名创优品2025年第二季度业绩超出市场预期，实现四个季度以来首次同店销售正增长。
更值得关注的是，公司正加速布局自有IP战略，CEO叶国富明确表示要以"国际IP+自有IP"双轮驱动发展，并直接对标泡泡玛特在潮玩市场的成功。
业绩超预期显示复苏动能
周四美股盘前数据显示，名创优品2025年上半年实现营收93.93亿元，同比增长21.1%，其中Q2营收49.7亿元，同比增长23.1%。调整后净利润同比增长10.6%至6.92亿，调整后营业利润8.52亿元，同比增长8.5%。
公司业绩复苏主要得益于同店销售改善和大店战略推进。中国内地业务在第三季度已实现同店销售正增长，预计全年将继续保持。海外市场同店销售下滑幅度从一季度的中高个位数收窄至二季度的低个位数，其中欧洲和北美市场已实现中高个位数增长。
最关键的同店销售指标出现积极变化。名创优品在第二季度实现四个季度以来首次同店销售正增长，其中名创优品品牌同店销售同比持平，TOP TOY品牌同店销售改善至低个位数增长。
野村评论表示，Q2季度收入49.7亿元比预期高出3%，季度经营利润8.36亿元和净利润6.91亿元分别比预期高出12%和8%。公司在稳定业务的同时，在开店、维持同店销售增长和IP投资之间取得平衡的努力开始收效。管理层对未来前景表现乐观，将2025年全年收入增长预期从此前的不低于22.8%上调至不低于25%。
自有IP战略对标泡泡玛特
叶国富在业绩会上重点阐述了自有IP战略，表示未来将以"国际IP+自有IP"两条腿走路，实现双IP并行驱动发展。
他直接提及泡泡玛特的成功："泡泡玛特的业绩非常好，我们看了也非常开心。业绩好说明两点，第一消费者买单，第二资本市场买单。可见潮玩市场在中国刚刚崛起。"
叶国富认为，名创优品在与国际IP合作过程中已建立产品开发、营销和渠道优势，唯独缺乏自有IP。"凭借全品类覆盖、全渠道渗透、全球化布局、全链路运营的独特优势，名创优品也将在中国IP市场阵营占据头部席位。"
名创优品自半年前开始自有IP布局，截至目前已签约首批9位潮玩艺术家，其中"右右酱"已于今年6月推出。
更重要的是，TOP TOY在上半年以510万元认缴出资、51%持股比例入主潮玩公司HiTOY海创文化。该公司拥有糯米儿Nommi、Honey甜心和霉霉MayMei三大核心IP，年销售额过亿元。
通过这一收购，名创优品的自有IP矩阵得到扩大，上半年推出Nommi糯米儿一口甜心系列产品。
在业绩发布后，野村将公司2025-2027年营收和盈利预期上调3-4%和3-7%，目标价从24.20美元上调至25.50美元，维持买入评级，隐含22%上涨空间。
不过，分析师也指出，自有IP运营需要与第三方IP运营不同的技能组合，名创优品的自有IP战略能否成为持续的销售增长驱动力仍存不确定性。
