11月14日，据媒体报道，英国财政大臣Rachel Reeves放弃此前酝酿的提高所得税计划。消息公布后，市场反应剧烈，英国股市、债市及英镑汇率集体下挫。
具体来看，英国10年期国债收益率一度飙升13个基点，随后回落至4.50%，日内仍上升7个基点。英镑兑美元汇率下跌0.2%，报1.3168美元；富时100指数早盘跌幅超过1%。
此次政策转向再度引发投资者对英国财政健康状况的担忧，市场普遍预期政府或将通过一系列小幅增税措施来弥补预算缺口，这可能进一步加剧国债市场压力。
政策转向背景复杂，预算缺口仍待填补
政策转向背后是复杂的政治背景与财政现实。据媒体报道，Reeves此前一周曾为打破工党竞选承诺的增税方案铺路，该提议在党内引发分歧，加剧了本就处于困境的工党内部动荡。与此同时，首相Keir Starmer的支持率也持续低迷。
原拟议方案计划将国民所得税率提高2便士，同时国民保险缴费降低2便士。目前，外界预计政府将依靠多项小幅加税措施，填补高达300亿英镑（约合395亿美元）的预算缺口。
投资者担忧，这种“拼凑式”财政政策可能加剧债市压力。Wren Sterling投资总监Rory McPherson在节目中表示，零散的增税组合可能构成一场“财政清算”，迫使政府重返债券市场融资，从而推高收益率。
他进一步指出，英国国债收益率此前已“大幅回落”，但当前市场正在逆转这一趋势。今年以来，英国长期借贷成本持续处于高位，接近1990年代末以来的最高水平，成为G7国家中债务融资成本最高的经济体。
此外，市场对英国央行的降息预期也有所降温。伦敦证券交易所集团（LSEG）数据显示，投资者对降息的押注较前一日减少6个基点。英国政府预计将于11月26日公布秋季预算案，届时财政路径与市场反应将迎来新一轮考验。
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