美国1月ISM服务业PMI创2024年以来新高，就业几乎没扩张，价格指数攀升

美国服务业企业1月录得自2024年以来最强的连续增长势头，随着商业活动回暖，服务业扩张动能增强。

美国供应管理协会（ISM）周三公布的数据显示，1月服务业PMI指数为53.8，与12月持平，也持平于2024年10月以来的最高水平，好于预期。该指数高于50表示美国经济中占比最大的服务业处于扩张状态。

从分项指数来看，商业活动回升支撑了整体指数，但新订单增长放缓，就业几乎没有扩张：

• 新订单指数从一年高位回落至53.1。海外需求明显走弱，出口订单以2023年3月以来最快的速度萎缩。
• 衡量商业活动的ISM分项指数（与制造业的产出指标相对应）上升逾2个点至57.4，为2024年10月以来最高水平。
• 价格方面，服务和原材料支付价格指数升至66.6，为三个月高点。特朗普政府的贸易政策变化也促使部分企业开始调整其供应链布局。
• 就业指数录得50.3，较12月下降1.4个点，仍勉强位于扩张区间。
• 供应商交付指数升至2024年10月以来最高水平，表明交货周期有所拉长。
• 服务业企业的库存指数大跌逾9个点至45.1，创2024年中以来最大幅度的库存收缩。最新数据表明，在强劲的假日消费季过后，面向消费者的服务提供商库存水平明显下降。

同日稍早，标普全球公布的数据显示：

• 美国1月标普全球服务业PMI终值52.7，预期52.5，初值52.5。
• 美国1月标普全球综合PMI终值53，预期52.9，初值52.8。

标普全球市场情报首席商业经济学家Chris Williamson表示：

服务业的持续增长，再加上1月制造业产出强劲回升，表明美国经济目前的年化增长率约为1.7%。不过，这一增速低于去年12月放缓之前的扩张节奏，意味着第一季度 美国GDP增速可能降温。

面向消费者的企业正越来越多地反映经营环境艰难。继12月服务需求几近停滞后，1月服务需求出现下降，这反映出消费者信心低迷以及生活成本压力持续存在。

不过，服务业的通胀压力仍然偏高，主要归因于关税相关成本上涨的传导以及工资增长。激烈的市场竞争往往限制了价格上涨向终端销售价格的完全传导。

尽管金融和商业服务提供商的表现相对更具韧性，但在对经济前景的担忧加剧的背景下（通常被归因于政治不确定性），该领域的需求增长也开始显现出疲态。

仍存在一线积极因素是，较低的利率和有利的金融环境、更高的政府支出，以及更积极的销售和市场推广活动，正在支撑企业信心和支出，并推动就业温和增长。