沃尔玛二季度营收超预期，电商业务继续保持强劲增长势头，并上调全年销售和盈利预期。但受关税冲击，成本持续上升，导致其利润三年来首次不及预期。
周四公布的财报显示：
沃尔玛第二季度营收达1774亿美元，超出分析师预期的1761.6亿美元。
沃尔玛美国同店销售增长4.6%，高于分析师预期的4%，电商销售在美国市场增长26%。
调整后每股收益0.68美元，不及预期的0.74美元，为三年来首次不及预期。保险索赔、法律费用和重组成本的增加是主要拖累因素。
首席财务官John David Rainey在财报声明中表示，关税影响的成本“正在持续上升”，但公司正努力通过加速进口和增加限时折扣来保持低价策略。
沃尔玛将2026财年净销售增长预期从此前的3%-4%上调至3.75%-4.75%，调整后每股收益预期也小幅上调至2.52-2.62美元。
受盈利不及预期影响，沃尔玛股价盘前下跌超过3%，投资者对关税成本上升对零售业利润率的潜在冲击表示担忧。
电商业务强劲增长
沃尔玛电商业务继续保持强劲增长势头，全球电商销售增长25%，美国市场增长26%。公司通过门店配送的杂货和其他商品销售同比增长近50%，其中三分之一的订单为加急配送。
首席执行官Doug McMillon在财报中表示：“我们业务的营收增长动力来自于创新和执行。通过数字体验与客户和会员建立联系正在推动我们的业务发展，我们部署人工智能的方式将使这些体验变得更好。”
公司在杂货和健康保健品类表现尤为突出，推动了美国销售增长。沃尔玛在美国门店“各收入阶层都实现了市场份额增长，高收入家庭增长尤为明显”。
关税压力下，沃尔玛艰难维持低价
面对持续上升的关税成本，沃尔玛正采取多项措施维持其低价竞争优势。
Rainey表示，公司“逐项商品、逐个品类”管理关税影响，在某些领域完全消化了更高的关税成本，但在其他领域不得不将部分成本转嫁给消费者。
沃尔玛约50种商品中，部分商品价格已在夏季上涨，包括平底锅、牛仔裤和汽车座椅。公司约三分之一的美国销售商品来自海外，主要进口市场包括中国、墨西哥、加拿大、越南和印度。
尽管面临关税压力，Rainey表示沃尔玛尚未观察到消费者支出模式的变化。自有品牌商品销售同比基本持平，这类商品通常比全国性品牌价格更低。
山姆会员商店好于预期
其他细节方面，沃尔玛二季度净利润跃升至70.3亿美元，合每股0.88美元，远超去年同期的45亿美元或每股0.56美元。美国业务客流量增长1.5%，平均客单价提高3.1%，显示消费者既增加了购物频次也提高了单次消费金额。
山姆会员商店同店销售增长5.9%，超过分析师预期的5.2%。截至季末，山姆会员商店库存增长约3.5%，沃尔玛美国业务库存增长2.2%，为下半财年和关键的假日购物季做好准备。
美国银行分析师Robert Ohmes估计，沃尔玛约15%的美国销售来自中国进口，约60%的美国销售为杂货，这些商品如果在美国或墨西哥、加拿大生产则大多免征关税。
