12月3日，横琴人寿披露公司拟增资20亿元，其中18.52亿元计入注册资本；
资金将由大股东珠海铧创、二股东亨通集团，以及横琴深合、横琴金投2位新股东认缴；
待增资事项获批，其注册资本将由31.37亿元增至49.89亿元，4位增资股东的持股比例分别为49%、13.59%、7.42%、5.94%，中植集团持股比例将被稀释至8.02%。
值得注意的是，参与增资的珠海铧创、横琴深合、横琴金投三位股东身后均有地方国资身影：
其中，珠海铧创的主要股东是珠海最大的综合国企华发集团，由珠海国资委与广东省财政厅共同持股；
横琴深合由横琴粤澳深度合作区财政局全资持股；
横琴金投则由珠海国资委旗下的格力集团持股90%、广东省财政厅持股10%。
成立之初，横琴人寿曾以股权均衡而问世，珠海铧创、亨通集团、中植集团等五位创始股东各自持股20%，给予管理层较大的自主权与战略差异化空间。
2022年起，背靠珠海国资的“华发系”股东珠海铧创率先打破股权均衡局面，在当年独家增资3.85亿元，将持股比例从20%升至32.9%，成为第一大股东；
而中植集团“暴雷”后，珠海铧创于2024年再度独家增资7.53亿元，将持股比例从32.9%大幅升至49%，突破单一股东持股不超三分之一的限制，由战略类股东升至控制类股东。
新一轮注资中，珠海铧创再度认缴9.07亿元，将持股比例维持在49%。
现阶段多位国资股东的大力注资，或与横琴人寿的经营压力及资金紧张有关：
2016年成立至今，该公司仅在2020-2021年实现过盈利，其余年份均呈现亏损；
尽管寿险行业向来有着“七平八盈”的行业规律，但横琴人寿的营收、净利均未呈现企稳趋势，至今已累计亏损超23亿元。
2025年三季度末，其核心、综合偿付能力充足率分别为111.66%、142.47%，环比下滑45.74个、46.87个百分点，处于人身险同业中下游水平；
现金流持续告负，季度末净现金流为-7.4亿元；
近三年综合投资收益率仅为2.2%，处于同业较低水平（67/72）。
同期，横琴人寿总资产达440.65亿元、注册资金为31.37亿元，二者比值达14.05，杠杆较高，资本不足的问题突出。
信风注意到，针对常年亏损造成的“贫血”，“华发系”在年内已发起过不止一次“救援”：
本轮注资前不久，横琴人寿已在三季度偿付能力报告中披露，拟发行不超过11亿元资本补充债券，由大股东珠海铧创背后的华发集团提供全额担保。
自2016年至今，珠海铧创在横琴人寿上的投入已达24.45亿元；
从破格持股到后续的全额无条件担保，“华发系”对于横琴人寿的支持可谓是不遗余力。
但走向可持续发展的关键，仍在于自身的“造血”能力。
过去一年，横琴人寿的管理团队出现频繁变更：
2024年初，凌立波出任总经理，不久后首任董事长兰亚东宣布退休；
7月，钱仲华正式接任董事长，总经理助理王立川、李佗等多位高管相继离任；
2025年12月，在太保有多年工作经验的陈平副总经理职位获批，横琴人寿正式形成以董事长钱仲华、总经理凌立波为核心的“一正四副”格局，高管“换血”告一段落。
只是目前，作为核心舵手钱仲华已年满63岁，公司或仍有不可避免的人事变更。
对于仍未扭亏的横琴人寿而言，需要直面的挑战还有很多。
