一边是巨额订单，一边是疯狂烧钱，Nebius的举措令投资者们感到“很纠结”。
3月17日周二，“AI云新贵”Nebius宣布将发行37.5亿美元债券以支持其AI基础设施建设，导致其股价大跌10.4%。这一消息让Nebius的股价回吐了近期的部分强劲涨幅。
就在周一，Nebius宣布与Meta达成一项价值270亿美元、为期五年的AI基础设施供应协议，推动其股价飙升15%。此外，本月早些时候，英伟达宣布将向Nebius投资20亿美元，双方将合作部署AI基础设施，这一消息也曾引发股价大涨。综合来看，Nebius本月迄今仍累计上涨25%。
分析人士认为，股价的剧烈波动反映出市场对AI基础设施高昂成本的担忧。尽管大额订单带来了巨大的增长潜力，但实现这些潜力需要巨额的资本投入，这让部分新入场的投资者感到措手不及。
发债37.5亿美元，加码AI基础设施
Nebius在周二的新闻稿中表示，计划进行两次私募发行，分别发行2031年和2033年到期的可转换优先票据，总规模达37.5亿美元。
公司明确指出，此次发债的收益将用于资助数据中心的建设、开发其全栈AI云服务，以及采购更多的图形处理单元（GPU）。
Nebius首席执行官Arkady Volozh在周一的新闻稿中强调，与Meta的交易是公司努力争取“更多大型、长期容量合同”以发展其AI云业务的一部分。他表示：“我们将继续兑现承诺。”
分析师：资本需求不应令人意外
尽管市场对发债消息反应负面，但有分析师认为这在预料之中。
BWS Financial分析师Hamed Khorsand在接受MarketWatch采访时表示：“这只股票有很多新投资者，我认为他们还没有准备好迎接Nebius所谈论的资本需求。”
不过，Khorsand指出，发债举措不应令人感到意外。“Nebius在上次财报电话会议上提到了他们对资本的需求，并表示他们将寻找对股票限制不太大的途径，”他指出。“我将其理解为他们将寻找合适的机会。”
Khorsand补充说，与Meta的交易提供了一个巨大的增长机会，但Nebius需要花钱才能释放这一潜力。但与竞争对手CoreWeave相比，Nebius目前还没有“巨额债务”。
