尽管英美长债收益率已升至高位，但市场仍不买账，这背后既有需求结构问题（详见此前：美长债5%到了抄底时刻？未必！），也有地缘的巨大担忧：如果需要增加军备就意味着更多的政府融资和更大的赤字。
5月24日，特朗普在西点军校毕业典礼上宣布，美国2026财年国防预算将达到1万亿美元，比上一财年增长约12%，创下历史新高。他明确表示：“连10美分都不会削减。” 这笔预算将用于增强军备、提升战备水平，并资助包括“金穹”导弹防御系统在内的重大项目。 该系统计划在三年内建成，预计总成本约为1750亿美元，旨在防御美国本土遭受弹道导弹、高超音速导弹以及巡航导弹的袭击。
就连刚刚出访回来的摩根大通CEO都明确表示，美国应优先储备传统军事装备和关键资源，而非比特币。他指出：
“我们不需要储备比特币，我们应该储备枪支、子弹、坦克、飞机、无人机，以及稀土等关键资源。”
“军方不能再依赖30年的采购计划。”
“最重要的是维持这些军事联盟，花费必要的资金，确保拥有世界上最强大的军队……保持西方军事联盟的团结。”
尽管目前美国军力尚未出现大规模扩张，但为了支持军费的快速增长，特朗普政府已提出将削减1630亿美元的非国防开支，涉及气候、教育、公共卫生等多个领域。表面上看，这使得美国财政在短期内仍有“平衡”的空间。
然而，如果看看英国当前军队的“战备状态”就会发现，军费支出的上升趋势几乎已不可逆转。与美国类似，英国也在推进国防体系重建，未来几年将持续增加财政支出。种种迹象表明，军费支出的增长将成为长期结构性因素，推动长债供给持续上升，而收益率也因此难以回落。
