8月以来，美股中概股整体表现亮眼。截至8月27日，纳斯达克中国金龙指数当月累计涨幅达3.2%，跑赢标普500指数1.4个百分点；华米科技、禾赛科技、蔚来等个股表现突出。
抛开短期波动从长期趋势看，中国资产的崛起已是大势所趋。
二季度，美股迎来4月初暴跌之后的修复，标普500指数上涨10.57%、纳斯达克指数上涨17.75%；但代表市场广度的罗素2000小盘股指数上半年跌幅仍达2.5%，侧面说明上涨动能仍依赖少数巨头，市场健康度存疑。
科技“七巨头”方面，英伟达、Meta、微软上半年表现较好，但特斯拉、苹果、谷歌均大幅下跌；据数据机构测算，仅苹果、Alphabet和特斯拉三家公司的疲软表现，已拖累市值加权的标普500指数超过120点。
美股陷入增长焦虑时，中概股则凭借盈利韧性与技术创新，成为全球资产新的避风港。
多家资管机构向美国证监会提交的13F报告披露，国际资本自2024年起已频繁加仓阿里巴巴、拼多多、京东、百度等中概股与部分中国股票ETF。上半年，纳斯达克中国金龙指数累计上涨8.52%，国际资本已通过真金白银表达对中国资产的偏好。
中概股爆发
高估值和贸易政策不确定性冲击下，国际资本对美国资产持谨慎态度，转向支持有科技、政策等一系列利好加持的中概股。
上半年，45家中概股企业赴美IPO成功，占新上市公司总数22.72%。其中，史密斯菲尔德食品以5.22亿美元的IPO规模创下开年记录，成为“双汇系”旗下的第三个IPO；二季度霸王茶姬IPO金额也高达4.11亿美元。
老牌机构仓位的变化，更体现出国际资本对中概股的偏爱。
二季度13F报告显示，高瓴旗下专注二级市场投资的基金管理平台HHLR
Advisors在中概股占比超过九成，前十大重仓标的集中于互联网科技、消费及生物医药龙头，包括拼多多、富途控股、微牛证券、百济神州、网易、传奇生物、贝壳、阿里巴巴等。
迈克尔·巴里旗下的Scion资产管理公司对中概股的看法则发生“空翻多”扭转，在今年二季度，卖出阿里巴巴、拼多多、京东、携程、百度看跌期权，买入阿里巴巴和京东的看涨期权。
摩根士丹利中国首席经济学家邢自强指出，全球范围内贸易保护主义抬头不容忽视，而中国拥有充足的应对冲击的回旋空间，在下一阶段的科技革命中有巨大的科创潜力。
新秀崭露头角
一众明星股之外，许多新秀也展现出了不容小觑的实力。
互联网券商微牛就是科技新秀的代表。微牛成立于2016年，总部位于湖南长沙，创始人王安全曾任职于阿里巴巴与小米，具备互联网与金融跨界背景。
2023年监管收紧后，微牛清退境内业务，只留下研发与技术支持功能；如今微牛已手握美国、香港、新加坡等10个市场的经纪商牌照。
据悉，微牛使用AI算法优化交易，通过直观的用户体验与丰富功能搭建了不同于传统券商的护城河。二季度，其营收同比增长四成至1.32亿美元，为估值向上提供支撑。
2025年4月上市后，微牛首日盘中一度涨约500%，多次触发熔断，最终报涨374.72%，成为彼时广受投资者追捧的明星股。
值得关注的金融科技新秀还有很多。例如，今年4月登纳斯达克的元保集团今年一季度、二季度净利润分别为2.95亿元、3.05亿元，同比分别为122.1%、55.6%。
元保的核心竞争力，在于其独特的“AI+保险”模式。其模型组成的网络可服务于用户获取、转化、售后，帮助开发个性化、定制化服务，提升保险服务体验。例如，智能客服可理解二十多种方言和保险、医疗的专业术语，理赔单张医疗单据信息采集只需0.2秒。
截至2024年底，元保员工中研发人员占比接近七成，今年二季度AI团队规模占公司总员工人数的10%以上。
从近期战略看，元保对保险市场的野心，或许不止停留在简单的技术创新上。中国三线及以下城市和县域的保险密度较全国平均水平有较大落差，尤其普惠型的商业健康险渗透率严重不足。元保正是把握住了普惠健康险这一增量市场的机遇，实现了迅猛增长。
在元保发布2025年第一季度财报后，中信建投研报首次覆盖元保并给予“买入”评级。近日，元保发布2025年第二季度财报，中信建投在二季报业绩点评中重申对元保的 “买入” 评级。
在中信建投看来，元保的核心竞争力在于拥有业内领先的用户全周期服务引擎，该引擎利用AI和大数据实现从用户洞察、个性化产品推荐、便捷投保到协助理赔的全流程智能化管理。数据标签、模型迭代方面的先发优势，叠加短期健康险市场的吸引力，中信建投表示看好元保的中长期发展机会。
突围背后是长期价值
将新秀个股的成绩视作观察中概股的窗口，更可理解中概股近期行情，本质是技术赋能与价值重估的深度共振。
以科技为主导的转型正在多个行业悄然发生。例如，受益于AI产品收入连续8个季度的三位数增长，阿里巴巴上半年股价涨幅已达36.99%；腾讯展现出AI技术深度融入现有生态后的强大变现能力，最近市值重回7000亿美金；对于传统广告收入大幅缩水的百度，二季度订单同比增长148%的萝卜快跑则成为其强劲的新增长引擎。
当美联储在高利率泥潭中挣扎，中国公司已用算法和数据锻造出新船舵——这里没有避风港，只有破浪者。
中概股的独特价值，不仅在于短期的市场反弹，更在于其技术背后的长期主义逻辑。例如，拼多多的全球贸易网络，在重塑跨境电商的成本结构；元保用算法消除的保险服务鸿沟，让过去被传统保险拒之门外的人群获得保障。
这些中国方案的身后，是技术创新与民生需求的深度融合。从消费互联网到产业互联网，从商业模式创新到硬核技术突破，中概股的价值春天才刚刚开始。