全球市场动荡持续，美银在最新基金调查中总结了各资产变化，包括情绪大反转、对美元极端低配定位......
据追风交易台消息，美银于6月6日至12日对190名投资专业人士进行调查，总管理资产达5230亿美元。 美银在报告中表示，市场情绪已从4月份的衰退恐慌中逆转，投资者情绪恢复至"金发女孩式牛市"水平。
调查中最引人注目的发现是投资者对美元的极度厌恶。美元低配程度达到20年来最大。做空美元已成为第三大拥挤交易，占比20%。
拥挤交易排行榜显示：做多黄金位居榜首（41%）但有所退热，做多美股科技七巨头次之（23%），做空美元排第三（20%）。
基于当前市场情绪，美银识别出三大“逆向交易”机会：做多美元、做空黄金；做多美国股票、做空欧洲股票；做多消费、做空银行股。
在未来5年最佳资产的选择上，54%的受访者押注国际股票，仅23%选择美国股票，13%青睐黄金，5%看好债券。
投资者情绪显著回暖，现金配置降至三个月低点
美银最新基金经理调查显示，市场情绪已从4月份的衰退恐慌中完全逆转，投资者情绪恢复至"金发女孩式牛市"水平。
美银牛熊指标从此前水平上升至5.4，创三个月新高，显示风险偏好显著回升。
基金经理现金配置从4月的4.8%大幅下降至4.2%，为三个月最低水平。过去两个月现金配置下降0.5个百分点，这是自2023年12月以来最大的两个月降幅。
全球经济预期显著改善，衰退预期大幅下降
投资者对全球经济前景的预期出现显著改善。净46%的受访者预期经济将走弱，相比4月份创纪录的净82%大幅改善。
更重要的是，衰退预期发生巨大逆转：4月时净42%的投资者认为衰退"可能"发生，而6月则有净36%认为衰退"不太可能"。
软着陆预期升至66%，创8个月新高，而硬着陆预期从4月的49%降至13%。这种预期的改善为风险资产提供了更好的配置环境。
美元低配创20年最极端，成最大逆向交易机会
调查中最极端的观点是，投资者对美元的低配比例高达31%，为20年来最高水平。
净61%的基金经理认为美元被高估，相比上月的57%进一步上升。
与此同时，做空美元已成为第三大热门交易，占比20%。这种极端的配置立场暗示美元可能面临系统性调整风险。
美银策略师团队明确表示，"夏季最大的痛苦交易是做多美元"，这一数据反映出投资者对美元前景的深度悲观情绪。
最热门的三大交易包括：做多黄金（41%）、做多美股科技七巨头（23%）和做空美元（20%）。值得注意的是，"做多黄金"连续第三个月成为最拥挤的交易，但较上月有所退热。
基于调查情绪，美银识别出三个最具投资价值的逆向交易：做多美元、做空黄金；做多美股、做空欧股；做多消费股、做空银行股。
国际股票被看好，美国市场优异表现结束
关于未来5年表现最佳资产的调查中，54%的受访者选择国际股票，仅23%选择美国股票，13%选择黄金，5%选择债券。这表明投资者对美国资产长期主导地位的信心正在动摇。
在区域配置上，基金经理对新兴市场股票的超配达到28%，创自2023年8月以来最高水平。对欧洲股票保持34%的超配，而对美国股票的低配维持在36%。
如果基金经理的预测正确，那么多年来最可靠的赚钱交易将发生逆转。过去15年中，美国股市有13年的表现超过了国际股市。
企业基本面改善，盈利预期提升
基金经理认为企业资产负债表处于2015年12月以来最佳状态，净3%的受访者认为企业"杠杆不足"。32%的受访者希望企业向股东返还现金，创2013年7月以来最高比例。
全球盈利预期大幅改善，净26%的投资者预期全球盈利在未来12个月内恶化，相比4月的极度悲观预期有显著改善，这是自2020年6月以来最大的两个月改善幅度。
贸易战担忧缓解，但仍是最大尾部风险
贸易战引发全球衰退仍被视为最大尾部风险，但担忧程度从4月的80%大幅降至47%。
调查显示，受访者预期美国最终对全球贸易伙伴征收的平均关税税率为13%，77%的人预期税率低于20%。
关于特朗普"大漂亮法案"的影响，59%的受访者认为不会提振经济增长，但81%认为会增加美国政府预算赤字。
债券收益率或进一步走高
净21%的受访者预计未来12个月债券收益率上升，为2022年8月以来最高比例。这反映出投资者对通胀压力和央行政策的担忧。
投资者对全球财政政策的看法也更趋谨慎，净36%认为全球财政政策"过于刺激"，创下7个月新高。
美国行业配置：金融受宠，防御性板块遇冷
6月基金经理调查中，投资者增加了对能源、银行、电信和工业的配置，净25%超配银行股，创下近期新高。相反，投资者减少了对公用事业、必需品和医疗保健等防御性板块的配置。
净26%的投资者低配能源股，不过这一比例较上月的净35%低配有所改善。
日本重回投资者首选
在国家配置方面，日本重新夺回最受青睐市场的首位，其次是印度。韩国从被低配跃升至第三大首选市场，投资者对该国新领导层启动的政策改革寄予厚望。泰国和印尼仍是最不受青睐的市场。
净21%的受访者预期日本经济将走强，相比4月份净26%预期走弱的情况出现显著改善。投资者对日本股票的回报预期正接近历史平均水平，关注企业改革、汇率变动和央行政策。
在日本市场，银行作为高利率的主要受益者，继续成为投资者首选，其次是半导体。净52%的参与者认为TOPIX盈利的企业指引较为保守。
亚太投资者超配科技股、AI在中国仍最受青睐
在亚太地区（除日本）投资组合中，参与者超配科技股，同时回避能源、材料和房地产。
调查重新显示对半导体周期的乐观看法，净38%的受访者预期半导体周期在未来12个月内将走强，创年内新高。
在中国，人工智能仍是最受青睐的主题，52%的受访者选择了这一主题，排名第二则是医疗健康。
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