“失望”业绩展望引发抛盘,法拉利股价重挫16%,创2016年以来最大跌幅

法拉利将2025年净收入预期从此前的"超过70亿欧元"上调至"至少71亿欧元",并设定2030年净收入目标约为90亿欧元,分析师普遍认为这一长期指引过于保守。同时法拉利还宣布调整电动化战略,将2030年电动汽车销售占比目标从40%大幅下调至20%。

法拉利股价周四一度暴跌16%,创下该公司2016年在米兰证交所上市以来的最大单日跌幅,这一剧烈下跌源于其2030年业绩指引未达华尔街预期,同时公司还下调了电动化转型目标。

周四,法拉利将2025年净收入预期从此前的"超过70亿欧元"上调至"至少71亿欧元",并设定2030年净收入目标约为90亿欧元。然而,分析师普遍认为这一长期指引过于保守。

花旗分析师在研报中表示,法拉利的指引"低于我们资本市场日预览中的'低增长情形'预估,反映出管理层的保守态度"。他们补充说,考虑到指引虽然保守但暗示未来周期中运营杠杆有限,"我们认为近期共识每股收益和估值倍数都存在一定风险"。

同时,法拉利还宣布调整电动化战略,将2030年电动汽车销售占比目标从40%下调至20%,同时展示了其首款纯电动车"elettrica"的技术细节,该车型计划于2026年底开始交付。

2025年指引小幅上调,2030年目标增长放缓

业绩指引方面,具体来看:

  • 2025年调整后息税折旧摊销前利润(Ebitda)预计至少为27.2亿欧元,实际为26.8亿欧元,预计为27.3亿欧元;

  • 预计2025年收入至少为71亿欧元,预计收入超过70亿欧元,估计收入70.9亿欧元;

  • 预计 2030 年净收入约为90亿欧元,预计2030年调整后息税折旧摊销前利润至少为 36 亿欧元;

  • 预计2030年调整后息税前利润至少为27.5亿欧元,调整后每股收益目标至少为11.50欧元;

令投资者失望的是2030年长期目标,据RBC Capital Markets分析师Tom Narayan团队表示,法拉利更新的2030年指引低于共识预期。UBS分析师Narayan指出,管理层预测的2030年收入90亿欧元和EBITDA 36亿欧元,隐含的复合年增长率远低于2022年预测的10%增长轨迹。

此外,公司还宣布从2025年开始将股息支付率提高至净利润的40%,并表示将提前一年超越2026年商业计划的盈利目标。

电动化战略调整:下调EV销售目标

法拉利宣布调整其2030年产品线构成目标:40%内燃机汽车、40%混合动力汽车和20%纯电动汽车,较此前40%电动汽车销售目标大幅下调。

公司表示,这一修订目标是基于"以客户为中心的方法、当前环境及其预期演变"做出的调整。这一转变正值全球多家汽车制造商近期纷纷下调电动汽车销售目标,原因包括缺乏平价车型、充电站建设进度低于预期以及来自中国的激烈竞争。

法拉利在技术创新研讨会上展示了其首款纯电动车"elettrica"的量产底盘和动力系统,该车型将于2026年底开始交付,完整车型预计明年全球首发。

法拉利执行董事长John Elkann在声明中表示:"通过全新的法拉利elettrica,我们再次确认通过结合技术纪律、设计创意和制造工艺来推进发展的意志。"

分析师观点分化:多头看好长期执行力

尽管股价大跌,摩根大通分析师对法拉利2030年战略计划的公告持乐观态度。他们在周四的研报中表示:"考虑到目前需求远超供给的充分证据,我们对管理层执行长期计划的能力非常有信心。"

摩根大通还估计,公司受益于CEO Benedetto Vigna的领导风格,"他挑战公司利用协作来提高拥抱创新的速度。即将推出的超级跑车也可能有助于推动利润大幅增长。"

法拉利表示,其当前活跃客户数量已增长至9万人,较2022年增长20%。公司还计划在2026年至2030年期间平均每年推出四款新车。

然而,UBS上周警告称,美国消费者需求疲软已从低收入群体蔓延至中等收入购买者,这为奢侈品市场前景增添了不确定性。

风险提示及免责条款
市场有风险,投资需谨慎。本文不构成个人投资建议,也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资,责任自负。
相关文章