据中心园区，第一阶段为 1GW。

美国 / 阿联酋合作伙伴关系与 G42 的崛起

美阿协议有两个主要亮点：

1. 阿布扎比的 G42 是一家国有人工智能巨头，每年获得 50 万枚英伟达顶级芯片的进口配额。G42 将把其中 20% 用于自己的 GPU 云和数据中心建设；其余的则供应给美国公司。
2. G42 将与美国合作伙伴共同建设一个 5GW 的人工智能数据中心园区，这是该地区满足人工智能训练和推理需求的关键枢纽。第一阶段 1GW 已经破土动工。我们将在本报告末尾提供有关该项目的更多信息，并解释其是否现实。

G42 是迄今为止阿联酋数据中心和计算市场最具主导地位的参与者。其托管部门 Khazna 数据中心在阿布扎比和迪拜运营着大型园区，并正在寻找新的地点，包括一个 100 兆瓦的土耳其枢纽。其 Neocloud/Core42 部门在全球范围内运营 GPU—— 不仅在 Khazna 的阿联酋数据中心，还在美国和非洲的服务器机房以及计划在法国和意大利的前哨站。

微软是 G42 最大的客户，也是其 15 亿美元的投资者，并在董事会中占有一席之地，它将是首批获得新芯片的公司之一，其他美国超大规模企业也将如此。其结果是：扩大了英伟达的需求渠道，为美国的计算短缺提供了更深的缓冲，以及一个增长更快、仍由 G42 的 GPU 车队主导的阿联酋数据中心市场。

总体而言，我们预计该协议将加速和多样化快速增长的阿联酋数据中心市场 —— 如今该市场仍主要由一家公司主导。美国超大规模企业将加大投资力度。G42 的 GPU 也将被超大规模企业使用。

数据中心园区将利用太阳能、天然气和核能。

美国 / 沙特合作伙伴关系 ——HUMAIN 和美国超大规模企业将受益

沙特阿拉伯的人工智能协议遵循与阿联酋不同的策略。该协议被纳入 6000 亿美元的经济计划中，基于四个支柱：

1. DataVolt：沙特顶级的托管开发商将在美国数据中心投资 200 亿美元。
2. 入境科技资本：甲骨文、谷歌、Salesforce、AMD 和优步将为沙特项目提供资金，其中甲骨文为首的十年承诺达 140 亿美元。包括 Datavolt 在内，跨境支出超过 800 亿美元。
3. HUMAIN：这家新的沙特人工智能公司计划在五年内部署多达 500 兆瓦的 AMD 设备（约 100 亿美元）和同等的 500 兆瓦英伟达系统，从 2026 年开始，首批订购 1.8 万台英伟达 GB300。
4. 生态系统协议：HUMAIN 与高通签署了一份关于 CPU 和边缘到云人工智能芯片的非约束性谅解备忘录，并与亚马逊云服务（AWS）签署了一项 50 亿美元的协议，建设一个 “人工智能区”，将在 AWS 平台上运行生成式人工智能服务。

沙特的数据中心容量增长迅速，但仍比阿联酋分散。美国超大规模企业已经占据主导地位，并打算进一步扩大规模。当地的努力落后于 G42 的成熟度，HUMAIN 的确切角色 —— 部分是云服务提供商，部分是大型语言模型和代理商店 —— 尚未明确。

中东对美国基础设施的投资

中东资本现在是一条双向通道。Datavolt、Humain、G42 和其他海湾地区的参与者将向美国人工智能基础设施注入数百亿美元。

G42 已经在美国落地：其 Core42 部门在得克萨斯州沃斯堡运营着一个 10 兆瓦的数据中心，在纽约州北部有一个由 TeraWulf 建造的 70 兆瓦园区，到 2026 年可能超过 200 兆瓦。

这些早期的站点证明了这一模式。随着主权财富基金的加入，总承诺可能接近一万亿美元。

释放万亿美元资本池

这笔新资金为人工智能建设提供了缓冲，以应对更严峻的信贷市场和关税焦虑。有两股力量提高了该行业对金融状况的敏感度：

1. 规模：超大规模企业曾经自行资助扩张，但 2025-2026 年的项目规模太大，无法单独承担。即使是现金充裕的巨头现在也依赖阿波罗、黑石、布鲁克菲尔德等公司。
2. 新云公司：超过 150 家 GPU 云初创公司帮助人工智能实验室缩短上市时间。它们的信用较弱，资本成本较高，意味着单一的加息就可能扼杀一个项目。

中东可以填补这两个空白，降低融资成本，并保持人工智能基础设施建设的持续进行。

人工智能云资本成本和每月资本拥有成本

与美国超大规模企业相比，中东企业在资本成本方面具有巨大优势，因此其基础设施成本将极低。尽管美国超大规模企业有资金进行投资，但它们没有进行投机性投资的胃口。像艾米・胡德这样的首席财务官们正紧盯着所有投资决策，这限制了投资增长，尽管人工智能基础设施的利用率极高。中东资本流入美国和中东正在加速支出。

总体而言，我们认为这些协议对美国人工智能公司极为有利。

转移风险

大部分计算将由美国超大规模企业、与美国关系密切的公司（如 G42）运营，或为美国超大规模企业和实验室提供计算服务。非美国业务只占很小的一部分。

尽管如此，仍有办法确保安装框架以验证 GPU 位置。有人建议的一种方法是基于软件的遥测技术，可以将位置和系统配置信息反馈给英伟达。这些信息随后将与美国政府共享。英伟达自己也提出了这一解决方案来应对走私。然而，通过物理访问，这很容易被欺骗，显示 GPU 的错误位置。

因此，物理检查是确保 GPU 在正确位置的关键。白宫意识到了这些风险，并准备确保芯片在正确的位置。正如彭博社报道的那样：“防止向相关国家转移的政策目标绝对是美国的重要目标，但这并不是一个难以实现的目标。事实上，人们所需要做的就是派人到数据中心数一数服务器机架，以确保芯片还在那里。”—— 白宫人工智能沙皇大卫・萨克斯。

滥用风险

恶意行为者可能会租用海湾地区的 GPU 来训练或微调有害模型。补救措施是严格的 “了解你的客户”（KYC）规则。例如，美阿联合工作组应该为任何租用超过特定计算阈值的客户制定严格的 KYC 指导方针，这原则上确保 GPU 的客户或租用者是经过审查且已知不是被列入实体名单的行为者。

工作组必须在这些 GPU 投入使用之前制定 KYC 要求的细节。正确制定这些要求至关重要，因为规避这些检查可能会产生重大后果。

模型权重风险：四层防护

训练一个先进的模型可能需要花费数十亿美元的 GPU 时间、数据整理和研究工资，然而，体现所有这些努力的最终权重只需要几百 TB 的存储空间。由于它们紧凑、独立，且不需要了解底层算法，这些权重相对容易被盗。美国超大规模企业已经将它们视为皇冠上的宝石，并为其提供了多层保护。任何进入阿联酋数据中心的 GPU 都必须具备同样的安全措施。

整个堆栈的安全有很多部分，但大致可以分为四层：

1. 网络层：国家支持的行为者经常攻击 GPU 集群，因此基线应该与美国运营商已经部署的相匹配。例如，CoreWeave 将客户置于单一的 Kubernetes 命名空间隔离中，将集群租户相互隔离。阿联酋还应该资助美国领导的红队工作，确保漏洞（包括零日漏洞）在攻击者发现之前被修复。与 Anthropic、OpenAI 和谷歌等拥有多年事件数据的实验室密切合作，将进一步完善威胁模型。
2. 硬件控制：模型权重应该存放在租户软件无法触及的安全飞地中，任何可能传输权重的通道都应该受到监控和速率限制。出口流量的突然激增是有人试图窃取权重的明显迹象。旁道攻击更难防范，但如果在机架上线前就采取对策，还是可以控制的，因此保护供应链同样至关重要。
3. 物理安全：突击检查 —— 实际上是数一数服务器 —— 让监管机构能够快速验证每块 GPU 是否仍在原位，没有越境。对数据中心内外空间的监控和记录至关重要。
4. 人力情报保障：社会工程策略，如贿赂、候选人安置和其他可能安置内部人员的技术，可能会泄露重要信息。因此，背景调查、内部威胁培训以及与美国和阿联酋情报机构的持续联络，以确保正确实施和防御。

瑞士奶酪模型：尽管每一层都有一些漏洞，但多层防护可以提供更完整的安全保障。

下面，我们将讨论该协议如何使美国超大规模企业受益、美国数据中心的严重短缺、中东不断增长的基础设施，并介绍数据中心将如何供电的具体细节。

该协议如何使美国加速器供应链受益

GPU 不再像两年前 LLM 浪潮开始时那样供应紧张。台积电、SK 海力士、美光等供应链企业显著扩大了封装和内存容量，能够为美国领先的人工智能实验室以及包括超大规模企业和新云公司在内的云服务提供商提供足够的 GPU。我们的加速器模型一直在跟踪这些供应链，以及从产能不足到产能过剩的转变，由于供应链的其他部分滞后，英伟达甚至在下半年也进行了削减。

与阿联酋的协议涉及对这些 GPU 的物理和远程访问的强有力安全保证，这保证了谁在何处使用这些 GPU。如果有的话，这比出售给超大规模企业的 GPU 更安全。

具体来说，阿联酋的数字是 50 万枚最先进的GPU。对于 Blackwell 架构来说，这相当于约 35,000 片 CoWoS 晶圆：占台积电 CoWoS 总产能的个位数百分比。这对台积电和内存供应商来说，增加的产能微不足道。

台积电 CoWoS 晶圆产能 vs. 中东协议所需 CoWoS 晶圆

虽然 CoWoS 不再是 GPU 供应链的重大瓶颈，但我们观察到 Oberon 机架（GB200 和 GB300 NVL72 系统）的机架组装环节存在显著瓶颈。为了实现上市时间，我们认为中东的数据中心开发可能会牺牲一些总拥有成本（TCO）优势，转而采用基于 HGX 的服务器。

尽管许多超大规模企业对采用基于 HGX 的 Blackwell 服务器犹豫不决，因为它们更谨慎地将资金投资于更低 TCO 的平台，但我们认为，由于 GB200 的部署延迟，HGX B200 服务器的净现值目前仍然为正。我们建议中东的一些数据中心运营商订阅我们的 AI 云 TCO 模型以获取更多见解，正如其他一些运营商已经做的那样。

美国数据中心短缺与中东的基础设施

尽管美国进行了巨大的基础设施建设，但我们预测人工智能芯片的电力需求将超过数据中心的建设速度。电网正面临前所未有的压力，能源现在成为主要瓶颈。我们预测，2026 年将出现超过 1GW 的电力短缺，2025 年某些数据中心已经延迟建设。这带来两方面的影响：

1. 美国的电力解决方案供应商可以受益，但仍存在许多挑战。
2. 美国以外的国家有机会从美国的电力限制中受益。这正是中东介入的地方。

北美数据中心盈余 / 赤字（兆瓦）

尽管中东已经建立了数据中心基础设施，但我们预计这些投资将使其更上一层楼。我们目前的预测指出，到 2030 年，中东的容量将超过 6GW。

数据中心 IT 容量（兆瓦）- 中东

电力供应和上市速度是其关键属性。该地区已证明有能力在短时间内建设大规模基础设施。Khazna 在阿联酋相对较快地开发了数百兆瓦的容量 —— 如下所示是其目前最大的园区。

尽管如此，在讨论该地区的发展时，数据中心行业有时会因经济因素而持怀疑态度。虽然电价具有吸引力，但温暖的气候导致冷却相关成本较高，这一优势被水资源短缺所抵消。沿海地区湿度也很大（对冷却不利），而内陆则干燥。

此外，历史数据中心租金率明显高于北美 —— 即使是大订单也是如此。这是由于：

1. 熟练劳动力短缺：大规模开发通常依赖外国熟练劳动力（尤其是电气、机械和管道方面的劳动力），因为缺乏本地有经验的工人。薪酬通常相当高。
2. 缺乏电气和冷却设备的本地供应链。

尽管熟练劳动力可能仍然是一个问题，但我们预计设备供应商将增加在当地的业务 —— 像施耐德电气这样的公司已经这样做了几年。

此外，虽然数据中心成本是一个重要的成本项目，但资本成本在很大程度上主导着运行 GPU 集群的总拥有成本。因此，我们认为这些问题不会减缓中东数据中心的崛起。

总之，我们认为阿联酋的 5GW 数据中心是真实的。虽然尚未宣布官方地点，但我们认为 Al Dhafrah 地区是一个可能的候选地。那里有大量的 400kV 超高压电力基础设施，直接连接到西部约 200 英里处的 Barakah 5.6GW 核电站。此外，Al Dhafrah 靠近一个 2GW 的太阳能发电厂 —— 这是世界上最大的太阳能发电厂之一，可能会辅以电池储能系统（BESS）。

来源：傅里叶的猫，原文标题：《SemiAnalysis--如何看美国与阿联酋的2000亿美元的AI协议》