近一个月来，香港银行同业拆息（HIBOR）快速下行，1个月HIBOR从4月29日的4.07%一路暴跌至6月2日的0.89%，隔夜HIBOR利率更是已趋近于0，为近三年来的历史最低水平。
历史复盘：HIBOR缘何暴跌
从历史经验来看，历次HIBOR暴跌很大程度上都与港元与美元的挂钩有关。
港元属于联系汇率制度下的货币，香港金管局作为央行，将汇率管理在7.75至7.85的狭窄区间内。一旦港元接近挂钩区间的边界，香港金融管理局（HKMA）就会进行干预，通过卖出港元（当港元走强时）或买入港元（当港元走弱时）来防止其过强或过弱。这会改善或降低银行体系的流动性，最终影响同业拆借利率。
2000年以来HIBOR的历次下跌无不印证了这一点，具体来看：
1、2002-2004年：互联网泡沫破裂与全球宽松
2001年互联网泡沫破裂，美联储大幅降息（联邦基金利率从6.5%降至1%），香港基础利率跟随下；与此同时，港元需求的增加，也令汇率触及强方兑换保证（7.75），金管局卖出港元、买入美元，增加了港币的流动性，进而带动了HIBOR的下跌。
在此期间，1个月HIBOR从2002年的2%-2.5%跌至0.2%-0.5%（2004年低点）。
2、2008-2009年：全球金融危机后的流动性泛滥
2008年金融危机爆发后，美联储将利率降至零利率并推出QE，香港基础利率同步下调，银行体系总结余激增；与此同时，港元因避险需求升值，多次触及强方兑换保证，金管局买入美元、释放港元，流动性极度宽松。
在此影响下，1个月HIBOR利率从08年5%左右的高点一路暴跌至09年的0.051%。
3、2020-2021年：新冠疫情与全球宽松
2020年新冠疫情爆发后，为应对疫情冲击，美联储于20年3月开启降息，利率一度降至0-0.25%水平，香港基础利率同步下调；与此同时，资金流入香港避险，港元触及强方兑换保证，金管局卖出港元，流动性增加，令HIBOR承压。
在此影响下，1个月HIBOR从疫情前的3%左右水平一路降至21年的0.06%左右。
