10月26日，药明康德发布2025年三季度财报。
数据显示，公司Q3营业收入120.57亿元的营业收入，同比增长15.26%。在利润端，归属于上市公司股东的净利润35.15亿元，同比增幅53.27%。归母扣非净利润为39.40亿元，同比增长73.75%。
化学业务仍是增长主引擎，前三季度收入同比增长29.3%。其中，TIDES业务（寡核苷酸和多肽）表现突出，收入同比暴增121.1%至78.4亿元。小分子CDMO业务稳健增长。
截至2025年9月末，药明康德持续经营业务的在手订单金额高达598.8亿元，同比大幅增长41.2%。这一数据为公司上调全年业绩指引提供了坚实的基础
财务表现：
2025年第三季度（Q3）实现营业收入120.57亿元，同比增长15.26%；归母净利润35.15亿元，同比增长53.27%；扣非归母净利润39.40亿元，同比增长73.75%。
2025年前三季度（YTD）实现营业收入328.57亿元，同比增长18.61%；归母净利润120.76亿元，同比增长84.84%；
扣非归母净利润95.22亿元，同比增长42.51%。前三季度净利润大幅增长，部分源于出售联营企业WuXi XDC Cayman Inc.部分股权获得32.23亿元的非经常性收益。
核心业务进展：
化学业务是增长的核心引擎，前三季度收入259.8亿元，同比增长29.3%。
其中，TIDES业务（多肽与寡核苷酸）表现尤为突出，收入达到78.4亿元，同比激增121.1%，成为拉动增长的最强动力。
小分子CDMO（D&M）业务收入142.4亿元，同比增长14.1%，保持稳健增长。
测试业务表现疲软，收入41.7亿元，同比基本持平（-0.04%），主要受临床CRO及SMO业务因市场价格因素下滑6.4%的拖累。
生物学业务 增速放缓，收入19.5亿元，同比增长6.6%。
多肽（TIDES）业务扛起增长大旗
分业务板块来看，公司的增长引擎和结构性分化十分清晰。
化学业务是当之无愧的增长核心，前三季度贡献收入259.8亿元，同比增长29.3%。
细分来看，TIDES业务（寡核苷酸和多肽）的表现堪称惊艳。
受益于全球多肽药物的热潮及新增产能的逐步释放，该业务前三季度收入达到78.4亿元，同比飙升121.1%。公司服务客户数与分子数均有显著提升，同时提前完成了泰兴多肽产能建设，多肽固相合成反应釜总体积已提升至超100,000L，显示出公司在该高景气赛道的卡位优势。
作为基本盘的小分子CDMO（D&M）业务保持了稳健，收入142.4亿元，同比增长14.1%。
项目管线持续扩张，累计新增621个分子，总数达到3,430个，其中后期及商业化项目稳步增加。公司预计到2025年底，小分子原料药反应釜总体积将超过4,000kL，产能扩张仍在进行时。
在手订单激增，但业务板块冷热不均
截至2025年9月末，药明康德持续经营业务的在手订单金额高达598.8亿元，同比大幅增长41.2%。这一数据为公司上调全年业绩指引提供了坚实的基础，也预示着未来几个季度的收入增长拥有极高的确定性。
从地域分布看，公司对海外市场的依赖依然显著。前三季度，来自美国客户的收入同比增长31.9%至221.5亿元，而中国客户收入则基本持平，仅增长0.5%。
不过，在化学业务高歌猛进的背后，其他业务板块则表现平平。测试业务前三季度收入为41.7亿元，同比微降0.04%。
其中，临床CRO及SMO业务收入同比下降6.4%，财报解释为“受市场价格因素影响”。生物学业务则实现了6.6%的温和增长，收入为19.5亿元，继续扮演着为公司CRDMO模式引流新客户的角色。
