平安银行2025年中报要点分析
核心要点概览：
财务表现： 营业收入693.85亿元，同比下降10.0%；归母净利润248.70亿元，同比下降3.9%；净息差收窄至1.80%，较去年同期下降16个基点
资产质量： 不良贷款率1.05%，较年初小幅改善1个基点；拨备覆盖率238.48%，下降12.23个百分点；资产质量总体保持稳定
业务结构： 企业贷款增长4.7%，个人贷款下降2.3%；存款增长4.6%，其中企业存款增长5.4%表现更优
资本状况： 核心一级资本充足率9.31%，较年初提升19个基点；资本实力进一步增强
未来关注： 息差收窄压力、零售业务转型效果、资产投放节奏及风险管控能力
平安银行交出的这份中报成绩单，折射出当前银行业面临的典型困境——在利率下行周期中艰难寻找增长平衡点。
收入承压：息差收窄拖累整体表现
营业收入693.85亿元，同比下降10.0%，这一降幅在股份制银行中并不算温和。更值得关注的是，净息差从去年同期的1.96%收窄至1.80%，16个基点的降幅直接反映了银行面临的核心盈利压力。
从业务结构看，零售金融业务营收311.81亿元，同比大幅下降20.5%，占总营收比重从50.7%降至44.8%。这一变化并非偶然——在房地产市场调整、消费信贷需求疲软的背景下，平安银行引以为傲的零售金融优势正在被市场环境消解。
批发金融业务营收304.25亿元，同比下降8.1%，表现相对稳健。但这种"稳健"更像是在整体下行趋势中的相对抗跌，而非真正的业务增长动力。
资产投放：结构调整中的权衡
发放贷款和垫款总额3.41万亿元，仅增长1.0%，这一增速明显低于行业平均水平。更耐人寻味的是资产结构的变化：企业贷款增长4.7%，而个人贷款却下降2.3%。
这种结构调整反映了管理层的战略取舍——在个人贷款风险上升、收益率承压的环境下，银行选择向相对安全的企业端倾斜。但问题在于，企业贷款的定价能力同样有限，这种调整更多是"两害相权取其轻"。
吸收存款本金3.69万亿元，增长4.6%，其中企业存款增长5.4%，个人存款增长3.1%。存款端的相对稳定为银行提供了一定的缓冲，但在利率市场化深化的背景下，存款成本的刚性上升趋势难以逆转。
风险管控：表面稳定下的结构性变化
不良贷款率1.05%，较年初改善1个基点，这一数据看似乐观。但仔细观察会发现，企业贷款不良率从0.70%上升至0.83%，上升了13个基点，而个人贷款不良率从1.39%下降至1.27%。
这种"一升一降"的背景值得深思。个人贷款不良率的改善，更多源于严格的风控标准和资产结构优化，而非基础资产质量的根本好转。企业贷款不良率的上升，则可能预示着在经济下行压力下，企业端风险正在累积。
拨备覆盖率238.48%，较年初下降12.23个百分点。虽然仍处于相对安全区间，但这一下降趋势需要持续关注，特别是在资产质量面临不确定性的当下。
盈利能力：ROE下滑的警示信号
加权平均净资产收益率10.74%，较去年同期下降1.14个百分点。这一降幅反映了银行盈利能力的实质性下降。在净利润增速放缓、净资产持续增长的背景下，ROE的下行趋势可能是中长期现象。
成本收入比27.68%，较去年同期小幅上升0.31个百分点，显示银行在降本增效方面仍有改进空间。但在收入增长乏力的环境下，单纯的成本控制难以从根本上改善盈利状况。
资本实力：为未来发展积蓄力量
核心一级资本充足率9.31%，较年初提升19个基点，这是为数不多的亮点之一。充足的资本为银行应对未来挑战、把握市场机遇提供了基础。
但资本的充足并不意味着投资机会的丰富。在当前市场环境下，如何有效配置资本、提升资本回报率，将是管理层面临的核心挑战。
预期差与投资逻辑
市场对平安银行的期待往往集中在其零售金融优势和科技赋能能力。但从本次中报看，这些传统优势正在遭遇现实挑战。零售业务收入的大幅下滑，不仅仅是周期性因素，更可能反映了银行业务模式在新环境下的适应性问题。
真正的预期差可能在于银行的转型速度和效果。投资者需要关注的不是短期业绩波动，而是银行如何在利率下行、竞争加剧的环境中重新定义自身的竞争优势。
从这个角度看，平安银行的中报更像是一份"转型期的阶段性答卷"——既有挑战的严峻性，也有调整的必要性。关键在于，这种调整是否能够为未来的可持续增长奠定基础。
