上海银行2025年中报解读：营收增长放缓，息差承压下的结构性亮点
核心要点
财务表现：
营业收入273.44亿元，同比增长4.18%；归属于母公司股东净利润132.31亿元，同比增长2.02%
净息差持续收窄至1.15%，较去年同期下降4个基点，反映出行业性息差压力
非利息收入占比提升至39.83%，其中其他非利息净收入增长12.05%，显示收入结构优化
资产质量：
不良贷款率维持在1.18%，与年初持平，资产质量总体稳定
拨备覆盖率降至243.64%，较年初下降26.17个百分点，安全边际有所收窄
信用减值损失49.91亿元，同比增长9.78%，风险成本有所上升
业务发展：
客户贷款和垫款总额14,369.84亿元，较年初增长2.22%；存款总额17,813.66亿元，增长4.17%
票据贴现业务增长29.60%，显示银行在流动性管理和收益优化方面的积极作为
个人贷款余额下降5.89%，反映房贷等个人信贷需求疲软
资本状况：
核心一级资本充足率10.78%，较年初提升43个基点，资本补充效果显现
中期分红每10股派发现金3.00元，分红政策保持稳健
在银行业整体面临净息差持续收窄挑战的背景下，上海银行2025年中报呈现出典型的行业共性特征——营收增速放缓、净利润增长乏力。从数据看，该行营收增长4.18%的表现在城商行中尚属中等，但2.02%的净利润增速明显偏低，反映出盈利能力面临的现实压力。
息差承压成主要拖累因素
最值得关注的是净息差的持续收窄。1.15%的净息差水平较去年同期下降4个基点，这一趋势与整个银行业面临的困境高度一致。从利息收入结构看，发放贷款和垫款利息收入同比下降15.68%，而利息支出下降17.78%，说明银行在负债端的降息幅度更大，但仍难以完全对冲资产端收益率的下行压力。
特别需要注意的是，个人贷款余额下降5.89%，这在很大程度上反映了房地产市场低迷对银行信贷投放的影响。作为传统上银行重要的收入来源，个人房贷业务的萎缩对净息差形成了结构性压力。
非息收入成为增长亮点
在传统息差收入承压的情况下，上海银行在非利息收入方面表现出了一定的韧性。其他非利息净收入增长12.05%，推动非利息收入占营业收入比重提升至39.83%。这主要得益于投资收益的增长，金融资产投资收益较去年同期增长34.37%。
然而，手续费及佣金净收入下降5.96%，显示出在经济下行周期中，企业和个人对银行中间业务需求的减弱。这一结构性变化值得持续关注。
资产质量稳中有忧
从表面数据看，1.18%的不良贷款率与年初持平，似乎显示资产质量控制良好。但深入分析发现，拨备覆盖率从269.81%降至243.64%，下降幅度达26.17个百分点，这表明银行可能通过消耗拨备来维持不良率的稳定。
同时，信用减值损失49.91亿元，同比增长9.78%，风险成本的上升趋势值得警惕。结合当前宏观经济环境，银行资产质量面临的潜在压力不容忽视。
流动性管理显现灵活性
值得一提的是，票据贴现业务增长29.60%，这一变化反映出银行在当前低利率环境下，通过票据业务优化资产配置、提升收益水平的主动作为。同时，买入返售金融资产大幅增长430.08%，显示银行在流动性管理和收益优化方面的积极调整。
资本补充与股东回报并重
核心一级资本充足率提升至10.78%，较年初增长43个基点，显示银行资本实力的稳步增强。同时，银行保持了稳健的分红政策，中期分红每10股派发3.00元，体现了对股东回报的重视。
关注要点与前景展望
投资者需要重点关注几个方面：首先是净息差的下行趋势是否会继续，这直接关系到银行核心盈利能力；其次是资产质量的真实状况，特别是在拨备覆盖率下降的背景下，潜在风险是否得到充分暴露；最后是非息收入的可持续性，在经济复苏不确定性较大的情况下，这一增长点能否持续发挥作用。
从行业角度看，上海银行面临的挑战具有普遍性，但其在长三角地区的区位优势和科技金融、绿色金融等新兴领域的布局，为未来发展提供了一定的结构性机遇。关键在于能否在行业变革中找到新的增长引擎，实现从规模驱动向质量效益驱动的转型。
