黄金能否守住4000美元大关？美股能否延续“11月定律”？在非农空缺的情况下，本周关注ADP就业数据对市场的影响。此外，澳洲和英国央行本周将公布利率决议。
上周市场回顾
美联储上周如期降息，但鲍威尔表示12月降息并非板上钉钉，利率市场隐含的12月降息概率从会议前的90%降至67%，这帮助美元指数连续第二周收涨且接近100关口。
降息预期降温叠加科技巨头财报不佳一度拖累美股走势，但三大指数依然录得连续6个月的上涨，纳斯达克指数自4月低点至今已经反弹超过60%，今年累计上涨23%。
日经指数同样连续6个月上涨，10月涨幅达到16%，全年涨幅超31%，领跑全球主要股指。日元贬值和新首相的财政刺激预期是主要利好。恒生指数则在上个月陷入高位调整，但今年累计涨幅也接近30%。
美元的回暖令黄金从10月下旬开始展开调整，月线收盘勉强守住4000美元大关，但结束了连续三个月的疯狂上涨势头，且形成了较长的上影线。白银收低于48.67，月线六连阳告一段落。
WTI原油连续三个月下行收于60.80美元。OPEC+周日宣布12月继续增产13.7万桶/日，但表示明年一季度将暂停增产。OPCE+自4月以来已经累计增产290万桶/日。WTI原油周一开盘站上61美元，在稳固57美元附近的支撑后，油价短线有望挑战65美元一线。中美贸易局势缓和也为油价提供了喘息空间。
非美货币10月纷纷转跌，日元10月下挫4.4%，美/日突破154关口刷新2月以来新高，日本央行上周会议维持利率不变，加息时间点或推迟至明年一季度。英镑累计下跌2%至1.3150。
本周展望
本周开始美国进入冬令时，数据发布时间较夏令时推迟一小时。
美国10月ADP就业人数 — 周三21:15
由于美国政府继续处于关门状态，因此原定于本周五出炉的非农可能会再次缺席，这使得私人部门发布的ADP就业（小非农）变得更加重要。
9月数据显示就业人数减少3.2万，这是4个月中的第三次负增长，于鲍威尔口中的“就业市场的下行风险”相吻合。
市场预计本次ADP增加2.5万人。若数据低于预期，或刺激12月降息预期回升，从而再次令美元承压。
美股财报
本周将有130家标普500的成分股公司公布财报，其中包括Palantir、AMD、高通、Robinhood等热门公司或网红股。AI的前景展望以及资本支出无疑是焦点所在。
值得注意的是，当前的标普500的远期市盈率已经超过23倍，高于互联网泡沫时期。这意味着若财报（尤其是AI概念股）无法显著超出预期，股市很难维持过去几个月的上涨动能。
不过对多头来说也有值得兴奋的消息。历史数据显示，过去10年中标普500有9次在11月收涨，平均涨幅高达4.14%，是全年中表现最好的月份（下图，来源LSEG）。
澳洲和英国央行利率决议
澳洲联储将于周二公布利率决议，市场普遍预计将维持利率在3.6%不变。三季度CPI升至3.2%后降息预期就已经大幅降温，下次显著的降息预期出现在明年二季度。关注澳元在0.6520一线的初步支撑，上行方向则受到0.6600一线的压制。
英国央行将于周四晚间公布利率决议，降息概率升至30%，央行内部可能存在严重分歧，华尔街银行的预测也同样分化。英国将于11月26日公布年度预算案，加税的预期是令英镑近期承压的主要原因。
XAUUSD 4小时
来源：TradingView
由于地缘局势缓和以及美元的反弹，金价过去一周大部分时间都徘徊在4000美元下方，仍未摆脱图中的整理形态，同时RSI指标始终在50下方运行。本周初或延续震荡走势。
金价在经过周一早盘的V型反转后回到4000美元附近，上方的初步阻力在4025/30附近，突破通道上轨4060后有望吸引更多多头回归。下行方向，若跌破通道下轨将形成延续下跌形态，3850以及3720或成为空头的目标。
黄金一周隐含波动率降至23%，较前几周已经明显回落，这意味着本周金价大概率在3872.27-4132.53之间波动，即上周五收盘价上下各130美元的区间。
NASDAQ 100 1小时
来源：TradingView
尽管有众多指标和理论暗示美股过热且和基本面脱节，但市场是由预期推动的，也是非理性的。在当前财报季和AI投资热潮的带动下，纳斯达克100等美股指数有望延续强势。
从技术形态来看，25700和25800附近形成小型的双底结构，与10月中旬和下旬的两次走势结构相呼应，同样暗示上行走势的延续。
下行方向，趋势线所在的25200附近是显著的支撑，有望提供逢低买入的机会。
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