华见早安之声
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市场概述
尽管美加贸易关系再度紧张，但受中东局势缓和和降息预期的推动，纳指、标普创历史新高。谷歌涨近3%。耐克财报后收涨15%，创四年来最佳单日表现。
两年期美债收益率涨2.86个基点，本周累计跌15.97个基点。美元指数周五跌约0.1%，本周累计跌超1.3%、收于2022年2月以来的最低。由于特朗普终止与加拿大的贸易谈判，加元兑美元一度大跌0.9%。
现货黄金跌破3300美元，日内跌幅一度超2.1%，黄金连续第二周下跌。原油仍处窄幅震荡，WTI原油本周累计大跌超11%，这是近27个月来最糟糕的一周。
亚洲时段，AH股午后回落，沪指跌0.7%，银行股集体调整，恒指跌0.2%，小米盘中创历史新高，商品、国债齐涨。
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要闻
中国央行Q2货币政策例会：要实施好适度宽松的货币政策，加强逆周期调节。
中国1至5月规模以上工业企业利润同比下降1.1%，5月单月同比下降9.1%。
特朗普炮轰加拿大数字税，终止所有美加贸易谈判，威胁征新关税，美财长警告301调查将至。欧盟和美国相信，能在7月截止日前达成关税协议。美财长暗示7月“关税大限”或延至9月1日，特朗普称“随心所欲”。
特朗普称将挑选希望降息的人作为美联储主席，贝森特淡化提前提名。
美联储最爱通胀指标温和上升，5月核心PCE物价环比上涨0.2%，消费支出创年初最大降幅。
特朗普喷伊朗：哈梅内伊说谎，放弃所有争取解除制裁的工作。
科技巨头“去英伟达化”面临现实考验，微软AI芯片推迟至2026年量产。
OpenAI租赁谷歌公司的AI芯片，用于支持自家的ChatGPT。
美股芯片股、核电股短线拉升！报道：美国筹备行政令，以提高AI能源供应。
市场收报
欧美股市：标普500指数涨幅0.52%，报6173.07点，本周累计上涨3.44%。道指涨幅1%，报43819.27点，本周累计涨3.82%。纳指涨幅0.52%，报20273.46点，本周累计涨4.25%。欧洲STOXX 600指数收涨1.14%，本周累计上涨1.32%。
A股：沪指跌0.7%,报3424.23点。深成指涨0.34%，报10378.55点。创业板指涨0.47%，报2124.34点。
债市：美国10年期基准国债收益率上涨3.52个基点，报4.2769%，本周累计下跌9.83个基点。两年期美债收益率涨2.86个基点，报3.7480%，本周累计跌15.97个基点。
商品：WTI 8月原油期货收涨0.43%，报65.52美元/桶，本周累计下跌11.27%。布伦特8月原油期货收涨0.06%，报67.77美元/桶，本周累计跌近12%。COMEX黄金期货本周累跌2.92%，报3286.70美元/盎司。
要闻详情
全球重磅
中国央行Q2货币政策例会：要实施好适度宽松的货币政策，加强逆周期调节。会议提出，我国经济呈现向好态势，社会信心持续提振，高质量发展扎实推进，但仍面临国内需求不足、物价持续低位运行、风险隐患较多等困难和挑战。要实施好适度宽松的货币政策，加强逆周期调节，更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能，加大货币财政政策协同配合，保持经济稳定增长和物价处于合理水平。
中国1至5月规模以上工业企业利润同比下降1.1%，5月单月同比下降9.1%。受有效需求不足、工业品价格下降及短期因素波动等多重因素影响，1-5月份规模以上工业企业利润下降。工业企业毛利润、营收保持增长，私营和外资企业利润保持增长。
- 民生证券陶川认为，利润下滑主要来自两方面。一是价格继续下行（PPI降幅扩大），二是企业营收利润率大幅恶化，后者单月对利润增速拖累近10个百分点，原因包括关税成本自行承担、以及“首次销售原则”下的供应链调整成本增加。
特朗普炮轰加拿大数字税，终止所有美加贸易谈判，威胁征新关税，财长警告301调查将至。特朗普称，加拿大要对美国科技公司征收数字服务税，这是对美国“赤裸裸”的直接攻击，加拿大显然是在效仿欧盟，将未来七天内告知加方，与美开展贸易将支付的关税。他宣布叫停美加谈判后，加元刷新日低，加拿大股指转跌，加拿大国债刷新日高，标普和纳指一度转跌。加拿大商界和政界此后呼吁加总理卡尼取消数字税。美财长称，据301调查征收的关税可能比对等关税持续更久。
- 一个值得重视的“去美元样本”：加拿大4月大规模抛售美元资产。德银称，加拿大4月抛售900亿美元美国投资组合资产，减持规模历史罕见。如果加拿大的撤退行为确实与关税威胁相关，那么其他国家可能会在未来跟进类似操作。
7月“关税大限”没了？美财长暗示或延至9月1日，特朗普称“随心所欲”，标普创历史新高。和周四讲话的美国商务部长卢特尼克一样，贝森特也暗示，特朗普政府接近和多个贸易伙伴达成协议。贝森特说，如果能和18个重要贸易伙伴中的10个或12个签署，后面还有20个重要贸易伙伴，他认为可能在9月1日美国劳动节前完成贸易协议。被问及对等关税暂缓生效的最后期限是否已确定时，特朗普说，我们可以延长期限，也可以缩短。
欧盟和美国相信，能在7月截止日前达成关税协议。据媒体报道，欧盟委员会主席冯德莱恩在周四的峰会闭门会议上向欧盟领导人表示，她有信心在最后期限前达成协议，以避免经济上的恶性升级。欧洲股市进一步上涨，Stoxx欧洲600指数上涨1%。欧元兑美元维持0.2%的涨幅，报1.1720。
关税截止日逼近，日法明确“不接受”，德国“妄想”妥协。潜在的232关税成为新的谈判障碍。各国担忧，即便就当前关税达成妥协，也可能在次日面临新的行业特定关税冲击，贸易协议的最终成本和风险难以评估。
特朗普称将挑选希望降息的人作为美联储主席，贝森特淡化提前提名。特朗普表示，他将挑选一位希望降息的人，作为鲍威尔的继任者。他还表示，希望美联储主席鲍威尔辞职。特朗普称鲍威尔是一个固执的骡子和一个愚蠢的人。同日，美国财政部长贝森特淡化了有关特朗普可能提前提名下一任美联储主席的猜测；他指出，一种可能的时间安排是今年10月或11月公布人选。
- 美联储卡什卡利：九月或迎首次降息窗口期，关税仍是最大变数。卡什卡利表示，其对今年两次降息的预测暗示首次降息将在9月到来。但他警告关税对通胀的影响可能存在滞后性，与他交流的企业高管们不愿将关税成本转嫁给客户，但如果贸易协议未能达成且关税保持高位，他们可能不得不这么做。
美联储最爱通胀指标温和上升，5月核心PCE物价环比上涨0.2%，消费支出创年初最大降幅。5月，美国核心PCE物价指数表现略超预期，环比上涨0.2%。消费者支出下降0.3%，为年初以来的最大跌幅；个人收入出现自2021年以来的最大跌幅，主要原因是政府转移支付的减少。
特朗普喷伊朗：哈梅内伊说谎，放弃所有争取解除制裁的工作。特朗普发帖称，过去几天，他一直在努力争取解除制裁以及其他措施，让伊朗能全面快速恢复元气，得到的回应却是充满愤怒、仇恨和厌恶的言论，哈梅内伊明知自己的声明是谎言，却宣称伊朗赢得了对以战争。
- 周五稍早特朗普称，若未来出现伊朗铀浓缩活动相关担忧，“毫无疑问”会考虑再次轰炸伊朗，他不相信伊朗重返核武领域。他重申，美国袭击摧毁了伊核设施，袭击前，伊朗未转移浓缩铀。被问及伊朗秘密核设施的可能性时，他说，“并不真正”担心，伊朗现在想的都是活下去。
伊朗“赢学”：哈梅内伊的“三个祝贺”有何深意。第一，祝贺“对以色列和美国取得胜利”，旨在打破“伊朗受制于人”的西方叙事，塑造地区主导力量形象；第二，祝贺“人民展现团结”，意在巩固特殊时期形成的社会凝聚力，强化民族团结；第三，强调抗美立场，将伊美对抗归因于美国要求伊朗“投降”的侮辱性要求，激发民族自豪感以获得民众对强硬政策的理解支持。
科技巨头“去英伟达化”面临现实考验，微软AI芯片推迟至2026年量产。微软芯片开发进度严重滞后，Maia 100目前仅用于内部测试，Braga的AI 芯片面临至少六个月的延迟，且预计其性能将远低于英伟达Blackwell 芯片。无独有偶，谷歌在芯片领域的工作也遭遇了人才流失的打击。
OpenAI租赁谷歌公司的AI芯片，用于支持自家的ChatGPT。
美股芯片股、核电股短线拉升！报道：美国筹备行政令，以提高AI能源供应。据媒体援引知情人士透露，相关行政令可能针对电网连接延迟问题，并为数据中心建设提供联邦土地支持，消息发布后，英伟达盘前涨幅扩大至0.9%，核电概念股Oklo盘前涨逾6%。
国内宏观
国常会：强化企业科技创新主体地位，深化科技成果转化机制改革。会议指出，要围绕“补短板、锻长板”加大科技攻关力度，巩固和提升优势领域领先地位，加快突破关键核心技术，牢牢把握发展主动权。要切实将科技成果转化为现实生产力，充分发挥我国超大规模市场优势，强化企业科技创新主体地位，深化科技成果转化机制改革，推动科技创新和产业创新深度融合。
何立峰在金融系统党的建设工作会议上强调，要认真贯彻落实党中央关于加强金融系统党的建设决策部署，以高质量党建促进金融高质量发展。
美方称中国将加快向美国出口稀土，美方相应取消对华限制措施，中方发声！商务部新闻发言人表示，伦敦会谈后，中美双方团队保持着密切沟通。近日，经批准，双方进一步确认了框架细节。中方将依法审批符合条件的管制物项出口申请。美方将相应取消对华采取的一系列限制性措施。
国内公司
看完雷军发布会，高盛上调小米、宁德时代目标价，预言“当下的AI眼镜就是2017年的TWS耳机”。高盛表示，YU7预售远超市场预期，其创纪录表现将巩固小米在高端汽车市场的领导地位。AI眼镜则开启小米生态新篇章，有望复制TWS耳机爆发式增长轨迹，中国智能眼镜市场2025年预计达290万副，小米AI眼镜预计占据10%的市场份额。YU7的成功也为宁德时代带来直接利好，高盛预计麒麟电池渗透率将在下半年重新开始增长，将显著提升宁德时代的盈利能力。
ST股，将告别5%限制！本次调整主要包括以下内容：一是主板风险警示股票的价格涨跌幅限制比例由5%调整为10%，与主板其他股票保持一致。二是同步调整主板风险警示股票的异常波动指标，与主板其他股票保持一致。三是要求会员做好业务和技术准备，切实加强投资者教育及风险提示工作，引导投资者理性审慎参与风险警示股票交易。
海外宏观
美国财长贝森特称赞美股创历史上最快反弹，迅速收复15%的跌幅。
对冲基金大佬：经济衰退即将到来，将重创“满杯”的美股。资深策略师David Rosenberg警告，美国经济衰退迫近，将重创“估值过高”的美股。他看好被低估的债券市场，并强调美元和债券发出的信号与当前股市乐观情绪相悖，预示标普500指数恐难维系高位。
美银Hartnett：美联储利率路径变化和减税将引发股市泡沫风险。随着投资者对关税的担忧减弱，他们开始消化美联储降息的可能性，并观望特朗普的税收法案能否在下个月在国会获得通过。EPFR Global 的数据称，今年以来已有1640亿美元流入美国股市，有望成为历史上第三大年度流入量。
报道：OPEC+考虑再次大幅增产石油，油价回落。OPEC+准备在下个月的会议上考虑继续实行大规模增产计划，沙特阿拉伯正推动以此夺回市场份额。消息出炉后，布伦特原油期货价格回吐涨幅，转为下跌，跌至每桶67.20美元。
海外公司
OpenAI员工爆料：已抢先体验GPT-5！7月上线，疑似完全多模态。OpenAI员工Aidan和前xAI员工Yacine同时在社交平台表示体验了震撼的AI系统，疑似GPT-5内测版本。多位用户发现ChatGPT出现异常“思考”行为，或为灰度测试。Altman此前透露GPT-5将于今年夏天发布，具备完全多模态能力，支持语音、图像、视频等输入，并融合推理与聊天功能。
<全文完>
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