在OpenAI接近敲定新一轮约1000亿美元融资之际，Anthropic刚刚完成约300亿美元的大额融资；更受市场关注的是，至少12家OpenAI的直接机构投资者，也出现在Anthropic本轮融资的背后支持者名单中。
这一“双投”的机构名单不仅包含D1、Fidelity和TPG等习惯于对冲押注的对冲基金或资产管理公司，更令人震惊的是，Founders Fund、Iconiq、Insight Partners和红杉资本（Sequoia Capital）等传统上讲究“站队”的顶级风险投资机构也参与其中。
图：近日在印度AI峰会合影环节，OpenAI首席执行官Sam Altman与Anthropic首席执行官Dario Amodei并肩而立却拒绝牵手
贝莱德的“双重身份”
最引人注目的利益冲突来自全球资管巨头BlackRock（贝莱德）。尽管贝莱德高级董事总经理兼董事会成员Adebayo Ogunlesi目前在OpenAI董事会任职，但贝莱德旗下的关联基金依然参与了Anthropic的300亿美元融资。
在公开市场，资产管理公司持有竞争对手的股票司空见惯，微软和英伟达对各类AI公司的广泛对冲布局也众所周知。但对于风险投资（VC）而言，这是对传统行规的颠覆。
一直以来，VC标榜自己“对创始人友好”且“乐于助人”。其核心逻辑是：当VC持有一家初创公司大量股份时，会全力协助其对抗主要竞争对手。此外，初创公司作为私有企业，通常会向直接投资人披露上市企业不会公开的机密业务数据。
如今，这一界限变得模糊。“如果你既拥有OpenAI又拥有Anthropic，除了对你自己的LP（有限合伙人），你还能对谁保持忠诚？”
一位受访投资人对此直言不讳地表示：“只要公司不占有董事会席位，大家就不再认为这有什么害处了。”
OpenAI的“黑名单”
OpenAI首席执行官Sam Altman深谙风投之道。作为Y Combinator的前总裁，他对这种趋势早有预警。
据科技媒体Techcrunch报道，Altman曾在2024年向投资者提供了一份他不希望他们支持的OpenAI竞争对手名单，其中包括Anthropic、xAI和Safe Superintelligence等由OpenAI前员工创立的公司。
虽然Altman后来否认会因为投资者支持竞争对手而将其排除在未来融资之外，但在涉及核心利益的信息披露上，他划下了红线。根据Elon Musk与OpenAI诉讼案中披露的文件，Altman承认他曾明确告知投资者：
“如果进行了非被动投资（non-passive investments），他们将不再收到OpenAI的机密商业信息。”
资本难以说“不”
AI行业的特殊性正在打破所有既定模式。大型AI实验室正经历前所未有的增长，同时也面临着建造数据中心所需的创纪录资金缺口。
文章分析认为，当融资需求如此巨大，且潜在回报可能也是天文数字时，很难指望投资人说“不”。
尽管如此，并非所有风投都滑向了“双重押注”的斜坡。
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Andreessen Horowitz (a16z) 目前支持OpenAI，尚未投资Anthropic。
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Menlo Ventures 支持Anthropic，尚未投资OpenAI。
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Bessemer、General Catalyst和Greenoaks 等机构目前似乎也仅直接投资了其中一家。
但不可否认的是，像红杉资本这样受人尊敬的硅谷老牌机构打破这一长期规则，标志着市场环境的根本性转变。对于创始人而言，无论投资意向书来自谁，利益冲突政策现在都必须成为签约前重点盘问的条款。
