长江电力2025年上半年营收，归母净利润和扣非净利润均创半年度历史新高。
8月29日周五，长江电力发布半年业绩报告。具体来看：
- 上半年营业收入366.98亿元，同比增长5.34%，创半年度历史新高。
- 上半年净利润130.56亿元，同比增长14.86%。
- 上半年基本每股收益0.5336元，同比增长14.86%。
- 境内六座梯级电站发电量1266.56亿千瓦时，同比增发60.38亿千瓦时。
营收创新高背后的结构性增长
长江电力上半年营业收入366.98亿元，同比增长5.34%，这一数字背后反映的不仅是来水条件的改善，更是公司运营效率的持续提升。
从发电量数据看，境内六座梯级电站发电量达到1266.56亿千瓦时，同比增发60.38亿千瓦时。这一增长得益于长江流域来水情况的改善，但更重要的是公司在水资源调度和机组运行方面的精细化管理。单日发电量连续21天突破10亿千瓦时，最大出力超5900万千瓦，这一纪录的刷新显示出公司在极端运行条件下的应对能力。
不过公司也提醒，来水的不确定性始终是影响公司发电量的核心变量。虽然上半年来水条件良好，但全年来水趋势仍存在不确定性。
长江电力盈利能力继续增长。尽管营收增长5.34%，但净利润增长14.60%达到132.83亿元，体现了公司成本控制的有效性，营业成本同比下降2.97%至161.02亿元。财务费用同比减少13.98%至48.63亿元。
抽水蓄能布局加速推进
在传统水电业务稳健增长的同时，公司在抽水蓄能领域的布局正在加速。河南巩义、江西寻乌项目完成投资决策，甘肃张掖、重庆菜籽坝、湖南攸县等项目建设稳步推进。这些项目不仅是公司业务版图的扩展，更是适应新型电力系统建设需要的战略布局。
抽水蓄能作为电力系统的"充电宝"，在风电光伏等波动性电源大规模并网的背景下，其调峰调频价值日益凸显。公司在这一领域的提前布局，有望在未来电力辅助服务市场中获得更多收益。
数据显示，公司本期投资活动产生的现金流量净额-55.76亿元，同比减少16.83亿元，主要系本报告期抽水蓄能工程项目投资增加所致。此外，在建工程投资规模的快速扩张也值得关注。报告期末在建工程余额达108.92亿元，较期初增长16.36%，主要来自抽水蓄能项目建设。
值得注意的是，公司首次实施中期分红，这一举措体现了管理层对股东回报的重视。2025年7月实施2024年度分红，每10股派发现金股利7.33元，加上中期分红，共分派现金股利230.74亿元，年度分红总额再创历史新高。
