虽然前景有诸多不确定性，但美国对欧盟总关税水平最终难以持续、大幅高于20%。综合考虑美国对欧洲已经或可能加征的关税，美国可能难以进一步对欧盟大幅加征关税，最终关税水平可能不会大幅高于20%。
美国财政赤字率每上涨1个百分点，10年美债利率抬升约78bp。短期内，从资金行为及流动性状况看，美债系统性压力有所缓和。中长期，美债利率或延续高位震荡，仍存抬升压力。
HIBOR下滑对香港经济的影响，维持2025年实际GDP增速下降40个基点至2.1%，2026年反弹至2.2%。当前HIBOR下跌可能回弹，对经济的支撑不足以抵消美国关税冲击。
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