在沉寂了一段时间后，黄金周二飙升1.8%收于3290美元，多头要强势回归？
不仅是黄金，白银隔夜上涨2.3%，钯金和铂金分别上涨4%和5%，但贵金属大幅上涨的背后并没有重大的驱动因素。
有报道称以色列正在考虑攻击伊朗核设施，这可能破环刚出现积极进展的伊朗核协议并再次升高地缘风险，金价周三早盘突破3300美元关口，WTI原油最高触及64美元上方。
美国三大指数隔夜小幅下跌，但从4月低点以来全球股市的超预期反弹意味着宏观环境的改善，而同期黄金价格的韧性似乎暗示着危机还远未结束，但长端美债收益率的持续上行某种程度又代表着经济衰退概率的降低，但却与金价走势脱钩…市场似乎处于某种混沌的状态之中。
从今年黄金和标普500的累计涨幅来看，“避险”显然是关键词。关税大战刚刚降温，经济前景和地缘局势仍充满变数，但最令人担忧无疑还是美债这颗“雷”是否以及何时会被引爆。
2025年黄金和标普500涨幅对比 来源：Tradingview
一方面是今年巨额美债到期置换的压力，另一方面是美联储一再推迟降息且尚未完全放弃量化紧缩政策，这无疑让美债发行面临更大的压力。如果说美国的关税战只是提前触发了美债市场的警报，那么正在酝酿的大规模减税法案恐怕会进一步恶化财政赤字和美债市场的流动性。由于买家对长期债券的接盘意愿和能力均有所下降，自然也会要求更高的“无风险”收益率。
因此近期长端收益率的上行反映的并不是通胀风险或经济前景的改善，而是美债市场的供需矛盾和期限错配。包括美债在内的美元资产正在经历“价值重估”，这更突显出黄金的避险属性。
2025年黄金和长期美债ETF涨幅对比 来源：Tradingview
XAUUSD 4小时
来源：TradingView
在强势突破3250美元后，黄金暂时打开了延续上行的空间。上方首先关注3315一线，这里是5月跌幅的61.8%回撤位，短线存在超买回调的可能，但若能完成突破，金价有望挑战趋势线所在的3360。
下行方向，3250/60是首要的支撑区域。
EURUSD 日线图
来源：TradingView
欧元在完成了整理形态后，有望将年初以来的上升趋势进一步延续。多头的首要目标为1.1376，其次是4月触及的阶段高点1.1573。
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