利率上升让日本保险公司账面大亏，债券成了“烫手山芋”。
5月26日周一，明治安田生命保险公司宣布，在截至今年3月底的上一财年中，他们所持有的日本国内债券的账面亏损（未实现损失）暴增超过8倍，从1614亿日元飙升到约1.386万亿日元（约合97亿美元）。
不只是明治安田一家，上周五日本最大的寿险公司——日本生命保险（Nippon Life）也发布了类似的警告，该公司上一财年持有的日债出现3.6万亿日元账面浮亏，同比暴增两倍。住友生命保险公司也有类似的遭遇，截至3月债券账面亏损增长两倍多，达到1.518万亿日元。
数据显示，日本四大寿险公司（包括日本生命、第一生命、住友生命、明治安田）在上一财年账面浮亏高达8.5万亿日元，折合大约600亿美元，同比增长三倍。
不过，这些机构目前只是账面浮亏，不代表立刻要亏钱，因为保险公司一般会持有债券直到到期。
为什么亏这么多？
日本这些保险公司通常是超长期债券的主要买家，持有大量超长期国债比如30年、40年期日债，是为了匹配几十年后的保单赔付需求。
最近日本长期国债暴跌，一方面因为特朗普政策引发的市场暴跌，导致亚洲各地的人寿保险公司面临数十亿美元的账面损失。另一方面，面对不断加剧的通胀，日本央行开始退出购债、减少托底，导致日本长期债券被抛售，所以保险公司手里的债券账面亏损暴增。
由于日本央行缩减大规模债券购买规模，且人寿保险公司在动荡的市场中仍不愿购买债券，导致日本超长期债券价格上周暴跌，30年期和40年期国债收益率双双攀升至有史以来最高水平，尽管在周一有所回落。
更棘手的是，随着利率上升，保险公司不得不被迫卖债。
一方面，如果利率一直升，老百姓会觉得保单不划算，将资金转向收益更高的理财资产，保险公司就得被迫用现金去兑付客户，只能卖掉手里的债券。
另一方面，现在市场新发行的债券收益率高了，保险巨头可能主动抛售低收益债券，以便腾出资金买收益更高的新债。
但这可能导致市场的债券抛售进一步加剧，如果利率继续上行，导致更多债券贬值和更大的账面亏损。
