全球矿物供应链的真正控制权并不在于谁拥有地下资源，而在于谁掌握精炼加工能力。
央视新闻报道，商务部、海关总署4月4日发布公告，对中重稀土相关物项实施出口管制。
据追风交易台信息，巴克莱在5月29日的报告中表示，中国在稀土精炼环节拥有接近垄断的地位，这一优势在2025年4月的出口管制中展现得淋漓尽致——一周内稀土价格飙升三倍。
巴克莱表示，全球稀土矿产贸易呈现极度集中状态。以价值计算，89%的矿产贸易关系处于集中状态。具体而言，43%的贸易关系依赖五个或更少的供应商，而46%则依赖三个或更少的供应商。
少数新兴和发展中经济体主导着关键原材料的开采：刚果民主共和国供应全球73%的钴矿石，几内亚供应70%的铝矿石，南非供应80%的铬矿石，哈萨克斯坦控制超过90%的原铍供应。这种高度集中的供应链使得全球矿产供应极其脆弱，容易受到干扰。
尽管原料开采分散在多个国家，但几乎所有的加工和精炼环节都集中在中国。中国供应了全球65%的精炼锂和近80%的精炼钴。在稀土领域，中国控制着全球90%以上的精炼稀土供应。
巴克莱表示，这种主导地位并非偶然。过去二十年间，中国系统性地建设了将原材料转化为电池、电子产品和绿色技术可用投入品所需的设施、专业技术和工业生态系统。
地缘政治紧张局势实际上加剧了对中国矿产供应链的依赖。2023年美国超过90%的稀土进口来自中国，较2013年的70%大幅上升。
这一转变主要由两个因素驱动：一是美国对俄罗斯（曾经是第二大供应国）的限制导致其市场份额减少；二是对稀土需求的激增，目前只有中国有能力满足这种规模的需求。
欧美对中国稀土精炼能力依赖严重。美国唯一的稀土矿——加州芒廷帕斯矿（MP Materials）开采轻稀土，但80%的产量出售给中国加工。日本的磁稀土行业也有类似故事：尽管日本从非中国供应商进口大量稀土氧化物，但下游依赖依然存在 —— 日本企业经常将材料和组件送往中国进行最终加工。
巴克莱警告，美乌矿产协议具有战略意义，但短期内难以改变全球矿产供应格局，目前主要瓶颈在于精炼能力而非开采。
乌克兰拥有约占全球5%的稀土储量，以及欧洲最大的锂和钛储量之一 。然而乌克兰关键矿产供应的激增仍是一个遥远的前景。真正的制约因素并非矿产的开采，而在于精炼加工能力，而这正是中国拥有无与伦比优势的领域 。
分析师认为，即使有新的投资，在乌克兰搭建稀土精炼也非一蹴而就。现有的精炼产线许多产品是专门为美国行业定制的，可无缝融入美国供应链。重新规划这条供应链需要数年时间，并可能意味着全球供应链的全面改革。
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