“ 交易桌前看天下，付鹏说来评财经 ”
本期内容
>>本文仅限作者观点，视频录制于2025年5月19日，点击上方视频收看！
洞见财经脉搏，掌握市场未来，这里是付鹏说专栏的课代表洞察君。
近期黄金的走势牵动着不少投资者的心情。今天这期内容我们来梳理下整个黄金行情的各个参与方。
2025年初开始的黄金上涨行情，从CFTC持仓量来看，Comex期货不是主要推手，其持仓量不增反减。表明期货投机资金并非此轮行情的主要推动力。
从这个图上看，黄金的投机多头从不到3000就开始减仓，在4月下旬再次开始减仓，但减仓幅度不能算太大，大概10万张出头的水平。
同时期投机空头略有所有加仓大概3万多张的水平。如果按照CFTC分析框架来说，多减空开，黄金价格应该下跌才对，为什么在这里模型变的不适用了？我在CFTC的方法论视频里就已经提到了，FICC各种模型要根据实际标的情况进行一些变化，不能形而上学的去套用不同标的。
