美债市场的波动终于还是传导至了股市，美国三大股指周三集体下跌，创一个月来最大跌幅，恐慌指数VIX上涨15%，避险情绪帮助黄金连续第三天反弹升至3315美元。
在穆迪下调了美国信用评级之后，周三的周美国20年期国债拍卖需求不佳，导致长端利率继续上行，10年期收益率接近4.6%，30年期再次突破5%，均已高于4月上旬股债汇三杀阶段的水平。当时正是因为金融市场尤其是美债的剧烈动荡才导致特朗普不得不推迟“对等关税”，最终才平息了市场恐慌，而如今能力挽狂澜的恐怕只有美联储了。
其实美债和财政赤字的问题早就不是什么“新”闻，只不过疫情期间的全球避险资金流入，美国经济的稳健、以及AI叙事逻辑等掩盖了问题的严重性。当击鼓传花来到特朗普2.0后，关税大战算是彻底掀开了这最后几块“遮羞布”。随着投资者对美国政府和财政状况信心的崩塌，风暴开始酝酿。
截至5月19日，美国今年的关税收入为500亿美元，较去年同期增加仅不到200亿美元，但同期美国的债务增加了1.4万亿美元。而这新些增的关税收入，主要还得归功于进口商的提前囤货并最终由美国消费者承担，其他隐形的损失更是无法估量。
美联储真的会提前救市吗？考虑到已经存在的高额关税和正在立法程序中的减税法案，提前降息和宽松将使得美国通胀存在失控的风险。而一旦对美债市场做出兜底的表态，恐引发美债市场更肆无忌惮的抛售，届时美联储可能面临和日本央行一样的困境，不得不成为国债市场最大也是唯一的接盘侠。
在美债风波真正平息之前，远离美元资产似乎是较为合理的选择，投资者希望在情况变得更糟糕之前至少先一定程度降低美债以及美股的仓位，而在这个过程中，美元指数自然也会承受巨大的压力，目前再次跌破100关口。
当避险资产的美债成为风险本身的时候，市场或许会再次转向黄金、日元、瑞郎，又或者像巴菲特那样持币观望。
NASDAQ 100 4小时
来源：TradingView
纳斯达克100的现货指数在20250-20600区域存在跳空缺口，而且是周线图上形成的缺口。在当前的市场氛围下，指数或许很难在没有回补的情况下再创新高。因此一旦跌破趋势线后，空头的首要目标应该在20300附近。
反之，若反弹突破20500则意味着短期内升势有望延续。
AUDJPY 4小时
来源：TradingView
货币市场中，除了日元、瑞郎等避险货币之外，AUDJPY同样是反映市场情绪的指标。
在悲观甚至恐慌情绪之下，汇价或继续震荡下行。在回到93上方之前，反弹做空是短线的主要考虑。下方首先关注92一线，其次是前低90.60以及89.70等位置。
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