受消费与投资双双走弱拖累，美国2026年一季度经济增速低于市场预期。
美国经济分析局（BEA）周四公布的数据显示，经季节性和通胀调整后，1月至3月GDP年化环比增长率为1.6%，较初值2%下修0.4个百分点，低于市场预期的2%。下修主要反映企业库存增速慢于初步估算，以及医疗保健等服务领域的消费者支出不如预期强劲。
尽管如此，1.6%的增速仍明显优于2025年四季度的0.5%。2026年开年，美国经济虽延续复苏态势，但动能不及预期，通胀压力居高不下令前景更趋复杂。
企业利润数据同样释放降温信号。一季度经调整后的企业当期生产利润仅增加404亿美元，远低于2025年四季度的2469亿美元，利润扩张势头明显收窄。
数据公布后，美元指数小幅走低至99.22，美股期货反应平淡，纳指期货跌0.2%。美债收益率短线降至4.50%，现货黄金跳涨约10美元，报4393.06美元/盎司。
GDP增速虽超上季，大幅下修暗藏隐忧
一季度实际GDP年化增速达1.6%，较2025年四季度的0.5%明显加速。出口、投资、消费支出及政府支出均对增长有所贡献，进口则因增加而对GDP形成拖累。
然而，此次下修幅度不容忽视。与初次估值相比，本次修正主要反映了投资与消费支出的下调。衡量私人部门需求核心强度的指标——私人国内购买者实际最终销售额（即消费支出与私人固定投资之和）——一季度增长2.4%，较前次估值小幅下修0.1个百分点。
此外，实际国内总收入（GDI）一季度仅增长0.9%，低于四季度的1.6%，实际GDP与实际GDI的均值增速为1.3%。GDP与GDI之间的背离，历来被部分经济学家视为判断经济实际动能的重要参考依据。
关税退款作资本转移处理，未纳入一季度GDP核算
BEA在本次发布的技术说明中特别指出，2026年2月，美国最高法院裁定，依据《国际紧急经济权力法》（IEEPA）征收的部分关税违法，联邦政府须向相关企业退款。BEA将上述退款处理为资本转移，不计入一季度GDP核算，因此相关政策影响未在本次数据中体现。
BEA同时表示，将于2026年6月25日发布一季度GDP的第三次估值，届时将一并公布各行业数据、企业利润、各州GDP及各州个人收入等详细信息。
