作为泰康保险集团在互联网战场的排头兵，泰康在线已交出了2025年的“成绩单”。数据上看，泰康在线在2025年跑出了亮眼的加速度：
截至2025年末，公司年度累计签单保费达到201.79亿元，较2024年的145.41亿元大幅增长38.8%，正式跻身“200亿俱乐部”。
在财险行业普遍受困于车险定价、增长乏力的背景下，这种爆发力主要源于其对健康险垂直领域的深耕。
报告显示，健康险作为第一大险种，签单保费占比超过35%，印证了“保险+服务”战略在数字化生态中的护城河效应。
在规模狂欢之下，泰康在线的利润底色却稍显复杂。
2025年泰康在线共录得净利0.5亿元，但基于泰康在线编制报告的净利润、总资产、净资产、保险合同负债数据时，已切换至新会计准则，因而数据与往年不具备可比性。
追溯更多可比数据，2025年泰康在线累计综合成本率（COR）为102.82%，较2024年几乎持平，这意味着，在剔除投资收益后，其承保业务本质上仍处于微亏状态。
投资端，泰康在线2025年综合投资收益率为5.57%，远高于上一年度。
另一个更为迫切的信号，来自于偿付能力。
随着业务规模的快速膨胀，资本消耗的副作用开始显现，截至2025年四季度末，泰康在线的核心及综合偿付能力充足率下滑至199.55%，远高于监管要求水平，但较一年前的256.16%有明显下滑。
值得一提的是，这种下滑并非由亏损导致，而是典型的“资本消耗型增长”；
随着保险风险最低资本由2024年末的13.24亿元飙升至16.51亿元，若后续缺乏资本补充，这种高增长模式恐将受限于监管红线。
治理结构与合规层面的变动同样值得关注。
报告期内，泰康在线取消了监事会设置，原监事长自动离任，向审计委员会制转型的调整，精简了集团的管控逻辑。
整体来看，泰康在线正在经历从“轻资产扩张”向“重资本守成”的深水区；
200亿的规模固然是里程碑，但如何在保持增长动力的同时，优化承保质量并缓解资本焦虑，将是其下一阶段必须面对的硬课题。
