中东冲突正在重塑全球铝市场格局。霍尔木兹海峡实际封闭引发供应严重中断，推动铝价成为本轮工业金属中表现最强劲的品种，当前已逼近四年高位。
自2月28日冲突爆发以来，伦敦金属交易所（LME）三个月期铝价格最高跳涨10%，截至本周三伦敦午后报收约3370美元/吨，较冲突前累计上涨约8%。供应端的紧张局势因全球最大铝冶炼厂巴林铝业公司（Alba）宣布减产而进一步加剧，市场对全球供应短缺的担忧持续升温。
金属行业研究机构CRU Group警告，若库存水平持续下滑且中东供应中断延续，铝价有望进一步攀升至4000美元/吨。
供应端遭受双重冲击
霍尔木兹海峡的实际封闭是本轮铝价上涨的核心驱动因素。尽管铝是地壳中储量最丰富的金属，但在电子、交通运输、建筑、光伏及包装等关键领域均不可或缺，供应端的任何中断都会迅速向价格传导。
巴林铝业公司的减产决定进一步放大了供应冲击。该公司年产能约160万吨，此次减产幅度达19%，折合年化产量缺口约30万吨，显著加剧市场对铝供应的担忧情绪。
CRU Group首席分析师Guillaume Osouf在最新报告中指出，若非全球铝需求整体偏弱，LME铝价当前涨幅本应更为显著。他同时警告：“若冲突持续，将大概率从根本上改变我们对今年余下时间的市场展望，这不仅源于对全球供应的持久冲击，还可能对需求端形成负面拖累。”
机构参与有限，空头悄然加仓
尽管铝价涨势显著，但市场普遍认为其难以复制白银或铜的散户投资热潮。报道称，一位分析师对散户资金介入这一工业属性极强的品种表示“感到意外”。
机构参与度同样有限。Osouf向CNBC透露，自冲突爆发以来，基金多头头寸规模较1月底仅小幅收缩。相比之下，空头动向更为积极——空头头寸已增加约1.5万手。“这表明相当一部分投资者预期价格将从当前水平回落，”他补充道。
这一持仓结构折射出市场对铝价持续上行的明显分歧。供应中断的持续时间，将成为决定后市走向的重要变量。
