特朗普贸易战引发的关税冲击与中国竞争对手崛起，正推动对冲基金大举做空欧洲汽车产业，多家欧洲主要汽车制造商和零部件供应商成为空头目标。
自特朗普今年1月重返白宫以来，针对欧洲汽车及零部件制造商的空头头寸持续攀升。据数据提供商Breakout Point统计，法国零部件制造商Valeo已成为欧洲第二大被做空股票。
美国对欧洲汽车征收27.5%的关税，虽然上月同意降至15%，但据见闻文章，美国官员表示，除非欧盟立法降低对美国商品的关税，否则不会放松这些措施。
二季度财报显示关税影响显著。Stellantis因新关税损失3亿欧元，大众汽车报告贸易战造成13亿欧元损失。德国三大汽车制造商今年现金流预计减少超过100亿欧元。
与此同时，欧洲车企在中国市场的利润池正在消失，面临比亚迪等中国竞争对手的强力冲击。
空头头寸激增，机构大举押注
据S&P Global数据，汽车及零部件行业的股票借出量（衡量做空头寸的一个指标）今年以来激增35%，在特朗普4月推出所谓"对等关税"关税后达到2025年峰值。
纽约对冲基金Jericho持有Stellantis 0.52%的空头头寸，价值约1.27亿欧元。贝莱德对沃尔沃汽车持有价值7500万欧元的空头头寸。
法国零部件供应商Valeo吸引了来自伦敦对冲基金Kintbury和Marshall Wace，以及美国对冲基金Millennium、Citadel和DE Shaw的空头押注，公开披露的空头头寸总价值约3.55亿欧元。
一位伦敦股票对冲基金负责人表示：
"汽车行业陷入困境。德国汽车制造商在中国赚了很多钱，但这个利润池正在消失，对于向美国出口的公司来说，关税让情况更加困难。"
关税冲击财务表现
第二季度财报显示，关税对欧洲主要汽车制造商造成实质性冲击。Stellantis表示，新关税造成3亿欧元损失，其北美销量较去年同期下降25%。
大众汽车财报称，贸易战造成13亿欧元损失，并与保时捷、梅赛德斯-奔驰一同下调未来指引。德国三大汽车制造商今年现金流预计将减少超过100亿欧元。
即使是美国汽车制造商也未能幸免，通用汽车和福特今年因关税预计分别损失35亿美元和20亿美元收益。
Valeo特别受到冲击，该公司为欧洲、美国和中国的大型汽车制造商供应照明、加热和技术系统等零部件，面临需求放缓，包括电动汽车零部件需求下降。该公司上月警告，美元疲软将使其今年损失7.5亿欧元。
报道称，虽然部分零部件供应商能够将更大比例的关税成本转嫁给汽车制造商客户，但特朗普贸易战造成的不确定性仍构成挑战。Jefferies工业研究副总裁Vanessa Jeffriess表示：
这些汽车零部件公司"显示出有限或完全没有销量增长"，也没有改善迹象。
中国竞争对手崛起加剧结构性挑战
据媒体报道，在许多投资者看来，贸易战只是加剧了欧洲汽车行业本已面临的长期问题。在特朗普征收关税之前，许多欧洲车企就在与比亚迪等强大的中国竞争对手的较量中苦苦挣扎。
一位伦敦对冲基金经理表示：
"关税是我们做空论点的一部分，但汽车行业的真正问题是他们在中国永远不会像过去那样卖出那么多汽车。他们在技术和电动汽车方面落后了。这是一个长期衰退，而且会持续一段时间。"
富兰克林邓普顿欧洲股票高级副总裁Craig Cameron表示：
"如果你是汽车制造商，你正面临很长时间以来最糟糕的时期。这是最让我担心的行业，正在受到两面夹击。"
