SpaceX史上最大规模IPO引发全球资本市场罕见抢购狂潮。
散户认购金额突破1000亿美元，贝莱德单笔订单超50亿美元，中东主权财富基金、家族办公室巨头悉数入场，而被拒于门外的亚洲投资者则另辟蹊径，通过供应链个股、主题ETF和纳斯达克指数基金寻求替代布局。
6月11日，据华尔街日报报道，SpaceX已于周四确认以每股135美元的固定价格完成全部5.556亿股的发售，募资规模约750亿美元，公司估值约1.77万亿美元。这一规模将超越沙特阿美2019年创下的294亿美元纪录，成为全球史上最大IPO。
与此同时，承销商获授一项30天绿鞋机制期权，可按发行价额外购入逾8333万股A类普通股。本次IPO由高盛、摩根士丹利、美银、花旗以及摩根大通牵头承销，公司将于美东时间6月12日在纳斯达克挂牌交易。
此次发行的需求规模远超供给。据报道，知情人士透露，仅散户投资者的认购金额就已远超700亿美元，最终突破1000亿美元，而约1000家机构投资者亦提交了认购订单，整体需求将发行规模远远甩在身后。
为筹集资金参与这场IPO盛宴，散户投资者已连续三个交易日净卖出个股，芯片股和AI概念股首当其冲，美光、高通、博通相继承压。
贝莱德领衔，机构订单"规模惊人"
据报道，全球最大资管机构贝莱德（BlackRock）已向SpaceX IPO提交至少50亿美元的认购订单，成为本次发行最大的机构投资者之一。
报道指出，其他大型资管公司亦提交了"同样令人瞠目"的订单，而此类规模在传统IPO中极为罕见——作为参照，今年此前最大IPO为芯片公司Cerebras Systems，其整个发行规模仅为55.5亿美元。
据华尔街见闻文章提及，除大型共同基金和养老基金外，主权财富基金同样积极参与。
文章写道，据彭博援引知情人士透露，沙特阿拉伯公共投资基金（PIF）与科威特投资局（KIA）已分别提交10亿至50亿美元的认购订单，卡塔尔投资局（QIA）亦可能作出重大承诺。
此外，据华尔街日报报道，一家单一家族办公室投资者提出了超过10亿美元的认购请求。
市场人士指出，这类长期资金的集中涌入具有特殊意义。与追逐短期交易机会的对冲基金不同，资管机构、养老基金和主权财富基金往往更关注未来十年乃至数十年的增长前景，其大规模参与被视为对SpaceX长期价值的重要背书。
中东主权财富基金：价值兑现节点，布局热情不减
据华尔街见闻文章写道，中东主权财富基金对SpaceX的押注并非偶然，而是多年深度布局马斯克旗下生态的延续。
PIF旗下AI投资平台Humain今年已向xAI注资30亿美元，该股权将转换为SpaceX股份；PIF另通过Kingdom Holding间接持有SpaceX敞口。
阿布扎比主权基金MGX同时持有Anthropic、OpenAI及xAI的股份，对三家最受瞩目的AI企业形成全覆盖。QIA则已先后投资Anthropic与xAI。
对上述主权财富基金而言，此次IPO是多年投资AI产业链后首次迎来真正意义上的价值兑现节点。
尽管伊朗袭击海湾国家的地区冲突持续，各主权基金仍未停下部署步伐，而伊朗战局可能对海湾国家本土AI建设进程构成拖累，这或将进一步强化其将资金配置于海外优质标的的动机。
马斯克旗下多家公司亦已深度渗透中东地区：The Boring将承建迪拜地下环线，阿联酋航空正借助星链升级机载Wi-Fi，Neuralink则计划在阿布扎比启动脑机接口临床试验。
散户认购破千亿，为抢筹大举抛售科技股
与此同时，据华尔街见闻还在文章中写道，散户投资者的热情尤为突出。逾1000亿美元的散户订单远超其可获配的份额上限——即便按20%配售比例计算，在750亿美元的发行规模下，绝大多数散户需求仍将落空。
据彭博报道，散户投资者预计将获配至少20%的可售股份。CNBC则援引知情人士称，SpaceX计划分配给散户的份额略高于20%，其中包括国际个人投资者、线上券商客户以及私人银行客户，这一比例低于此前马斯克预计的约30%。
为筹集资金参与认购，散户投资者已连续三个交易日净卖出个股，为2020年3月以来首次出现此类情况。Vanda Research数据显示，卖出集中于芯片股及近期AI概念股——美光在周二科技股抛售中位列标普500跌幅最大个股之列，高通周三再跌6.9%，博通下跌5.1%。
Vanda全球宏观策略师Viraj Patel表示："目前的证据显示，散户可能正在为即将到来的IPO储备弹药。某些因素正在令散户按兵不动。"BNP Paribas美国股票衍生品策略主管Greg Boutle亦指出，美光的下跌可能正是散户"卖出近期赢家和杠杆产品"以投资SpaceX的体现。
BNP Paribas分析师James Picariello估计，散户投资者持有特斯拉约40%的股份，显示出这一群体对马斯克旗下公司的高度认同。富达（Fidelity）更将客户参与门槛降至仅需账户余额2000美元。
亚洲投资者另辟蹊径，供应链个股与ETF成替代选择
据彭博报道，亚洲投资者大多被拒于此次IPO门外，这迫使他们寻找创意性的替代布局方式。在亚太地区，仅日本和澳大利亚的散户投资者可直接参与认购，其中日本的配售额本月早些时候已从20亿美元上调至25亿美元。
在韩国，部分投资者通过本地券商未来资产证券（Mirae Asset Securities）的私募配售渠道寻求认购，相关份额据韩联社Infomax报道在一分钟内即告售罄。
对于无法直接参与的投资者，SpaceX供应链个股成为最受追捧的替代标的。据彭博报道，供应星链相关地面终端组件的中国企业Sunway Communication今年以来已累计上涨60%，Lens Technology上涨41%，均大幅跑赢沪深300指数2%的涨幅。
在中国台湾，卫星与通信供应商WNC Corp大涨175%，Chin-Poon Industrial上涨91%，Universal Microwave Technology飙升147%，三家公司均表示向SpaceX供应零部件，其涨幅甚至跑赢今年全球表现最佳基准之一的台湾加权指数（年内涨幅49%）。
ETF路径同样受到追捧。据报道，ARK Space and Defense Innovation ETF有望连续第二个季度实现至少2亿美元净流入，为五年来首次。富途旗下在线券商Moomoo在致客户报告中重点推介了ERShares Private-Public Crossover ETF、Baron First Principles ETF和Tema Space Innovators ETF等持有SpaceX仓位的基金产品。
此外，部分投资者选择布局纳斯达克100指数追踪基金，押注SpaceX上市后凭借其庞大市值迅速成为主要科技指数的重要成分股。据报道，SpaceX最快可在纳斯达克挂牌约15个交易日后纳入纳斯达克100指数，前提是满足相关规模、流动性及资格要求。
香港辉立证券董事Louis Wong表示：
"我们给客户的建议围绕两条战略路径：直接参与二级市场，以及积累持有早期私募股权配置的现有基金结构。"
估值逻辑与市场风险并存
尽管需求火爆，此次IPO仍存在若干值得关注的风险因素。
据《华尔街日报》报道，SpaceX目前尚未盈利，其约1.77万亿美元的估值在很大程度上建立在旗下新兴人工智能部门的前景之上。
马斯克采取"要么接受，要么放弃"的固定定价方式，摒弃了传统IPO的询价区间机制，同时将在公司保持前所未有的控制权，这一安排已引发公司治理倡导者的批评。
除此之外，华尔街见闻也在文章中提及，分析人士警告，随着OpenAI和Anthropic等AI公司的上市计划相继推进，叠加现有科技公司的大规模股票出售，市场承压局面或将延续。
DA Davidson & Co.技术研究主管Gil Luria在彭博电视采访中表示：
"投资者将不得不从所有公开市场持仓中释放资金，尤其是科技股，包括市值最大的那些，以便为这些IPO提供资金。"
富国银行投资研究所全球股票策略师Douglas Beath则表示，散户在IPO前的抛售行为不太可能引发美股持续下跌，但美国家庭股票持仓占总金融资产的比例已接近35%的历史高位，业余投资者可能"出售现有持仓以为新仓位融资"，由此可能"令市场出现一定程度的消化不良"。