国内第一大证券研究力量——国泰海通研究团队，迎来“重磅”人事调整。
据媒体报道，国泰海通证券内部下发人事任命调整通知，荀玉根不再担任公司首席经济学家、研究与机构业务委员会委员、政策和产业研究院联席院长等职务。相关报道还证实，荀玉根已经选择离职。
而这距离国泰海通证券完成整合，以及荀玉根出任上述一职务，刚过去2个多月。
荀玉根是业内资深研究大咖，卖方研究的领军人物之一，在国泰海通证券整合前，他曾出任海通证券的研究所所长。
所以，他的离去当然会引发关注和讨论。
同样令人倍加关注的是，作为目前业内分析师最多的卖方团队之一，国泰海通研究团队的下一步整合提升的方向是朝向哪里？
荀玉根卸任首席经济学家
6月24日下午，媒体报道称，国泰海通证券内已下发人事任命调整通知，荀玉根不再担任公司首席经济学家、研究与机构业务委员会委员、政策和产业研究院联席院长、博士后科研工作站办公室主任职务。
据行业消息，荀玉根已选择离职。但他大概率不会离开卖方行业，或会加盟其他券商带队卖方研究。
不过，截至6月24日傍晚，荀玉根的证券业协会登记信息中，执业机构为国泰海通证券，登记状态为正常。
系行业领军人物之一
公开资料显示，荀玉根毕业于上海社会科学院，获经济学博士学位，并持有注册国际投资分析师资格。
他的任职经历颇有些波折。2007年，在大学任教的荀玉根转入证券研究行业。他早期曾任中山证券、华泰联合证券研究员，均不是当时候业内一线的卖方研究机构。
2011年荀玉根加入海通证券，这成为他事业飞升的关键节点。他在海通证券的研究平台上“如鱼得水”，历任首席策略分析师、研究所副所长等职，2021年接任海通证券首席经济学家，2023年又兼任研究所所长。而他的前任路颖被从海通证券研究所调往资管业务，并陆续接管了海通资管和海富通基金的关键岗位。
2025年，国泰君安与海通证券合并后。两家头部研究机构的庞大团队也就此合并。4月，原海富通基金董事长路颖“回归”研究业务，出任合并后的国泰海通证券研究所所长，同期，荀玉根出任国泰海通证券首席经济学家。如今刚刚过去2个月。
“著作”颇丰
荀玉根的研究风格细致，演讲风格儒雅，这一点和其他“狼性”味道重的分析师颇不一样。
他的报告和研究实力此前也得到业界较多“好评”。
2016年至2022年，荀玉根七次蝉联新财富最佳分析师策略研究第一名，并获得“新财富白金分析师”称号，这意味着他当年在策略研究领域已经到了“非常高”的行业地位。
他也有多次策略论断在后续行情得到验证的案例。例如，2019年，荀玉根明确提出A股市场第六轮牛市已经开启，2019年已进入第一阶段，2020年有望进入作为爆发期的第二阶段。“科技+券商”是这一轮牛市中最主导的产业。
在他的公众号上，至今最新一篇观点发布于6月11日。标题是，宁做乌龟，不做兔子——2015年牛市十周年思考。
他认为，宁做乌龟，慢慢变富。对比我国过去二十年大类资产表现，A股的长期收益率很可观，2005-2024年，万得全A（考虑分红）年化收益率为9.8%，位居各类资产之首。但由于A股波动率大，像兔子一样上蹿下跳，因此真正能享受股市回报的投资者少。对于A股而言，更需要乌龟式的慢慢涨。
分析师人数超过中信
荀玉根的离去，或意味着此前较为平静的国泰海通研究团队，进入一个调整的阶段。
事实上，国泰和海通证券的合并，已经令得上海诞生了一家“规模空前”的卖方研究机构。
简单从数字上看，Wind数据显示，从2024年券商总佣金来看，国泰君安以4.49亿元的交易佣金排名行业第6位，海通证券以接近3.04亿元排名第11位。若简单相加，国泰海通分仓佣金规模将达7.53亿元，进入行业TOP2位置。
这将是仅次于中信证券的佣金规模。
从分析师人数来看，截至6月24日下午，证券业协会数据显示，国泰海通证券以286人的分析师团队人数，位居行业第二。
而2024年佣金收入更高的中信证券，如今的分析师人数是268人，屈居行业第三。
空前的团队意味着空前的力量，但也可能意味着空前的协调难度。
从此前的国泰海通合并后首次策略会也可以发现，不少分析师的title难以区分“级别”，或存在一定的人才岗位“重叠”。例如，固定收益研究方向就有固收研究领域领域负责人与固定收益联席首席分析师。而两者分别来自国泰君安与海通证券研究所。
卖方大咖变动高峰期
当然，在这个年代，跳槽也不稀奇。
2025年尚未过半，核心人才流动频频，业内已有多位研究所所长、首席策略和首席宏观等关键岗位发生变动。
例如，1月，方正证券研究所原联席所长郑震湘重回国盛证券，担任联席所长。2月，华金证券研究所原所长孙远峰入职太平洋证券，就任总经理助理兼研究院执行院长。3月，华金证券研究所迎来新任所长杨烨辉。
甚至，原国泰君安研究所所长黄燕铭加入东方证券分管研究业务，其30余年经验将助力东方证券研究业务与财富管理协同发展。
还有一些首席的变动。
例如，原中信建投首席策略官陈果担任东方财富证券研究所副所长、首席策略官。天风证券研究所原副总经理、副所长、固定收益研究首席分析师孙彬彬，出任财通证券研究所业务所长、首席经济学家。天风证券原宏观首席分析师宋雪涛，入职国金证券担任首席经济学家。
业内甚至出现了团队“打包式”迁移。例如，国投证券研究中心原总经理助理、固收首席分析师尹睿哲率队加盟国金证券研究所，出任首席资产配置官、固收首席分析师，国投固收团队也随之“转会”。
2024年，券商整体分仓佣金收入同比下降，倒逼研究所优化人才结构，转向高附加值研究（如产业深度、全球化布局）。
2025年，券商研究所人才流动核心变动集中于战略重组中的所长更替、首席策略/宏观的跨平台迁移及团队整体转会。行业阵痛期下，研究价值从佣金依赖转向多元化赋能，分析师个人品牌与平台资源整合成为竞争关键。
从这个角度看，如果未来我们看到更多的卖方大咖跳槽，应该也不用意外。
